## شركة Strategy Inc. ترتفع في السوق بعد أن عكس MSCI قرار استبعاد شركات العملات المشفرة: ماذا يتغير في القطاع؟

عكس قرار تنظيمي أزال الغموض الذي كان يحيط بسوق الأصول الرقمية. أمس، أعلن (MSCI Morgan Stanley Capital International) رسميًا أن **لن يتابع خطط استبعاد الشركات التي تحتفظ بخزينة من Bitcoin وغيرها من العملات المشفرة من مؤشراتهم الرئيسية**. وكانت النتيجة فورية: ارتفعت أسهم شركة Strategy Inc., أكبر مدير أصول للعملات المشفرة في السوق، حوالي **5,7% بعد إغلاق السوق** يوم الثلاثاء.

### لماذا يهم هذا القرار القطاع كثيرًا؟

أصبح الوضع متوترًا عندما بدأت شائعات تتداول عن احتمالية استبعاد DATCOs (الشركات التي تمتلك خزينة من الأصول الرقمية) من مؤشرات MSCI. لو حدث ذلك، كانت شركات مثل Strategy ستواجه خسائر بمليارات الدولارات في التدفقات الرأسمالية السلبية، حيث تتبع العديد من الصناديق المؤشرات الخاصة بمؤشرات MSCI. الشركة تمتلك حوالي **63 مليار دولار من Bitcoin**، مما يجعل أي استبعاد ضارًا بشكل خاص.

أوضحت MSCI أنها ستجري تحليلًا أكثر تفصيلًا للقطاع. المعيار الجديد: الشركات التي تمثل الأصول الرقمية فيها **50% أو أكثر من إجمالي الأصول** ستُصنف بشكل منفصل، لكنها ستظل مؤهلة لصناديق المؤشرات السلبية. بهذه الطريقة، تتمكن مزودة المؤشرات من التمييز بين الشركات التي تستخدم العملات المشفرة كجزء من استراتيجيتها التشغيلية مقابل الكيانات التي يكون عملها الرئيسي هو الاستثمار في الأصول الرقمية.

### السوق يتنفس الصعداء، لكن وول ستريت لا تتوقف

عكس القرار هدأ الأجواء، لكنه كشف عن شيء أكبر: قطاع العملات المشفرة اكتسب مساحة على جدول الأعمال المؤسسي. وأظهرت ذلك بعد أيام، عندما قدم Morgan Stanley طلبات إلى SEC لإطلاق صندوقي ETF للعملات المشفرة — واحد يركز على Bitcoin وآخر على Solana. تشير الوثائق إلى أن هذه الصناديق ستعمل كـ **أدوات استثمار سلبية**، قادرة على تتبع أداء العملات المشفرة الأساسية.

يشير المحللون إلى أن هذا التحرك يتزامن مع لحظة حرجة: بعد انخفاضات حادة في أسعار الأصول المشفرة في النصف الثاني من 2025، كانت الثقة المؤسسية مهتزة. قرار MSCI واهتمام Morgan Stanley الجديد يشيران إلى أن اللاعبين الكبار يعيدون تنظيم استراتيجياتهم، ويبحثون عن منتجات منظمة ومرخصة تسمح بمشاركة أكبر في السوق الرقمية دون المخاطر السمعة السابقة.

الرسالة واضحة: شركات الخزينة في الأصول الرقمية رسخت مكانتها في النظام المالي السائد في 2024 و2025. شركة Strategy Inc., مع ارتفاع أسهمها، تعكس ذلك تمامًا — السوق يصوت بأقدامه.