مؤشر الدولار الأمريكي DXY: القوة الخفية التي تتحكم في الأسواق المالية العالمية

إذا كنت قد تفاعلت مع سوق الأسهم أو الفوركس أو سوق السلع، فمن المؤكد أنك سمعت عبارات مثل “الدولار قوي” أو “الدولار ضعيف”. لكن القليلين هم من يفهمون الدوافع الحقيقية وراء ذلك. المؤشر الغامض الذي يحدد ارتفاع وانخفاض الدولار ويؤثر على أسعار الأصول العالمية هو مؤشر الدولار الأمريكي (DXY).

يولي العديد من المستثمرين اهتمامًا يوميًا لاتجاهات أسعار الأسهم والذهب والنفط، دون أن يدركوا أنهم يتبعون تقلبات DXY. هذا المؤشر يشبه “ميزان الحرارة” للسوق المالية، وكل نبضة منه تثير موجات في الأصول العالمية.

ما هو DXY؟ الهوية الحقيقية لمؤشر الدولار

DXY (مؤشر الدولار، USDX) هو في جوهره مقياس يقيس قيمة الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية العالمية — حيث يتم وزنه ليعكس القوة الحقيقية للدولار.

ببساطة: إذا تراجعت قيمة العملات الأخرى في السلة، فإن الدولار يرتفع نسبياً؛ والعكس صحيح.

لكن لماذا نستخدم طريقة معقدة بدلاً من النظر ببساطة إلى سعر صرف الدولار مقابل عملة واحدة؟

السبب بسيط: سعر الصرف المفرد يمكن أن يتعرض للتشويش بسهولة. على سبيل المثال، قد يكون الدولار قويًا مقابل الين، لكنه ضعيف مقابل اليورو، والنظر إلى أحدهما فقط لا يعطينا الصورة الكاملة. DXY يشبه مرآة تعكس الوضع الشامل للدولار في الاقتصاد العالمي.

ماذا يحتوي “سلة” DXY؟

مؤشر DXY يتكون من 6 عملات رئيسية موزونة كالتالي:

لاحظ أن اليورو يحمل أعلى وزن (57.6%)، مما يعني أن تقلبات اليورو تؤثر بشكل كبير على DXY. عندما تتغير سياسات البنك المركزي الأوروبي أو يهبط أو يرتفع اليورو بشكل كبير، يتفاعل DXY بشكل حاد.

كيف يُحسب DXY؟ المنطق الرياضي وراءه

إذا أردت معرفة القيمة الدقيقة لـ DXY، فهذه هي المعادلة:

USDX = 50.14348112 × EURUSD⁻⁰·⁵⁷⁶ × USDJPY⁰·¹³⁶ × GBPUSD⁻⁰·¹¹⁹ × USDCAD⁰·⁰⁹¹ × USDSEK⁰·⁰⁴² × USDCHF⁰·⁰³⁶

هناك تفصيل مهم: اليورو والجنيه الإسترليني يحملان إشارة سالبية. هذا يعني أنه عندما ترتفع قيمة هاتين العملتين، ينخفض مؤشر الدولار، والعكس صحيح. عندما يهبط اليورو، يرتفع DXY — وهو يعكس العلاقة العكسية بين العملات.

لماذا يرتفع DXY أو ينخفض؟ تحليل العوامل المؤثرة

هناك عدة عوامل رئيسية تؤثر على حركة DXY:

1. سياسة الفائدة للبنك الاحتياطي الفيدرالي — التأثير المباشر

عندما يرفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة، تزداد عوائد الأصول بالدولار، مما يجذب المستثمرين لشراء الدولار، فيرتفع DXY. والعكس صحيح.

في عام 2022، قام الفيدرالي برفع الفائدة بشكل حاد، ووصل DXY إلى أعلى مستوى خلال عامين عند 114.6. لكن مع انتهاء دورة رفع الفائدة وتوقعات أن تصل إلى الذروة، بدأ DXY يتراجع.

2. السياسة النقدية للبنك الاحتياطي الفيدرالي — التأثير الضمني

سياسات التيسير الكمي (QE) وغيرها تزيد من عرض الدولار في السوق، وتخفض من قيمته، فينخفض DXY.

عند تفشي جائحة كوفيد-19 في 2020، نفذ الفيدرالي برامج التيسير، وانخفض DXY إلى حوالي 94. وعندما بدأ الفيدرالي في تقليص الميزانية وتضييق السياسة، بدأ DXY في الارتفاع مجددًا.

3. المزاج العالمي للمخاطر — طلب الملاذ الآمن

الدولار لديه هوية خاصة: أصول الملاذ الآمن عالمياً. عندما تتوتر الأوضاع الجيوسياسية أو تتدهور البيانات الاقتصادية، يبيع المستثمرون الأصول عالية المخاطر ويشترون الدولار كملاذ آمن، فيرتفع DXY.

بعد أحداث 11 سبتمبر، والأزمة المالية 2008، و2022 بسبب الصراع في أوكرانيا، كان DXY يرتفع في أوقات الذعر.

4. تغييرات سياسات البنوك المركزية الأخرى

عندما ترفع البنوك المركزية في أوروبا واليابان أسعار الفائدة، تتجه عملاتها للارتفاع، مقابل تراجع الدولار، فينخفض DXY.

علاقة DXY بالأصول العالمية: انعكاس الصورة

هذه هي النقطة الأهم — DXY لا يؤثر فقط على سوق العملات، بل تنعكس تقلباته على جميع الأصول المقومة بالدولار.

علاقة عكسية بين DXY والسلع

السلع الأساسية (النفط، الذهب، النحاس، وغيرها) تُسعر بالدولار. عندما يرتفع DXY (أي الدولار يزداد قوة):

• المستثمرون الذين يقيمون استثماراتهم بعملات أخرى يحتاجون لمزيد من المال لشراء نفس السلع
• يقل جاذبية السلع
• تنخفض أسعار النفط والذهب

في 2022، عندما قفز DXY، هبط الذهب من 2000 دولار للأونصة إلى حوالي 1650؛ وعندما تراجع DXY في 2023، ارتفعت أسعار الذهب مجددًا.

علاقة عكسية بين DXY وأسواق الأسهم الناشئة

عندما يزداد DXY، تتعرض الأسواق الناشئة لضغوط خروج رأس المال. يبيع المستثمرون أصول الأسواق الناشئة ويشترون الدولار كملاذ، أو يسعون لعوائد أعلى في أمريكا، مما يضغط على الأسهم الناشئة.

وعندما ينخفض DXY، ويضعف الدولار، تصبح أصول الأسواق الناشئة أرخص وأكثر جاذبية، ويتدفق رأس المال، فتصعد الأسهم.

العلاقة المعقدة بين DXY والأسهم الأمريكية

ارتفاع DXY غالبًا ما يدل على:

• رفع الفيدرالي للفائدة (مفيد للسندات الأمريكية، لكنه يضغط على أسهم التكنولوجيا ذات التقييمات العالية)
• تدهور الآفاق الاقتصادية العالمية (ضغوط على الأصول الخطرة)
• تراجع القدرة التنافسية للصادرات الأمريكية (يضر أرباح الشركات)

لذا، عادةً ما يرتبط ارتفاع DXY بانخفاض سوق الأسهم الأمريكية. لكن هذا ليس دائمًا — فهناك عوامل أخرى تؤثر.

تاريخ DXY: قصة 50 عامًا

تم إنشاء DXY في عام 1973 بواسطة الاحتياطي الفيدرالي، وكان أساسه 100. استعرض تاريخها كأنه مرآة لاقتصاد أمريكا والعالم:

الفصل الأول (السبعينات-الثمانينات): نهضة الدولار

خلال أزمة النفط والتضخم المفرط في السبعينات، انخفض DXY. لكن مع تولي بول فولكر رئاسة الفيدرالي ورفع الفائدة إلى 20%، ارتفع الدولار بشكل حاد. وصل DXY في 5 مارس 1985 إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 163.83 — وهو رقم لم يُكسر حتى الآن.

الفصل الثاني (1985-2005): عقد من التحديات

شهدت هذه الفترة أزمات مالية آسيوية، وأزمة ديون روسيا، وفقاعة الإنترنت، وأحداث 11 سبتمبر. في كل أزمة، كان DXY يرتفع كملاذ، ثم ينخفض مع التعافي.

بعد إصدار اليورو في 2002، أصبح هناك أداة للتحوط ضد الدولار، وبدأ DXY في مسار هبوط طويل.

الفصل الثالث (2005 حتى الآن): عصر التيسير الكمي

في 2008، تفجرت أزمة الرهن العقاري، وبدأت برامج التيسير الكمي، وانخفض DXY إلى أدنى مستوى عند 77. خلال العقد التالي، تكررت عمليات التيسير، مما ضغط على الدولار.

لكن التحول حدث في 2015، عندما رفع الفيدرالي أسعار الفائدة لأول مرة منذ سنوات، وبدأ DXY في الارتفاع. في 2022، رفع الفائدة بشكل حاد، ووصل إلى 114.6، وهو أعلى مستوى منذ حوالي 20 عامًا.

وفي 2023، بدأ السوق يتوقع أن تكون دورة رفع الفائدة قد بلغت ذروتها، وانخفض DXY إلى حوالي 101.55.

كيف ترى DXY الآن؟ وجهات نظر المؤسسات المختصة

Wells Fargo: يتوقع أن يظل الدولار في ارتفاع خلال الربع الأول من 2023، ثم يبدأ في التراجع، مع تراجع التوقعات بحدوث ركود اقتصادي. بحلول نهاية 2024، قد ينخفض DXY إلى مستوى 9.5%.

JP Morgan: يرى أن DXY قد استوعب بالفعل توقعات رفع الفائدة، وأن الأخبار السيئة أصبحت مدمجة في السعر. مع تعافي الاقتصاد الياباني والأسيوي، قد تتدفق رؤوس الأموال تدريجيًا، ويتوقع أن يتذبذب DXY ضمن نطاق ضيق.

التحليل الفني: على الرسم الأسبوعي، بعد وصول DXY إلى 114، ظهرت إشارات تباعد RSI، وهو الآن يتراجع حول 101. إذا كسر مستوى 100، فالدعم التالي عند 96. التحليل الفني يشير إلى أن هناك محدودية في مساحة الارتداد، ويحتاج السوق إلى محفزات جديدة.

كيف تربح من ارتفاع وانخفاض DXY؟ ثلاث طرق عملية

الطريقة 1: الاحتفاظ بالدولار نقدًا

الأسلوب التقليدي والأبطأ. تشتري الدولار من البنك أو من خلال سوق الصرف، وتنتظر ارتفاعه ثم تعيده إلى عملتك.

• المزايا: تملك أصول دولار حقيقية
• العيوب: فرق السعر ضئيل (0.1-0.5%)، رسوم ووقت، ويكون الربح محدودًا عند ارتفاع الدولار فقط
• مناسب لمن يحتاج الدولار (السفر، الاستيراد)
• تقييم التوصية: ⭐⭐

الطريقة 2: الاستثمار في صناديق السندات بالدولار

شراء صناديق تستثمر في السندات الأمريكية أو أدوات دين مقومة بالدولار، وتستفيد من ارتفاع الدولار وعوائد الأصول.

• المزايا: دخل فائدة، سيولة جيدة، حد أدنى منخفض (ربما يبدأ من 1000 بات)
• العيوب: بدون رفع للرافعة، العوائد ثابتة نسبياً، وتكون واضحة عند ارتفاع الدولار فقط
• مناسب للمستثمرين المحافظين الباحثين عن دخل ثابت
• تقييم التوصية: ⭐⭐⭐

الطريقة 3: التداول عبر العقود مقابل الفروقات (CFD) على DXY — الحل الفعال

CFD (عقد الفروقات) يتيح لك التداول المباشر على مؤشر DXY نفسه، بدون الحاجة لتحويل عملات. هذه الطريقة هي الأكثر مرونة:

• يمكنك استخدام الرافعة المالية: حتى لو معك 1000 دولار، يمكنك التحكم في مراكز بقوة 10 أو 20 ضعف
• التداول الثنائي الاتجاه: تشتري عندما يتوقع ارتفاع DXY، وتبيع عندما يتوقع انخفاضه
• تكاليف منخفضة: فرق سعر ضيق (عادة أقل من نقطة واحدة)
• سيولة عالية: تداول 24 ساعة، دخول وخروج مرن

ما هي مخاطر CFD؟ الرافعة المالية سيف ذو حدين — أرباحك تتضخم، وخسائرك تتضخم أيضًا. إذا توقعت بشكل خاطئ باستخدام رافعة 20 ضعف، قد تخسر كامل رأس مالك خلال ساعات.

لذا، يناسب هذا الأسلوب المستثمرين ذوي الخبرة والقدرة على تحمل المخاطر. إدارة وقف الخسارة بحذر، والتحكم في حجم المركز ضروريان.

• المزايا: رافعة عالية، أرباح من كلا الاتجاهين، تكاليف تداول منخفضة، تداول 24 ساعة
• العيوب: مخاطر عالية، يتطلب إدارة مخاطر نشطة، وليس ملكية أصول حقيقية
• مناسب للمحترفين والمتداولين النشطين
• تقييم التوصية: ⭐⭐⭐⭐⭐

الكلمة الأخيرة

مؤشر الدولار DXY هو بمثابة “تنفس” السوق المالية — عندما يرتفع، تتعرض الأصول عالية المخاطر والأسواق الناشئة لضغوط؛ وعندما ينخفض، تتنفس الأسهم والسلع فرصة للانتعاش.

فهم آلية عمل DXY يمنحك مفتاحًا لفهم السوق بشكل أعمق. سواء في إدارة الأصول على المدى الطويل أو التداول القصير، يمكنك الاستفادة منه.

المهم: لا تخف من تقلبات DXY، بل افهم أسبابها. كل ارتفاع وانخفاض هو مرآة لسياسات الفيدرالي، والاقتصاد العالمي، ومزاج السوق. إذا قرأت جيدًا، ستفهم نبض الأسواق العالمية.