تراجع XAU/USD دون 4450 دولارًا: ما الذي يقف وراء التراجع الأخير في سعر الذهب؟

التسهيلات الجيوسياسية تؤدي إلى جني الأرباح في أسواق الذهب

انخفض سعر الذهب إلى مستوى 4,450 دولارًا مع افتتاح آسيا يوم الخميس، مما يمثل تحولًا ملحوظًا في المزاج. لقد دفعت الارتفاعات الأخيرة التي شهدتها المعادن الثمينة المتداولين إلى تأمين الأرباح، مما أدى إلى تصحيح طبيعي في السوق. والأمر المهم بشكل خاص هو مدى سرعة تحول التركيز السوقي بعيدًا عن المخاطر الجيوسياسية التي كانت تدعم سابقًا ارتفاع الذهب.

جاء التحول الحاد بعد أن أعادت التطورات خلال عطلة نهاية الأسبوع تشكيل تصورات المستثمرين حول التوترات العالمية. مع تراجع الطلب على الملاذ الآمن بشكل ملحوظ، ضعفت الدعامة النفسية لسعر الذهب. هذا يمثل نمطًا كلاسيكيًا في أسواق السلع: عندما تتلاشى التهديدات المتصورة، يتلاشى أيضًا القسط الذي كان المشترون على استعداد لدفعه مقابل حماية المخاطر.

البيانات الاقتصادية الآن تتحكم في السرد

مع تقدمنا خلال الأسبوع، ستسيطر إصداران حاسمان للوظائف في الولايات المتحدة على قرارات التداول. تصل بيانات مطالبات البطالة الأسبوعية إلى جدول الخميس، لكن تقرير التوظيف لشهر ديسمبر يوم الجمعة يمثل الحدث الرئيسي. هنا، من المحتمل أن يظهر الاتجاه الحقيقي لسعر الذهب.

تظهر توقعات السوق أن الاقتصاد الأمريكي سيضيف حوالي 60,000 وظيفة في ديسمبر، مع احتمال أن يتضيق معدل البطالة إلى 4.5%. على السطح، قد تبدو هذه الأرقام محايدة، لكنها تحمل تبعات مهمة لسياسة الاحتياطي الفيدرالي — التي تؤثر مباشرة على جاذبية الذهب كاستثمار.

علاقة سعر الفائدة بسعر الذهب

هنا تكمن العلاقة الحاسمة: انخفاض أسعار الفائدة يجعل من حمل أصول غير ذات عائد مثل الذهب أكثر جاذبية. عندما لا تكسب شيئًا من السندات أو حسابات التوفير، يقل تكلفة الفرصة البديلة لحمل الذهب. وعلى العكس، فإن ارتفاع الأسعار يجعل السندات والودائع أكثر تنافسية، مما يضغط على سعر الذهب للانخفاض.

إذا خيبت توقعات التوظيف في ديسمبر، فإن ذلك يعزز السرد الخاص بتسهيل السياسة النقدية من قبل الفيدرالي. يصف ديفيد ميجر، مدير تداول المعادن في هاي ريدج فورتيز، الانخفاض الحالي بأنه جني أرباح روتيني بعد الارتفاع الأخير. سيكون المحفز الحقيقي هو ما إذا كانت بيانات التوظيف تتماشى مع التوقعات، تتجاوزها، أو تقل عنها.

ماذا يعني هذا لمستثمري سعر الذهب

يمثل مستوى 4,450 دولارًا منطقة دعم قصيرة الأمد، لكن المسار المتوسط الأمد يعتمد تمامًا على بيانات التوظيف. تقرير الوظائف الضعيف من المتوقع أن يعكس الانخفاض الأخير في سعر الذهب، حيث سيقيم المشاركون في السوق احتمالية أكبر لخفض أسعار الفائدة. كل انخفاض بنسبة 0.25% في أسعار الفيدرالي تاريخيًا يوفر دعمًا معنويًا لسعر الذهب.

بالنسبة للمتداولين الذين يراقبون هذا عن كثب، فإن إصدار التوظيف يوم الجمعة هو في الأساس حدث ثنائي—بيانات ضعيفة تدعم الذهب، وبيانات قوية تشجع على مزيد من الانخفاض. يجب أن يُنظر إلى مرحلة التوحيد الحالية على أنها استراحة، وليس انعكاسًا للاتجاه، حتى نرى أدلة ملموسة على الاتجاه الحقيقي لسياسة الفيدرالي.