كيف يؤثر مؤشر التوظيف غير الزراعي على الأسواق المالية العالمية؟ دليل المستثمرين الضروري

## ما هو المقصود بـ "غير الزراعي الكبير" و "غير الزراعي الصغير"؟

عند الحديث عن البيانات الاقتصادية الأمريكية، يسمع العديد من المستثمرين بمفاهيم "غير الزراعي الكبير" و "غير الزراعي الصغير". ببساطة، غير الزراعي الكبير هو مؤشر التوظيف غير الزراعي (NFP) الذي تصدره مكتب إحصاءات العمل الأمريكي شهريًا، ويشمل ثلاثة مؤشرات رئيسية: عدد الوظائف غير الزراعية، معدل التوظيف، ومعدل البطالة، مما يعكس بشكل شامل حالة سوق العمل غير الزراعي في الولايات المتحدة. يشمل هذا المؤشر العاملين في القطاع الخاص وكذلك موظفي الحكومة.

أما غير الزراعي الصغير فهو تقرير التوظيف غير الزراعي الخاص الذي تصدره مؤسسة ADP، والذي يجمع بيانات من حوالي 500,000 شركة أمريكية، ويغطي حوالي 35 مليون موظف في القطاع الخاص. على الرغم من أن غير الزراعي الصغير ليس إحصائية رسمية، إلا أن موثوقية جهة الإصدار غالبًا ما تمكنه من تقديم إشارات مهمة للسوق قبل صدور البيانات الرسمية.

## مواعيد الإصدار وتوقعات السوق

يتم إصدار مؤشر التوظيف غير الزراعي في مواعيد ثابتة نسبياً. يصدر غير الزراعي الكبير في أول جمعة من كل شهر، الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة (التوقيت الصيفي) أو 9:30 صباحًا (التوقيت الشتوي)، ويوافق ذلك حوالي 20:30 أو 21:30 بتوقيت تايبيه. أما غير الزراعي الصغير فيصدر قبل يومين، في الأربعاء الأول من كل شهر، في توقيت مشابه. يمكن للمستثمرين التخطيط على أساس ذلك لاستراتيجيات التداول.

## لماذا يؤثر مؤشر التوظيف غير الزراعي على الأسواق العالمية؟

يشمل مؤشر التوظيف غير الزراعي بيانات من قطاعات التصنيع والخدمات والبناء وغيرها، وهو مؤشر مهم لقياس صحة الاقتصاد الوطني. عندما يرتفع المؤشر، يدل ذلك على نشاط سوق العمل وقوة النمو الاقتصادي؛ وإذا انخفض، فقد يشير إلى تباطؤ أو ركود اقتصادي.

يمثل عدد العاملين في القطاع غير الزراعي أكثر من 80% من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة. عندما يرتفع المؤشر، يعكس ذلك طلبًا قويًا على الاستهلاك وتوظيف الشركات، مما يدعم بشكل مباشر آفاق النمو الاقتصادي الأمريكي. والعكس صحيح. ولهذا السبب، تراقب الاحتياطي الفيدرالي أداء مؤشر التوظيف غير الزراعي عن كثب عند وضع سياسات أسعار الفائدة، وإذا كانت البيانات قوية، قد يفكر البنك في رفع أسعار الفائدة.

## كيف يجب على المستثمرين تفسير مؤشر التوظيف غير الزراعي؟

بعد الحصول على تقرير مؤشر التوظيف غير الزراعي، يجب أولاً التركيز على معدل البطالة، وهو مؤشر رئيسي. لكن من المهم ملاحظة أن معدل البطالة يتسم بتأخر في التفاعل مع الحالة الاقتصادية، لذا ينبغي تحليله مع مؤشرات أخرى مثل مؤشر أسعار المستهلك (CPI).

مراقبة اتجاه تطور مؤشر التوظيف غير الزراعي أهم من التركيز على رقم واحد فقط. يُنصح بتقييم مسار النمو المتوسط على مدى 12 شهرًا بدلاً من رد الفعل المفرط لتقلبات الشهر الواحد. عندما يظهر المؤشر اتجاهًا تصاعديًا مستمرًا، فهذا يدل على نمو اقتصادي ثابت؛ وإذا استمر في الانخفاض، فهناك إشارات تحذيرية لركود اقتصادي.

مؤشر التوظيف غير الزراعي هو مرجع ضروري للتحليل الاقتصادي الكلي، وتعلم كيفية استخدامه في تقييم السوق هو مهارة أساسية للمستثمرين. لكن، لا ينبغي الاعتماد على بيانات واحدة فقط لاتخاذ قرارات استثمارية، بل يجب دمجها مع إشارات فنية وعوامل أساسية أخرى بحذر.

## ردود الفعل المتسلسلة لمؤشر التوظيف غير الزراعي على مختلف الأسواق

**المستفيدون المباشرون من سوق الأسهم**

عندما يتجاوز مؤشر التوظيف غير الزراعي التوقعات ويستمر في النمو، يميل المستثمرون إلى التفاؤل بمستقبل الاقتصاد، مما يعزز ثقة السوق ويرتفع سعر الأسهم عادةً. ذلك لأن زيادة التوظيف تعني توسع أرباح الشركات وزيادة القدرة الشرائية للمستهلكين، مما يجذب رؤوس الأموال للسوق. وعلى العكس، إذا لم يحقق المؤشر التوقعات، قد يتردد المستثمرون، ويشهد السوق تصحيحًا.

**مؤشر حساس في سوق العملات الأجنبية**

يرتبط مؤشر التوظيف غير الزراعي بشكل مباشر بسعر الدولار الأمريكي. عندما يكون الأداء قويًا ويتجاوز التوقعات، عادةً ما يشير ذلك إلى نمو اقتصادي قوي، مما يدفع المستثمرين لشراء الدولار كملاذ آمن، ويرتفع سعره. وإذا كانت البيانات ضعيفة، فقد يضعف ثقة السوق في الاقتصاد الأمريكي، ويحول المستثمرون استثماراتهم إلى عملات أخرى، مما يؤدي إلى انخفاض الدولار.

**تقلبات أسعار الذهب والنفط**

عندما يدفع ارتفاع مؤشر التوظيف غير الزراعي الدولار للارتفاع، تنخفض أسعار الذهب والنفط المقومة بالدولار، والعكس صحيح. عند تداول هذه السلع، يجب أخذ مؤشر التوظيف غير الزراعي في الاعتبار ضمن إطار التحليل.

**السوق المشفرة وعلاقتها غير المباشرة**

على الرغم من أن مؤشر التوظيف غير الزراعي لا يؤثر مباشرة على العملات الرقمية، إلا أن تأثيره غير المباشر واضح. ارتفاع قوي في المؤشر قد يعزز ثقة المستثمرين في الأسواق التقليدية، مما يقلل من رغبتهم في تخصيص أموال عالية المخاطر للعملات المشفرة، ويؤدي إلى انخفاض حجم التداول. أما إذا جاءت البيانات ضعيفة جدًا، فقد يلجأ بعض المستثمرين إلى العملات الرقمية كوسيلة للتحوط، مما يرفع من نشاط السوق الرقمية.

**مؤشر السوق كمؤشر لاقتصاد الكلي**

يرتبط مؤشر التوظيف غير الزراعي بشكل كبير بمؤشر السوق العام. عندما تتجاوز البيانات التوقعات، يزداد الطلب على الأسهم المكونة للمؤشر، ويرتفع السوق؛ وعندما تكون البيانات ضعيفة، يقلق المستثمرون من تباطؤ الاقتصاد، وقد تتعرض المؤشرات لتصحيح.

بشكل عام، يعتمد مدى تأثير مؤشر التوظيف غير الزراعي على السوق على مدى انحراف البيانات عن التوقعات، بالإضافة إلى الظروف السوقية الأخرى في ذلك الوقت. على المستثمرين أن يقيّموا الصورة بشكل شامل، ويتجنبوا اتخاذ قرارات متهورة استنادًا إلى رقم واحد فقط.