دليل استثمار عملة COMP: تحليل شامل لمنصة الإقراض اللامركزية Compound

الحالة الحالية للسوق: فرصة التصحيح من أعلى مستوى لـ COMP

حتى يناير 2026، سعر توكن COMP الأصلي من Compound هو 27.06 دولارًا، والقيمة السوقية المتداولة حوالي 262 مليون دولار، ويحتل المرتبة 99 بين العملات العالمية، والمرتبة 25 ضمن قطاع DeFi. مقارنةً بالذروة التاريخية عند 910.54 دولار، فقد انخفض بنسبة 97%، ولكن من أدنى مستوى تاريخي عند 22.89 دولار، لا يزال السعر الحالي يدعم بشكل معين. بلغ حجم التداول المتداول 9,668,189 توكن، ومعدل التداول 96.68%، مما يدل على أن ضغط البيع المستقبلي محدود.

القيمة الأساسية لمنصة Compound

Compound هو بروتوكول إقراض لامركزي يعمل على بلوكشين إيثريوم، وتم إطلاقه رسميًا في أغسطس 2017. منطق عمله مشابه للبنوك التقليدية — حيث يودع مزودو التمويل الأصول المشفرة في برك السيولة، ويحصل المقترضون على التمويل بعد دفع الفائدة. الاختلاف هو أن Compound يستخدم العقود الذكية لتنفيذ المعاملات تلقائيًا، بدون وسيط، مما يجعل العملية شفافة ومنخفضة التكلفة، ويعكس المزايا الأساسية لـ DeFi (التمويل اللامركزي).

آلية وتوزيع توكن COMP

في عام 2020، ولتشجيع نمو المستخدمين، أطلق فريق Compound نموذج “الاقتراض والإيداع كالتنقيب”. يمكن للمستخدمين الحصول على مكافآت COMP سواء اقترضوا، أو أودعوا، أو سددوا، وتكون المكافأة مرتبطة مباشرة بحجم القرض أو الإيداع.

إجمالي عرض COMP ثابت عند 10 ملايين توكن، والتوزيع كالتالي: 50.05% (5.005 مليون توكن) للمستخدمين، منها 42.3% يتم إنتاجها عبر التنقيب، مع إنتاج سنوي يقارب 850 ألف توكن، ومن المتوقع أن يكتمل الإنتاج خلال 4 سنوات؛ يملك المساهمون 23.96% (2.396 مليون توكن)؛ ويحتفظ الفريق بنسبة 25.99% (2.599 مليون توكن). كتوكن من معيار ERC-20، تم إدراج COMP بالفعل على منصات التداول الرئيسية.

القوى الدافعة وراء المشروع: الفريق والدعم المالي

أسس بروتوكول Compound كل من روبرت ليشنر وجيفري هيس، خريجي جامعة بنسلفانيا، في 2017. ليشنر لديه خلفية في الاقتصاد، وسبق أن عمل في تصميم المواقع والخدمات المالية؛ هيس لديه خلفية هندسية، وعمل سابقًا في Postmates. يتضمن الفريق الأساسي أيضًا مهندسي التطوير أنطونينا نورير، ومسؤول التصميم جيسون هوبى، وغيرهم من خبراء الصناعة.

من ناحية التمويل، أكمل بروتوكول Compound 3 جولات تمويل، وجمع إجمالاً 70 مليون دولار. في مايو 2018، جرت الجولة التأسيسية وجمعت 8.2 مليون دولار بقيادة a16z، Coinbase، Bain Capital، Danhua Capital وغيرها؛ وفي نوفمبر 2019، جرت جولة التمويل من الفئة A وجمعت 25 مليون دولار؛ وفي نوفمبر 2022، جرت جولة التمويل من الفئة B وجمعت 37.6 مليون دولار. استمرار استثمار هذه المؤسسات المعروفة يعكس تفاؤل السوق على المدى الطويل بالمشروع.

التوسع البيئي وشبكة الشراكات

توسع منصة Compound حاليًا ليشمل شبكات عامة متعددة مثل Arbitrum و Polygon، ولم تعد مقتصرة على إيثريوم فقط. في تطبيقات DeFi، بلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في Compound 1.14 مليار دولار، وهو يمثل 19.9% من حصة بيئة DeFi، ويحتل المركز الثاني بعد Uniswap. أنشأت المنصة تعاونات مع أكثر من 26 مؤسسة مهمة، تشمل متداولي التردد العالي، ومزودي السيولة، والبورصات، والمتداولين خارج البورصة، وصناديق التحوط، وتوزع الشراكات على سنغافورة، أستراليا، هونغ كونغ، تايبيه، ونيوجيرسي في الولايات المتحدة، وغيرها من المراكز المالية العالمية.

أداء السعر وآفاق المستقبل

تم إدراج COMP في يونيو 2020، وارتفع سعره من 58 دولارًا إلى 280 دولارًا في الشهر الأول. خلال سوق الثور في 2021، ارتفع من 80 دولارًا (نوفمبر 2020) إلى 900 دولار (مايو 2021)، بزيادة تصل إلى 10 أضعاف. ثم دخل في دورة هبوط، حيث انخفض في يونيو 2022 إلى أدنى مستوى عند 26 دولارًا، متجاوزًا سعر الإطلاق. بين منتصف 2022 وسبتمبر 2023، تذبذب COMP بين 30 و80 دولارًا، ولم يتمكن من كسر الحدود العليا أو السفلى.

من الناحية الفنية، المنطقة بين 30 و80 دولارًا تشكل قاع السوق الهابطة، مع محدودية مساحة الهبوط المستقبلي. من المتوقع أن يظل السعر ثابتًا في النصف الثاني من هذا العام، مع احتمالية اختراق المنطقة الصندوقية صعودًا في النصف الأول من 2024، وسيصبح علامات سوق الثور أكثر وضوحًا في النصف الثاني.

ملخص منطق الاستثمار

باعتباره أحد المشاريع الرائدة في مجال DeFi، يتمتع Compound بجاذبية استثمارية متعددة: يمتلك فريق مؤسس قوي ودعم مالي كبير؛ ويشمل بيئته الشاملة، ويقيم شراكات عميقة مع مؤسسات عالمية رائدة؛ كما أن عرض توكن COMP مستقر مع معدل تداول مرتفع، مما يجعل ضغط البيع لاحقًا محدودًا؛ بالإضافة إلى أن قطاع DeFi نفسه لا يزال في دورة نمو طويلة الأمد، وسيستفيد Compound مباشرة من تطور هذا القطاع. بناءً على السعر الحالي والأداء التاريخي، يمكن اعتبار COMP استثمارًا جديرًا بالمتابعة على المدى المتوسط والطويل.