توقعات اتجاه سعر 2025 دولار أمريكي: هل خفض الفائدة يعني فعلاً تراجع قيمة الدولار؟ ربما تكون أفكارك بسيطة جداً

هل ستنهار الدولار مع بدء خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في نهاية 2024؟

الكثيرون يشعرون بالذعر عند رؤية هذا الخبر. لكن في الواقع، هناك ثغرات منطقية كثيرة في هذا التفكير.

أولاً، فهم الفرق: مؤشر الدولار وسعر صرف الدولار ليسا نفس الشيء

الخطوة الأولى في توقع اتجاه الدولار هي فهم ما هو مؤشر الدولار بالضبط.

ببساطة، يقيس مؤشر الدولار قوة الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية. هو ليس سعر صرف معين، بل هو متوسط مرجح للدولار مقابل اليورو، الين، الجنيه الإسترليني، الدولار الكندي، الفرنك السويسري، والكرون السويدي.

أما سعر صرف واحد، مثل USD/JPY أو EUR/USD، فهو مواجهة مباشرة بين الدولار وعملة معينة.

وهذا مهم جدًا، لأنه خفض الفائدة على الدولار لا يعني بالضرورة أن مؤشر الدولار سينخفض مباشرة. المفتاح هو ما تفعله البنوك المركزية الأخرى. إذا كانت البنوك المركزية في أوروبا أيضًا تخفض الفائدة بنفس السرعة، فلن يتراجع مؤشر الدولار بشكل كبير. من يخفض بسرعة أكبر، ومن يخفض أكثر، هو الذي يحدد قوة أو ضعف سعر الصرف.

توقعات حركة الدولار تعتمد على أربعة محركات رئيسية

1. السياسات النقدية: لعبة الفارق في الفوائد

عندما تكون الفائدة مرتفعة، تتدفق الأموال إليها. عندما يكون سعر الفائدة في الولايات المتحدة جذابًا، تتنافس الأموال العالمية على تحويل الدولار إلى السوق الأمريكية للربح. وإذا خفضت الفائدة، فإن جاذبية الدولار ستنخفض تلقائيًا.

لكن هناك فخ: السوق دائمًا يتقدم على السياسات. المستثمرون لا ينتظرون حتى يخفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة ليبدأوا في بيع الدولار، بل يتوقعون ذلك ويبدأون في التحرك قبل ذلك. لذلك، عند النظر إلى مؤشر الدولار، يجب أن نراقب توقعات الفدرالي وليس فقط الأرقام الحالية للفائدة.

وفقًا لأحدث التوقعات، يخطط الاحتياطي الفيدرالي لخفض الفائدة إلى حوالي 3% قبل 2026. هذا التوقع تم دمجه جزئيًا في سعر الصرف.

2. عرض الدولار (QE مقابل QT): قوة آلة الطباعة

عندما يضخ الاحتياطي الفيدرالي (QE)، يزداد عرض الدولار في السوق، مما يؤدي إلى انخفاض قيمته. وعندما يضيق (QT)، يقل عرض الدولار، وقد يرتفع سعره.

لكن، بنفس المنطق، هذا التغير لا يظهر على الفور في الأسعار، بل يحتاج إلى وقت ليتم استيعابه. على المستثمرين مراقبة توجهات السياسات النقدية عن كثب.

3. العجز التجاري: مشكلة هيكلية في أمريكا

تستورد أمريكا أكثر مما تصدر، مما يخلق عجزًا تجاريًا كبيرًا. زيادة الواردات تتطلب المزيد من الدولارات للدفع، مما يدفع الدولار للارتفاع. أما زيادة الصادرات فتقلل من الطلب على الدولار، مما يؤدي إلى بيعه.

لكن، يجب الانتباه إلى أن هذا التأثير عادة ما يكون طويل الأمد، ولا يغير سعر الصرف بين عشية وضحاها.

4. الثقة العالمية والتنافسية الأمريكية: القوة غير الظاهرة

يصبح الدولار عملة احتياط عالمية بسبب ثقة العالم في أمريكا. لكن هذه الثقة تتآكل الآن.

على مدى العقود الماضية، تزايدت موجة تقليل الاعتماد على الدولار. صعود اليورو، إطلاق العقود الآجلة للنفط باليوان، ظهور العملات الرقمية، وتكديس الذهب من قبل الدول… كلها تحديات لهيمنة الدولار. خاصة منذ 2022، بدأت العديد من الدول تفقد الثقة في سندات الخزانة الأمريكية وتحول إلى الذهب.

إذا لم تتمكن أمريكا من إعادة بناء ثقة العالم في الدولار، فإن سيولة الدولار قد تستمر في الانخفاض. ولهذا السبب، أصبح الاحتياطي الفيدرالي أكثر حذرًا في قرارات الفائدة.

عبر 50 سنة: كيف أعاد الأحداث الكبرى كتابة مؤشر الدولار

على مدى نصف القرن الماضي، كان أداء الدولار يتشكل بشكل رئيسي من خلال أحداث اقتصادية كبرى:

الأزمة المالية 2008: هلع عالمي، تدفق الأموال نحو الدولار، ارتفاع كبير في قيمته، وأصبح ملاذًا آمنًا.

فترة جائحة 2020: طباعة الحكومة الأمريكية بكميات هائلة لإنقاذ الاقتصاد، ضعف مؤقت للدولار. لكن مع تعافي الاقتصاد الأمريكي، عاد الدولار للانتعاش وجذب الأموال مرة أخرى.

دورة رفع الفائدة 2022-2023: رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة بشكل حاد لمواجهة التضخم، وارتفع الدولار مقابل العملات الرئيسية، وتجاوز مؤشر الدولار 114 مرة.

بدء خفض الفائدة 2024-2025: الآن، الوضع يتغير، حيث بدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة، مما يقلل من جاذبية الدولار. الأموال تتجه نحو أصول ذات عوائد أعلى، مثل العملات الرقمية، الذهب، والأسهم الناشئة.

توقعات حركة الدولار المستقبلية: لن ينحدر بشكل مفاجئ، بل يتذبذب عند المستويات العالية

الكثيرون يعتقدون أن خفض الفائدة يعني أن الدولار سينهار بشكل كبير، لكن الواقع أكثر تعقيدًا.

العوامل السلبية الحالية على الدولار أكثر من عوامل الدعم:

• تصاعد السياسات الجمركية الأمريكية، مما يزيد من تكاليف التجارة مع أمريكا، ويقلل الطلب
• استمرار تقليل الاعتماد على الدولار عالميًا
• توقعات خفض الفائدة تم استيعابها، ولا توجد محفزات جديدة للانخفاض في الوقت الحالي

لكن، لا تتفائل كثيرًا، فهناك متغير رئيسي: المخاطر الجيوسياسية. الصراعات في فلسطين، قضية تايوان، الأزمة الروسية الأوكرانية… طالما ظهرت أزمات جديدة، فإن الأموال ستعود إلى الدولار، لأنه لا يزال “ملاذ الأمان الأول”.

تقديري، أن أقرب سيناريو لمؤشر الدولار خلال السنة القادمة هو “تذبذب عند المستويات العالية ثم تراجع تدريجي”، وليس انهيارًا مفاجئًا. وهذا يعني أن المستثمرين لا ينبغي أن يراهنوا على هبوط حاد، بل أن يحددوا قراراتهم بناءً على تحليلات دقيقة لسعر الصرف.

تأثير توقعات حركة الدولار على مختلف الأصول

الذهب: انخفاض الدولار سيرفع السعر

الذهب يُقاس بالدولار، وعندما ينخفض الدولار، تنخفض تكلفة شراء الذهب بالدولار، مما يزيد الطلب. بالإضافة إلى أن خفض الفائدة يجعل الذهب أكثر جاذبية (لأنه لا يدر فائدة، وعندما تنخفض فوائد الأصول الأخرى، يقل تكلفة الفرصة البديلة للذهب)، فهذه الدورة من خفض الفائدة تعتبر دعمًا مزدوجًا للذهب.

سوق الأسهم: تدفق الأموال مرة أخرى

خفض الفائدة في أمريكا عادةً يعزز تدفق الأموال إلى الأسهم، خاصة التكنولوجيا والنمو. لكن إذا ضعف الدولار كثيرًا، قد تتجه الأموال من الخارج إلى أوروبا، اليابان، أو الأسواق الناشئة، مما يقلل من جاذبية الأسهم الأمريكية.

العملات الرقمية: خيار لمواجهة التضخم

ضعف الدولار يعني تراجع القوة الشرائية. في هذا الجو، يبحث المستثمرون عن أصول لمواجهة التضخم، مثل البيتكوين الذي يُطلق عليه “الذهب الرقمي”. خاصة مع اضطرابات الاقتصاد العالمي، وتراجع الدولار، وارتفاع التضخم، غالبًا ما تتدفق الأموال إلى سوق العملات الرقمية.

العملات الرئيسية الأخرى: كل واحد يراهن على حركته

USD/JPY (الدولار مقابل الين الياباني): اليابان أنهت عصر الفوائد المنخفضة، وبدأت عودة تدفقات رأس المال إلى الين، مما سيدفعه للارتفاع. من المتوقع أن يقوى الين ويضعف الدولار.

TWD/USD (العملة التايوانية مقابل الدولار): سعر الفائدة في تايوان يتبع الدولار، لكن هناك قيود داخلية مثل سياسات سوق العقارات. وبما أن تايوان تعتمد على التصدير، فإن ضعف العملة يفيد الصادرات. من المتوقع أن يرفع التايواني قليلاً، لكن الارتفاع لن يكون كبيرًا.

EUR/USD (اليورو مقابل الدولار): اليورو قوي حاليًا، لكن الاقتصاد الأوروبي يعاني من مشاكل (تضخم مرتفع وضعف اقتصادي). إذا خفض البنك المركزي الأوروبي الفائدة تدريجيًا، فسيضعف الدولار قليلاً، لكن لن يحدث تراجع كبير.

كيف تستفيد من تقلبات حركة الدولار

بعد فهم توقعات حركة الدولار، المهم هو كيفية استغلال فرص التداول.

من منظور قصير الأمد: كل إصدار بيانات اقتصادية (مثل CPI، بيانات التوظيف) يثير تقلبات في سعر الصرف. المستثمرون المتمرسون يراقبون هذه البيانات ويقومون بصفقات شراء أو بيع قبل أو بعد صدورها، للاستفادة من التقلبات قصيرة الأمد.

من منظور متوسط الأمد: بناءً على توقعات الفدرالي وخطط البنوك المركزية، يمكن وضع استراتيجيات مبكرة. مثلا، إذا اعتقدت أن الدولار سيتذبذب ويضعف خلال سنة، يمكنك بناء مراكز بيع الدولار أو شراء عملات أخرى.

المنطق الأساسي للاستثمار: طالما هناك عدم يقين، فهناك دائمًا فرص تداول. المهم هو أن تتخذ قراراتك في الوقت المناسب وبالأساليب الصحيحة.

نصيحتي الأخيرة: لا تنخدع بـ"خفض الفائدة يعني انهيار الدولار" بشكل مبسط. توقعات حركة الدولار تتطلب تحليلًا شاملًا لعوامل متعددة: السياسات، العرض، التجارة، والثقة العالمية. فقط التحليل المنهجي يضمن لك تحقيق أرباح ثابتة في سوق العملات المتقلب.