العملة الجديدة تتجاوز حاجز 30 دولارًا نفسيًا! كيف يتجه سعر صرف الدولار مقابل الدولار التايواني؟ تحليل آفاق الاستثمار لعام 2025

العملة التايوانية الحديثة تظهر أداء قويًا مؤخرًا، حيث اخترقت حاجز 30 دولار خلال أيام تداول قليلة، مما خلق تقلبات حادة نادرة منذ عقود. يقول البعض إن هذا مجرد موجة مؤقتة من المضاربة، بينما يعتقد آخرون أنه إشارة على استمرار قوة العملة التايوانية على المدى الطويل. فكم يكون سعر الدولار الأمريكي المناسب للشراء؟ وكيف يمكن للمستثمرين الاستفادة من تغيرات سعر الصرف هذه؟ ستقدم هذه المقالة تحليلًا عميقًا للعوامل الدافعة وراء ارتفاع قيمة العملة التايوانية، وتوقعات المستقبل، واستراتيجيات استثمار عملية في سوق الصرف الأجنبي.

صدمة السوق: ارتفاع العملة التايوانية بنسبة 5% في يوم واحد، وتحقيق رقم قياسي منذ 40 عامًا

تحول مشاعر السوق بشكل درامي. قبل شهر، كانت المخاوف تسيطر من كسر العملة التايوانية حاجز 34 أو 35 دولار، وفجأة خلال 30 يومًا فقط، تغيرت الأمور تمامًا.

تحت تأثير سياسات الرسوم الجمركية الأمريكية، شهدت العملة التايوانية ارتفاعًا مذهلاً. في 2 مايو، ارتفعت العملة مقابل الدولار بنسبة 5% في يوم واحد، مسجلة أكبر ارتفاع يومي منذ 40 عامًا، وأغلقت عند 31.064 دولار، مسجلة أعلى مستوى خلال 15 شهرًا. بعد عطلة نهاية الأسبوع، في 5 مايو، ارتفعت مجددًا بنسبة 4.92%، وارتفع سعرها خلال التداول إلى ما فوق حاجز 30 دولار، مسجلًا أعلى مستوى عند 29.59 دولار، مما أدى إلى تفجير ثالث أكبر حجم تداول في سوق الصرف الأجنبي في التاريخ.

خلال يومين تداول فقط، ارتفعت العملة التايوانية بما يقرب من 10%، محطمة العديد من الأرقام القياسية، ومثيرة دهشة المستثمرين حول العالم. ويجب أن نذكر أن العملة كانت لا تزال تتراجع بداية هذا العام وحتى أوائل أبريل.

عملات آسيوية أخرى أيضًا ارتفعت، بما في ذلك اليوان الصيني، والعملة الهونغ كونغية، والين الياباني، والعملة السنغافورية. ارتفعت السنغافورية بنسبة 1.41%، والين بنسبة 1.5%، والوون الكوري بنسبة 3.8%. لكن ارتفاع العملة التايوانية كان الأكثر حدة بين جميع عملات المنطقة.

ثلاثة عوامل رئيسية تثير عاصفة ارتفاع العملة التايوانية

توجيه السياسات: مفاوضات الرسوم الجمركية مع ترامب أشعلت شرارة الأزمة

الدافع الرئيسي وراء ارتفاع العملة التايوانية يأتي من تغيّر السياسات الأمريكية. عندما أعلن ترامب عن تأجيل فرض رسوم متبادلة لمدة 90 يومًا، بدأ السوق يتوقع أمرين رئيسيين:

أولًا، ستقوم الشركات العالمية بتجميع المخزون، وتايوان، كمورد رئيسي للمنتجات الإلكترونية والرقائق، قد تستفيد على المدى القصير، مما يدعم بقوة العملة التايوانية. ثانيًا، صندوق النقد الدولي ((IMF)) رفع توقعاته لنمو الاقتصاد التايواني في الوقت المناسب، بالإضافة إلى أداء سوق الأسهم التايواني المميز، كل ذلك جذب تدفقات استثمارية ضخمة، مما ساهم في دفع العملة للأعلى.

مأزق السياسة النقدية: ضغوط التقدّم في قيمة العملة يصعب حلها

تايوان، كاقتصاد يعتمد بشكل كبير على التصدير، حيث تصل نسبة الاستثمار الصافي الخارجي إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى 165%، حساس جدًا لتقلبات سعر الصرف. في 2 مايو، عندما شهدت العملة ارتفاعًا حادًا، أصدر البنك المركزي بيانًا طارئًا، لكنه لم يرد بشكل مباشر على السؤال الأهم: هل تشمل مفاوضات الرسوم الجمركية بين الولايات المتحدة وتايوان بندًا على سعر الصرف؟

في الواقع، خطة “العدالة والمنفعة المتبادلة” التي أعلنها ترامب تصنف “التدخل في سوق الصرف” كعنصر رئيسي للمراجعة. في ظل مفاوضات بين واشنطن وتايبيه، قد يواجه البنك المركزي موقفًا محرجًا بعدم القدرة على التدخل بقوة في السوق. هذا القلق ليس من فراغ — حيث سجلت الفائض التجاري لتايوان في الربع الأول 23.57 مليار دولار، بزيادة 23%، وفائضها مع الولايات المتحدة زاد بنسبة 134% ليصل إلى 22.09 مليار دولار، ومع عدم قدرة البنك على التدخل، فإن العملة التايوانية تواجه ضغطًا كبيرًا للارتفاع.

تدخل المؤسسات المالية: هلع من التحوط يضخم التقلبات

أظهر أحدث تقرير من UBS أن الارتفاع غير الطبيعي في 2 مايو تجاوز ما يمكن تفسيره بالمؤشرات الاقتصادية التقليدية. خوفًا من أن البنك المركزي لن يستطيع بعد الآن كبح ارتفاع العملة، قامت شركات التأمين على الحياة التايوانية بعمليات تحوط واسعة النطاق في سوق الصرف. تمتلك شركات التأمين التايوانية أصولًا خارجية بقيمة تصل إلى 1.7 تريليون دولار، معظمها سندات أمريكية، لكنها تفتقر بشكل طويل الأمد إلى أدوات تحوط كافية، مما يفاقم المخاطر الهيكلية.

تقدّر UBS أن مجرد استعادة حجم التحوطات والودائع إلى المستويات الطبيعية قد يخلق ضغط بيع على الدولار بقيمة حوالي 1000 مليار دولار، أي ما يعادل 14% من الناتج المحلي الإجمالي لتايوان، وهو خطر كبير لا يُستهان به.

كم يمكن شراء الدولار؟ توقعات مستقبلية لاتجاه سعر الصرف

أكثر سؤال يطرحه المستثمرون هو: هل ستستمر العملة التايوانية في الارتفاع؟

تقييم مساحة التقدّم: 28 دولار قد يكون حاجزًا صعبًا

يتوقع السوق بشكل عام أن تواصل إدارة ترامب الضغط لارتفاع العملة التايوانية، لكن معظم الخبراء يرون أن احتمالية وصولها إلى 28 دولار مقابل الدولار ضئيلة جدًا، مما يعني أن مساحة التقدّم محدودة.

تحليل مؤشرات التقييم

مؤشر التقييم المهم هو مؤشر سعر الصرف الحقيقي الفعلي ((REER)) الذي تصدره بنك التسويات الدولية ((BIS)). يقيس هذا المؤشر مدى تقييم العملة مقارنة بمستويات التوازن، حيث أن القيمة 100 تعتبر متوازنة. أعلى من 100 يعني أن العملة قد تكون مبالغًا في تقييمها، وأقل من 100 تعني أنها منخفضة التقييم.

حتى نهاية مارس:

• مؤشر الدولار الأمريكي حوالي 113 → مبالغ في تقييمه بشكل واضح
• مؤشر العملة التايوانية حوالي 96 → تقييم معقول وأقل من التوازن
• مؤشر الين الياباني 73، والون الكوري 89 → عملات رئيسية للتصدير في آسيا منخفضة التقييم بشكل عام

تحليل مقارنة المدى الزمني

عند تمديد المراقبة إلى سنة كاملة، نلاحظ أن أداء العملة التايوانية يتماشى مع العملات الآسيوية الأخرى:

• ارتفاع العملة التايوانية بنسبة 8.74%
• الين الياباني بنسبة 8.47%
• الوون الكوري بنسبة 7.17%

رغم الارتفاع السريع مؤخرًا، إلا أن الاتجاه على المدى الطويل يتوافق مع أداء المنطقة بشكل عام.

توقعات UBS الأخيرة

تشير UBS إلى أن، على الرغم من الارتفاع الحاد في العملة التايوانية مؤخرًا، فإن التقديرات تشير إلى أن الاتجاه الصعودي لا يزال قائمًا من عدة زوايا:

• نماذج التقييم تظهر أن العملة انتقلت من تقييم منخفض إلى تقييم عادل أعلى بمقدار 2.7 انحراف معياري
• سوق المشتقات الأجنبية يُظهر توقعات أقوى لارتفاع العملة خلال 5 سنوات
• التجارب التاريخية تظهر أن الارتفاعات الكبيرة في يوم واحد غالبًا لا تتراجع فورًا، ويُنصح بعدم اتخاذ مواقف عكسية مبكرة، لكن مع اقتراب مؤشر العملة التايوانية من حدود تدخل البنك المركزي (زيادة 3%، أي قرب الحد الأعلى المسموح)، قد تتجه الحكومة إلى التدخل بشكل أكبر.

استراتيجيات استثمارية للاستفادة من تقلبات سعر الصرف

طرق المتداولين المتقدمين

إذا كنت من المتداولين المتمرسين وتحمل مخاطر عالية، يمكنك اتباع استراتيجيات مثل:

• المشاركة المباشرة في سوق الفوركس عبر منصات التداول، مع التركيز على أزواج USD/TWD أو غيرها من العملات ذات الصلة، للاستفادة من التقلبات
• إذا كانت لديك أصول بالدولار، يمكنك استخدام عقود الأجل أو أدوات مشتقة أخرى للتحوط، وتثبيت أرباح التقدّم في سعر الصرف

نصائح للمستثمرين المبتدئين

للمبتدئين الراغبين في التداول القصير، تذكر المبادئ التالية:

• ابدأ بمبالغ صغيرة لتجربة السوق، ولا تتسرع في زيادة المراكز، لأن فقدان السيطرة قد يؤدي إلى خسائر كبيرة
• العديد من منصات التداول توفر حسابات تجريبية، يُنصح بالتدريب عليها أولًا لاختبار استراتيجياتك
• حدد نقاط وقف خسارة واضحة لحماية رأس مالك، وراقب باستمرار أخبار البنك المركزي التايواني وتطورات التجارة مع الولايات المتحدة، لأنها تؤثر مباشرة على سعر الصرف

التوزيع الاستثماري على المدى الطويل

إذا اتبعت استراتيجية طويلة الأمد، فإن أساسات الاقتصاد التايواني قوية، مع ازدهار الصادرات من أشباه الموصلات، ومن المتوقع أن تتراوح العملة بين 30 و30.5 دولار، مع ميلها إلى أن تكون قوية على المدى الطويل. لكن تذكر أن نسبة الأصول الأجنبية في محفظتك لا ينبغي أن تتجاوز 5-10% من إجمالي الأصول، ويجب تنويع باقي الاستثمارات عالميًا للحد من المخاطر.

ينصح باستخدام رافعة منخفضة عند تداول USD/TWD، مع الاستثمار في سوق الأسهم أو السندات التايوانية، بحيث تظل مخاطر المحفظة ضمن حدود معقولة حتى مع تقلبات سعر الصرف.

مراجعة عشر سنوات: المنطق الطويل الأمد لأسعار صرف العملة التايوانية

عند مراجعة العقد الأخير (أكتوبر 2014 إلى أكتوبر 2024)، كانت قيمة العملة التايوانية مقابل الدولار تتراوح بين 27 و34، مع تقلب بنسبة 23%، وهو أقل بكثير من تقلبات العملات العالمية الأخرى.

مقارنةً، فإن تقلب الين الياباني بلغ 50% (بين 99 و161)، وهو ضعف تقلب العملة التايوانية، مما يدل على استقرار نسبياً للعملة التايوانية.

العامل الحقيقي الذي يحدد ارتفاع أو انخفاض العملة هو سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وليس البنك المركزي التايواني. وتتبع المسار التاريخي:

• من 2015 حتى منتصف 2018، مع أزمات الصين وأسواق أوروبا، تباطأ التشديد الكمي في أمريكا، واستمر التوسع النقدي، مما أدى إلى قوة العملة التايوانية
• بعد 2018، حاولت أمريكا رفع الفائدة وتقليص الميزانية العمومية، لكن مع جائحة كورونا في 2020، زاد الاحتياطي الفيدرالي من أصوله بسرعة مضاعفة من 4.5 تريليون إلى 9 تريليون دولار، وخفض الفائدة إلى الصفر، مما أدى إلى تراجع الدولار وارتفاع العملة التايوانية إلى 27 دولار
• بعد 2022، مع ارتفاع التضخم في أمريكا، ورفع الفيدرالي للفائدة بشكل كبير، بدأ الدولار في الارتفاع، وارتفعت العملة التايوانية من 27 إلى ما بين 32 و33، قبل أن يبدأ التراجع مع نهاية دورة رفع الفائدة في سبتمبر 2024، ليعود إلى حوالي 32 دولار

مرجعيات السوق

تُظهر التجربة على مدى العشر سنوات أن السوق لديه “مقياس” داخلي: يعتقد معظم المستثمرين أن شراء الدولار عندما يكون أقل من 30، وبيعه عندما يتجاوز 32، هو استراتيجية طويلة الأمد. يمكن الاعتماد على هذا النطاق كمرجع لاتخاذ قرارات استثمارية طويلة الأمد.

الخلاصة

ارتفاع العملة التايوانية يعكس بشكل جوهري مكانة تايوان المتزايدة في الاقتصاد العالمي، وزيادة قدرتها التنافسية التجارية. سعر الدولار المناسب يعتمد على مدة الاستثمار وتحمل المخاطر لديك. المتداولون القصيرون يراقبون دعم 29-30 دولار ومقاومة 31-32 دولار، بينما ينظر المستثمرون على المدى الطويل إلى حاجز 30 دولار كمستوى نفسي، ويضبطون استراتيجياتهم وفقًا لتدخلات البنك المركزي. الأهم هو إدارة المخاطر بحذر، وعدم السماح لتقلبات جزء واحد من المحفظة أن تؤثر على التوزيع الكلي للأصول.