اتجاه الدولار الأمريكي مقابل الدولار التايواني يتغير! من هلع التراجع إلى كسر حاجز 30، تحليل شامل للحقيقة وراء ذلك

هل يبرر التايوانيون ارتفاعه المفاجئ؟ العوامل الثلاثة التي تشعل محرك التقدير

هل تتذكر قبل شهر؟ السوق كان مليئًا بتوقعات سلبية بشأن اقتصاد تايوان — خوف من أن يتجاوز الدولار التايواني حاجز 34، بل وحتى 35. لم يتوقع أحد أن يتغير مسار الدولار التايواني خلال 30 يومًا فقط.

في أوائل مايو، حدثت أحداث تعتبر غريبة على سوق الصرف: في 2 مايو، سجل الدولار التايواني مقابل الدولار الأمريكي ارتفاعًا يوميًا بنسبة 5%، مسجلاً أكبر ارتفاع يومي منذ 40 عامًا؛ وفي 5 مايو، واصل الارتفاع، حيث اخترق حاجز 30 بشكل نفسي، ووصل أدنى مستوى عند 29.59. خلال يومين تداول فقط، ارتفع الدولار التايواني بما يقرب من 10%، مما أدى إلى دخول السوق الأجنبية في أعلى حجم تداول تاريخي ثالث.

ما الذي أشعل هذا الاتجاه الصاعد القوي؟

المحرك الأول هو سياسة الرسوم الجمركية التي اتبعها ترامب. عندما أعلن حكومة ترامب عن تأجيل فرض الرسوم الجمركية بمقدار 90 يومًا، ظهرت على الفور إشارات في السوق العالمية: أولاً، قد تركز الشركات الدولية على شراء منتجات تايوانية لتجنب الرسوم؛ ثانيًا، قامت صندوق النقد الدولي بتوقعات نمو اقتصادي لتايوان أعلى من المتوقع بشكل غير متوقع. هذه الأخبار الإيجابية انفجرت كالألعاب النارية، وتدفقت الاستثمارات الأجنبية إلى سوق تايوان، مما شكل أول موجة من قوة ارتفاع الدولار التايواني.

المحرك الثاني يأتي من مأزق السياسات في البنك المركزي. في 2 مايو، أصدر البنك المركزي بيانًا طارئًا، لكنه لم يجب بشكل واضح على السؤال الأهم — هل تتضمن مفاوضات الولايات المتحدة وتايوان بندًا على سعر الصرف؟ في الواقع، خطة “العدالة والمنفعة المتبادلة” التي أعلنها ترامب صراحةً، وضعت “التدخل في سعر الصرف” كهدف للمراجعة، مما وضع البنك المركزي في موقف محرج: إذا تدخل، قد يُتهم بالتلاعب في سعر الصرف؛ وإذا لم يتدخل، فإن الدولار التايواني سيستمر في الارتفاع بسبب فائض التجارة الكبير لتايوان. في الربع الأول، زاد فائض التجارة مع أمريكا بنسبة 134% ليصل إلى 22.09 مليار دولار، وإذا غاب البنك المركزي، فإن ضغط ارتفاع الدولار التايواني لن يُوقف.

المحرك الثالث هو رد الفعل المتسلسل داخل النظام المالي. وفقًا لأحدث أبحاث يو بي إس، تمتلك شركات التأمين في تايوان أصولًا خارجية بقيمة تصل إلى 1.7 تريليون دولار (معظمها سندات حكومية أمريكية)، لكنها تفتقر إلى أدوات التحوط من سعر الصرف على المدى الطويل. في السابق، كانوا يجرؤون على ذلك لأن البنك المركزي التايواني كان دائمًا قادرًا على خفض قيمة الدولار التايواني بشكل فعال. الآن، الوضع تغير — يخشى البنك المركزي أن يتعرض للتدخل من وزارة الخزانة الأمريكية، فتبدأ شركات التأمين في الذعر، وتبدأ في التحوط من أصولها بالدولار، مما أدى إلى زيادة حدة ارتفاع الدولار التايواني. صحيفة فايننشال تايمز البريطانية أشارت إلى أن الدافع الرئيسي لهذا الارتفاع هو موجة التحوط في قطاع التأمين على الحياة، لكن رئيس البنك المركزي يانغ جينلونك نفى ذلك لاحقًا.

كيف ستتجه حركة الدولار التايواني في المستقبل؟ كم تبقى من مساحة الارتفاع؟

بعد أن تجاوز حاجز 30، يتساءل المستثمرون: هل سيستمر في الارتفاع؟

الاجماع في السوق هو: من الصعب أن يواصل الصعود أكثر.

المحللون يعتقدون أن احتمالية وصول الدولار التايواني إلى 28 مقابل الدولار ضئيلة جدًا. ولتقييم مدى صحة هذا القول، يوفر مؤشر سعر الصرف الحقيقي الفعلي(REER) الذي تصدره بنك التسويات الدولية(BIS) مرجعًا مهمًا. هذا المؤشر يُقاس على أساس 100، وأي قيمة فوق 100 تعني أن العملة مُقدرة أكثر من قيمتها الحقيقية، وأقل من 100 تعني أنها مُقدرة بأقل من قيمتها.

حتى نهاية مارس، تظهر البيانات أن:

• مؤشر REER للدولار حوالي 113 → مُقدّر بشكل واضح مرتفع
• مؤشر REER للدولار التايواني حوالي 96 → معقول ومنخفض قليلاً
• مؤشر REER للين الياباني 73 → منخفض جدًا
• مؤشر REER للون الكوري 89 → منخفض أيضًا

من البيانات، يتضح أن هناك مجالًا للارتفاع للدولار التايواني، لكنه محدود.

لو نظرنا على مدى أطول، منذ بداية العام وحتى الآن، كانت نسبة ارتفاع الدولار التايواني مماثلة لعملات رئيسية أخرى في المنطقة: الدولار التايواني ارتفع بنسبة 8.74%، والين الياباني بنسبة 8.47%، والون الكوري بنسبة 7.17%. بمعنى آخر، الجميع يحقق ارتفاعات، والدولار التايواني فقط بدأ يواكب موجة الارتفاع الأخيرة.

تقرير يو بي إس الأخير صريح جدًا: على الرغم من أن الدولار التايواني ارتفع مؤخرًا بشكل عنيف، إلا أن من خلال نماذج التقييم، وتوقعات سوق المشتقات الأجنبية، والتاريخ، فإن اتجاه ارتفاع الدولار التايواني لا يزال قائمًا. تظهر نماذج التقييم أن الدولار التايواني انتقل من تقييم منخفض معتدل إلى قيمة عادلة أعلى بمقدار 2.7 انحراف معياري؛ سوق المشتقات يُظهر توقعات أقوى لارتفاعه خلال 5 سنوات؛ والتاريخ يُظهر أن الارتفاعات الكبيرة في يوم واحد غالبًا لا تتراجع مباشرة.

لكن، يو بي إس حذر من مخاطر ضمنية: عندما يرتفع مؤشر الوزن التجاري للدولار التايواني بنسبة 3% أخرى (قريب من الحد الأقصى لتحمل البنك المركزي)، قد يتدخل رسميًا لتهدئة التقلبات.

كيف تستفيد من حركة الدولار التايواني؟ ثلاث طرق للاستثمار

لتحقيق أرباح من هذا الاتجاه، تختلف الاستراتيجيات حسب الشخص.

للمتداولين المتمرسين في سوق الصرف: يمكنهم التداول المباشر على USD/TWD أو أزواج العملات ذات الصلة على منصات الفوركس، والاستفادة من تقلبات الأيام أو حتى اليوم الواحد. إذا كانت لديك أصول بالدولار، يمكنك أيضًا استخدام عقود الأجل أو أدوات مشتقة أخرى لتثبيت أرباح الارتفاع، وأيضًا للتحوط.

للمبتدئين في سوق الصرف: هناك إغراء كبير، لكن المخاطر أيضًا عالية. يجب الالتزام بثلاثة مبادئ: أولًا، جرب بمبالغ صغيرة، ولا تندفع لزيادة المبالغ بشكل مستمر؛ ثانيًا، حدد نقاط وقف الخسارة لحماية رأس مالك، بحيث لا تتجاوز خسارتك في صفقة واحدة 2% من رأس مالك؛ ثالثًا، استخدم حسابات تجريبية لتدريب نفسك على التداول، واختبر استراتيجيتك قبل التنفيذ الحقيقي. العديد من منصات الفوركس توفر حسابات تجريبية، ويمكنك استخدامها لصقل مهاراتك. كما يجب متابعة أحدث تحركات البنك المركزي التايواني وتطورات مفاوضات التجارة بين الولايات المتحدة وتايوان، لأنها تؤثر مباشرة على مسار الدولار التايواني.

للمستثمرين على المدى الطويل: الاقتصاد التايواني قوي، والصادرات من أشباه الموصلات مزدهرة، ومن المحتمل أن يتراوح الدولار التايواني بين 30 و30.5 خلال فترة طويلة. لكن تذكر قاعدة استثمار مهمة: لا تتجاوز نسبة الأصول الأجنبية في محفظتك 5-10%، ويجب تنويع باقي الأموال عبر أصول عالمية، لتقليل المخاطر. يمكنك استخدام عمليات ذات رفع منخفض على USD/TWD، لتحقيق أرباح من فارق سعر الصرف بشكل ثابت. بالإضافة إلى ذلك، يمكن دمج استثمارات في سوق الأسهم التايواني أو السندات لمزيد من التحوط ضد تقلبات فئة أصول واحدة.

نظرة تاريخية على مدى عشر سنوات: مراجعة حركة الدولار التايواني

لفهم مدى “شذوذ” حركة الدولار التايواني الحالية، من المفيد مراجعة ما حدث خلال العشر سنوات الماضية.

من أكتوبر 2014 إلى أكتوبر 2024، كان سعر الصرف بين الدولار التايواني والدولار الأمريكي يتراوح بين 27 و34، مع تقلب حوالي 23%. بالمقابل، كان سعر الين الياباني مقابل الدولار يتراوح بين 99 و161، مع تقلب يصل إلى 50%، وهو ضعف تقلب الدولار التايواني، مما يوضح أن العملة التايوانية تعتبر مستقرة نسبيًا.

مفتاح ارتفاع وانخفاض الدولار التايواني ليس في البنك المركزي التايواني، بل في الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. حكاية حركة الدولار التايواني، في جوهرها، هي قصة سياسات الاحتياطي الفيدرالي.

خلال 2015 إلى 2018، مع تقلبات سوق الأسهم الصينية، وتبعات أزمة الديون الأوروبية، تباطأ وتيرة تقليص الاحتياطي الفيدرالي، وحتى أعاد التوسع في برامج التسهيل الكمي، مما أدى إلى قوة الدولار التايواني. بعد 2018، بدأ الاحتياطي الفيدرالي يتوقع تحسن الاقتصاد، ورفع الفائدة تدريجيًا، وبدأ يقلل من حجم ميزانيته العمومية. لكن في 2020، مع جائحة كورونا، غير الاحتياطي الفيدرالي سياسته تمامًا — زاد من حجم الميزانية من 4.5 تريليون دولار إلى 9 تريليون، وخفض الفائدة إلى أدنى مستوى. في ظل هذا التسهيل النقدي، أصبح الدولار الأمريكي أقل قيمة، وارتفع الدولار التايواني بشكل كبير، حتى وصل إلى أدنى مستوى تاريخي عند 27 مقابل الدولار.

التحول الرئيسي حدث في 2022، عندما خرجت الولايات المتحدة من حالة التضخم المفرط، وبدأت في رفع الفائدة بسرعة كبيرة. منذ ذلك الحين، عاد الدولار ليصبح قويًا، وتراجع الدولار التايواني، وارتفع سعر الصرف من 27. حتى أيلول 2024، عندما أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن إنهاء دورة رفع الفائدة وبدأ خفضها، بدأ يتغير مسار الدولار التايواني مرة أخرى.

التاريخ الأقدم يُعلمنا أن بعد الأزمة المالية عام 2008، بدأ الاحتياطي الفيدرالي ثلاث جولات من التسهيل الكمي. وفي ديسمبر 2013، أعلن عن تقليل الجولة الثالثة، وارتفعت أسعار الفائدة، وعادت رؤوس الأموال من الأسواق الناشئة إلى الولايات المتحدة، وارتفع سعر صرف الدولار مقابل التايواني، ووصل إلى 33، مما شكل دورة من التقدير استمرت أكثر من عشر سنوات.

مجمعة، على مدى عشر سنوات، لدى المستثمرين مقياس داخلي. معظمهم يعتقد أن الدولار أقل من 1 مقابل 30 هو فرصة شراء، وأعلى من 32 يُنصح بالبيع. إذا رغبت في استثمار طويل الأمد في صرف العملات، يمكنك الاعتماد على 30 و32 كنقاط مرجعية، وتوزيع استثماراتك بشكل دوري بينهما.

الختام: استغل الفرصة لكن لا تتهور

هذه الموجة غير العادية في حركة الدولار التايواني وفرت بالفعل فرصًا للمستثمرين. لكن، غالبًا ما تأتي الفرص مع مخاطر — خاصة عندما يكون البنك المركزي في مأزق سياسي، والنظام المالي يعاني من ضعف هيكلي.

سواء كنت متداولًا قصير الأمد أو مستثمرًا طويل الأمد، تذكر دائمًا: لا تضع كل أموالك في متغير واحد هو سعر الصرف. تنويع الأصول، وتوزيع المخاطر، واستخدام الرافعة المالية بشكل معتدل، هي مبادئ لا تتغير أبدًا. وأخيرًا، استمر في متابعة سياسات الاحتياطي الفيدرالي وتطورات مفاوضات التجارة بين الولايات المتحدة وتايوان، لأن القوة الحقيقية التي تحرك سعر الدولار مقابل التايواني غالبًا ليست في تايوان، بل في هذه الصراعات الاقتصادية والجيوسياسية الأكبر.