قريبًا تنفيذ قانون الأصول الرقمية الأساسي، ما مستقبل أصولي؟

البيئة التنظيمية المتغيرة: نقطة تحول سوق العملات الرقمية في كوريا

مع بدء تطبيق قانون حماية مستخدمي الأصول الافتراضية في عام 2024، وبدء عمل قانون الأصول الرقمية الأساسي بشكل فعلي، دخل سوق العملات الرقمية في كوريا مرحلة جديدة. لم يعد الأمر مجرد تغيير في السياسات، بل بدأ تغير جوهري في طريقة إدارة أصول المستثمرين.

بعد تنفيذ قانون المعلومات المالية الخاص في عام 2021، شهدت ساحة البورصات المحلية تغيرات سريعة. حيث تم تصفية أكثر من 60 بورصة بشكل سريع، لأنها لم تستوفِ ثلاثة متطلبات رئيسية: الحسابات الحقيقية، والإبلاغ عن VASP، وشهادة ISMS. العديد من بورصات الشركات الصغيرة لم تتمكن من الحصول على عقود حسابات حقيقية مع البنوك، ونتيجة لذلك خرجت من السوق.

الوضع الحالي يتعمق أكثر. مع تسريع حركة “تصفية الرموز غير الملائمة بشكل كبير” حول البورصات الرئيسية، تتعرض بشكل خاص الرموز المدرجة بشكل مستقل لخطر الإلغاء من القائمة. في الواقع، حوالي نصف العملات التي تم إدراجها بشكل مستقل منذ 2018 قد تم إلغاؤها بالفعل.

المخاطر الثلاثية التي يواجهها المستثمرون

أولاً: الخوف من الإلغاء من القائمة

يتم ذكر العملات المعروفة بـ"كيمتشي كوين" التي تتميز بقلة السيولة ووجودها في منصة واحدة فقط، كأهداف رئيسية للتصفية. في هيكلية تعتمد على تقييم الإدراج بشكل ذاتي، يتحمل المستثمرون مسؤولية التصفية بشكل كامل.

ثانيًا: قيود السحب وقطع الإرسال

يتم توسيع نطاق تطبيق قاعدة السفر (Travel Rule) باستمرار. الآن، حتى عند نقل أصول أقل من 100,000 وون إلى محفظة شخصية، يُطلب تسجيل العنوان مسبقًا والتحقق الإضافي. كما أن السحب إلى عناوين بورصات خارجية المصنفة كمخالفات دون الإبلاغ عن VASP يُحظر بغض النظر عن المبلغ.

ثالثًا: صدمة تجميد الأصول

عندما تصبح البورصات موضوع تحقيق، كما حدث مع Mt. Gox، FTX، وV Global، يتم حجز أصول المستخدمين لفترة طويلة. خلال الإجراءات القانونية، يتكرر وضع عدم القدرة على التصرف، حيث لا يستطيع المستثمرون فعل شيء.

حدود استراتيجية الاحتفاظ بالأصول المادية

بحلول عام 2026، لم يعد الاحتفاظ بالأصول المادية في سوق العملات الرقمية مجرد خيار استثماري بسيط. بل أصبح خيارًا خطيرًا يتحمل فيه المستثمرون مخاطر الاختراق، ومخاطر البورصات، واحتمالية الإلغاء من القائمة، وقيود السحب.

إذا ارتفع سعر العملة، لكن لم يُضمن استمرار الإدراج أو إمكانية السحب، فلن يتحقق الربح. وعلى العكس، إذا انخفض السعر، فإن وسائل الرد محدودة جدًا. يبقى فقط “التحمل”.

أسباب الحاجة لتحول في أسلوب التداول

التحول من الاحتفاظ بالأصول المادية إلى التداول هو سبب واضح. إذا كان هدف الاستثمار هو تحقيق أرباح من تقلبات الأسعار وليس امتلاك الأصول، فلا حاجة لامتلاك العملات بشكل مباشر.

الشيء الذي يجب الانتباه إليه هنا هو طريقة التداول عبر العقود مقابل الفروقات (CFD)(. CFD هو منتج مشتق يبرم عقدًا بشأن تقلبات سعر أصل معين، دون امتلاك البيتكوين أو العملات البديلة فعليًا. لا يوجد نقل على السلسلة، ولا حاجة لإدارة محفظة خاصة أو مفتاح خاص. هو مجرد مراهنة على ارتفاع أو انخفاض السعر.

خمسة أسباب تجعل تداول CFD أكثر فائدة في بيئة تنظيمية

) 1. تجنب مخاطر التنظيم على السلسلة التداول المادي يتطلب اجتياز قواعد السفر، والتحقق من المحافظ، ومتطلبات VASP، بينما CFD لا يتطلب نقل على السلسلة. لا حاجة لمحفظة شخصية، والأموال تنتقل عبر حسابات عملة قانونية. لأنه لا يدخل في مجال “نقل الأصول الرقمية” المستهدف رئيسيًا من قبل التنظيم، فهو محمي من حظر السحب أو مشاكل تسجيل المحافظ.

2. فرص في السوق الهابطة

عند حدوث أحداث سلبية بسبب تشديد التنظيم، خيارات المستثمرين في التداول المادي محدودة. عليهم تحمل تقلبات الأسعار الحادة أو تأكيد الخسائر. لكن في CFD، يمكن استخدام خيار البيع على المكشوف. الانخفاض في السعر يتحول إلى استراتيجية تداول بدلاً من مخاطرة.

3. استقرار التنظيمات الدولية

البورصات المحلية تخضع لتنظيم واحد من قبل الجهات المالية الكورية، ويمكن أن تتغير بيئة العمل بسرعة مع تغير السياسات. بالمقابل، البورصات التي تخضع لرقابة الهيئات التنظيمية الدولية توفر معايير واضحة. أموال العملاء تُودع في حسابات وصاية منفصلة عن أموال الشركة، مما يضمن حماية أصول العملاء بشكل مستقل حتى في حال حدوث مشاكل في تشغيل المنصة.

4. شفافية السعر وتوفير السيولة

في البورصات المحلية، غالبًا ما يحدث تلاعب في الأسعار في العملات ذات حجم التداول المنخفض، وقد تتوقف التداولات بسبب فحوصات النظام. بالمقابل، ترتبط بورصات CFD العالمية بمصادر سيولة عالمية، بحيث لا تتأثر الأسعار بتقلبات سوق بورصة واحدة. السيولة عميقة، وتشكيل السعر أكثر استقرارًا نسبيًا.

5. تحديد حدود الخسارة

أكثر ما يخشاه المستثمرون الكوريون هو الديون الناتجة عن التداول بالرافعة المالية، وليس الخسارة ذاتها. توفر بورصات CFD التي تتبع المعايير الدولية إعدادات وقف الخسارة بشكل افتراضي، ويقدم العديد منها حماية من الرصيد السلبي. بحيث لا تتجاوز الخسائر رصيد الحساب بشكل هيكلي.

إعادة النظر في استراتيجيات الاستثمار في ظل التنظيم

سوق العملات الرقمية الذي شهد ارتفاعات هائلة في 2017 يتجه تدريجيًا نحو الاندماج في السوق النظامي. لم تعد معادلة أن القيمة ترتفع بمجرد الإدراج، وأن الصمود خلال الارتفاع والانخفاض يضمن التعافي، صالحة بعد الآن.

التنظيم لم يعد مجرد متغير مؤقت، بل أصبح هيكلًا، ويغير طريقة التداول ذاتها. المخاطر التي يجب أن يتحملها سوق العملات الرقمية في كوريا لم تعد تقتصر على تقلبات الأسعار فقط، بل تشمل أيضًا احتمالية الإلغاء من القائمة، وقيود السحب، وقطع الإرسال بسبب قواعد السفر، ومخاطر البورصات.

في ظل هذه الظروف، تزداد استراتيجية الاحتفاظ بالأصول المادية غموضًا، بينما يمكن أن تكون طرق التداول المصممة وفقًا للبيئة التنظيمية خيارًا جديدًا.

تداول CFD ليس الحل المثالي لجميع المستثمرين. لكنه خيار يستحق النظر فيه إذا كان هدفك هو تحقيق أرباح من فروق الأسعار، وتريد وسائل لمواجهة التقلبات، وترغب في تقليل مخاطر التنظيم. أدوات البيع على المكشوف وإدارة المخاطر يمكن أن تحول التقلبات من تهديد إلى استراتيجية.

الأهم هو التوقيت. فهم بنية التنظيم مسبقًا والاستعداد لها هو أكثر حكمة من الندم لاحقًا. ما يحتاجه السوق الآن للبقاء على قيد الحياة هو ليس التفاؤل الأعمى، بل القدرة على التكيف السريع مع البيئة.