قريبًا تنفيذ قانون الأصول الرقمية الأساسي، وتزايد قلق مستثمري العملات المشفرة

بعد تطبيق قانون حماية مستخدمي الأصول الرقمية العام الماضي، بدأ تنفيذ قانون الأصول الرقمية الأساسي الذي يمثل المرحلة الثانية من التشريع، مما أدى إلى تغييرات سريعة في بيئة تنظيم سوق العملات المشفرة المحلية. خاصة مع تحديد الطابع القانوني للأصول الافتراضية، ونظام الرقابة، والإطار الأساسي لبنية سوقية منظمة، تزداد المخاوف بشأن احتمالية إدراج أو حذف العملات التي نملكها حاليًا من قوائم التداول.

خلال عملية تعزيز التنظيم، انخفض عدد البورصات المحلية من حوالي 60 إلى حوالي 20. تم تصفية البورصات الصغيرة التي لم تستوفِ متطلبات الحساب الحقيقي، وشهادة نظام إدارة أمن المعلومات (ISMS)، والإبلاغ عن مزودي خدمات الأصول الرقمية (VASP). هذا ليس مجرد حالة من الذعر، بل هو واقع التنظيم الذي يعيشه المستثمرون فعليًا.

المشكلة الأكبر أن التنظيم لا يقتصر على البورصات فقط. مع تعزيز قواعد تتبع الرحلة (Travel Rule)، أصبح من الصعب بشكل متزايد نقل الأصول بين المحافظ الشخصية والبورصات، وتُحظر عمليات النقل الكبيرة أو تتطلب تحققًا إضافيًا. الأصول لا تزال ملكًا لي، لكن الواقع الحالي يجعل من الصعب نقلها بحرية.

التغير الجذري في بيئة تنظيم العملات المشفرة في كوريا

بدأت عملية تعزيز التنظيم مع تطبيق قانون المعلومات المالية الخاص في 2021، والذي أدى إلى تغييرات جذرية في شكل السوق المحلية، حيث أصبحت الإبلاغ عن مزودي خدمات الأصول الرقمية، والتحقق من هوية الحسابات، وشهادات ISMS شروطًا للبقاء.

وفي عام 2024، تم تنفيذ قانون حماية مستخدمي الأصول الرقمية بشكل يعزز هذا الاتجاه أكثر. توسعت صلاحيات هيئة الرقابة المالية في التحقيق، والفحص، وفرض العقوبات، وتم توثيق معايير العقاب على التداول غير العادل، والتلاعب بالسوق، والتداول الداخلي.

هذه التغييرات هي نتيجة لسياسات تراكمت منذ عام 2017 مع ارتفاع عمليات الطرح الأولي للعملات (ICO)، وانهيار لونا في 2022، وأزمة FTX. الحكومة تركز الآن على الوقاية قبل وقوع المشكلة، وأصبح قطاع العملات المشفرة يدخل مرحلة تتطلب انضباطًا مشابهًا للقطاع المالي التقليدي.

ثلاث تهديدات واقعية يواجهها المستثمرون الأفراد

أولًا، الخوف من الحذف من القوائم

انتشرت شائعات حول “تنظيم الرموز غير الملائمة” في أكبر البورصات المحلية، مما أدى إلى تراجع سريع في السوق. خاصة مع العملات ذات السيولة المنخفضة والمدرجة في بورصة واحدة فقط، والمعروفة بـ"عملات الكيمتشي". تشير سجلات أن حوالي نصف العملات التي تم إدراجها بشكل فردي منذ 2018 تم حذفها، مما يزعزع ثقة المستثمرين بشكل كبير.

ثانيًا، قيود السحب وقطع الإرسال

تم توسيع نطاق تطبيق قاعدة تتبع الرحلة باستمرار. الآن، يتطلب نقل الأصول التي تقل عن 1 مليون وون إلى محافظ شخصية تسجيل العنوان مسبقًا والتحقق الإضافي. عمليات النقل بين المحافظ الشخصية والبورصات تتعرض لتأخيرات وعمليات حظر متكررة، وعناوين البورصات الأجنبية غير المبلغ عنها تُحظر من السحب بغض النظر عن المبلغ.

ثالثًا، صدمة تجميد الأصول

عند وقوع حالات احتيال أو أنشطة غير قانونية مثل Mount Gox، FTX، V Global، يُصبح البورصات موضوع تحقيق، وتُحبس أصول المستخدمين لفترات طويلة. وأثناء الإجراءات القانونية، لا يستطيع المستثمرون فعل شيء عمليًا.

هذه الثلاثة عناصر ترسل رسالة مشتركة: المشكلة ليست فقط في تقلبات الأسعار، بل تشمل أيضًا مدى استمرارية الإدراج، وإمكانية نقل الأصول، ومخاطر البورصات، وكلها يتحملها الأفراد.

التحول من الاحتفاظ بالأصول المادية إلى تداول المشتقات

السؤال الرئيسي الآن هو: إذا كانت الهدف هو تحقيق أرباح من تقلبات الأسعار وليس امتلاك الأصول، فهل من الضروري أن تمتلك العملات الرقمية بشكل مباشر؟

في بيئة تنظيم 2026، أصبح الاحتفاظ بالأصول المادية خيارًا محفوفًا بالمخاطر، حيث يتعين على المستثمرين تحمل مخاطر الاختراق، ومخاطر البورصات، واحتمالية حذف الإدراج، وقيود السحب. إذا ارتفع سعر العملة، لكن لم يُضمن استمرارية الإدراج أو السحب، فلن يتحقق الربح.

وفي هذا السياق، يمكن النظر إلى عقد الفروقات (CFD) كبديل. CFD هو أداة مشتقة تتعلق بتقلبات سعر أصل معين، ولا يتطلب امتلاك البيتكوين أو العملات البديلة فعليًا. لا يوجد نقل على السلسلة، ولا حاجة لإدارة محافظ خاصة أو مفاتيح خاصة. هو ببساطة رهان على تقلب السعر.

الميزة الأكبر لهذا الهيكل واضحة: التنظيم الحالي يركز على “تخزين ونقل الأصول الرقمية”. قواعد تتبع الرحلة، وتنظيم مزودي خدمات الأصول الرقمية، والتحقق من المحافظ، وقيود السحب كلها تستهدف هذا المجال. بالمقابل، بما أن CFD لا ينقل الأصول الرقمية، فهو خارج نطاق هذه القواعد. لا داعي للقلق بشأن حظر المحافظ، أو إعلانات حذف الإدراج.

خمس أسباب تجعل تداول CFD أكثر فائدة من التداول الفوري

1. تجنب مخاطر التنظيم على السلسلة

تداول CFD لا يتطلب نقل على السلسلة. الأموال تنتقل عبر حسابات العملة القانونية، مما يبعد مخاطر حظر السحب أو مشاكل تسجيل المحافظ.

2. فرص في سوق الهبوط

عند هبوط الأسعار بسبب التنظيم، يواجه المستثمرون في السوق الفوري خيارين: الصمود أو تأكيد الخسارة. أما في CFD، فهناك خيار البيع على المكشوف، مما يتيح الاستفادة من انخفاض السعر.

3. حماية الأموال وفق المعايير الدولية

البورصات المحلية تخضع لرقابة الجهات المالية الكورية، ويمكن أن تتغير بيئة العمل بسرعة. أما منصات CFD العالمية فهي تحت إشراف هيئات تنظيمية عالية مثل ASIC وFCA، وتحتفظ بأموال العملاء في حسابات ائتمانية منفصلة عن أموال الشركة.

4. شفافية الأسعار وتوفر السيولة

في البورصات المحلية، قد تتسبب قلة السيولة في تشويه الأسعار بشكل كبير. أما وسطاء CFD، فهم مرتبطون بمصادر سيولة عالمية، مما يضمن عدم تأثر السعر بشكل كبير بمورد واحد، ويوفر سيولة كافية.

5. تحديد خسارة محدود

العديد من وسطاء CFD يوفرون حماية من الرصيد السالب، ويضعون أوامر وقف الخسارة بشكل افتراضي، ويحدون من خسائر الحساب إلى حد الرصيد المتاح.

معايير اختيار منصة CFD

عند النظر في تداول CFD، الأهم هو التعامل مع منصة موثوقة. عند اختيار وسيط CFD يخضع لتنظيمات مالية دولية، يجب التحقق من:

الترخيص من أعلى الهيئات التنظيمية الدولية: مثل ASIC أستراليا، FCA بريطانيا، وغيرها. هذا يختلف عن مجرد التسجيل الاسمي.

حفظ أموال العملاء بشكل منفصل في حسابات ائتمانية: لضمان عدم انتقال مخاطر المنصة إلى أموال العملاء.

واجهة تداول بسيطة وسهلة الاستخدام: رغم أن التداول هو مشتقات، يجب أن تكون البيئة سهلة للمستثمر العادي.

التحويل عبر العملة القانونية: بحيث يتم الإيداع والسحب عبر العملة القانونية، مما يبعد مشاكل تتبع الرحلة أو حظر مزودي خدمات الأصول غير المبلغ عنهم.

إعادة تقييم استراتيجيات الاستثمار في عصر التنظيم

لم تعد سوق العملات المشفرة “البرية” كما كانت. لم تعد الارتفاعات فقط نتيجة الإدراج، أو الصمود يضمن التعافي، معادلة الاستثمار لم تعد فعالة.

التنظيم أصبح جزءًا من الهيكل، ويغير طريقة التداول ذاتها. خاصة مع المخاطر التي يتحملها المستثمرون في السوق الكوري، والتي تشمل تقلبات الأسعار، وإلغاء الإدراج، وقيود السحب، وقطع الإرسال، ومخاطر البورصات.

في ظل هذه الظروف، فإن استراتيجية الاحتفاظ بالأصول المادية تصبح أكثر عرضة لعدم اليقين. بالمقابل، فإن أساليب التداول المصممة على أساس التنظيم يمكن أن تكون خيارًا منطقيًا للتكيف مع التغيرات.

بالطبع، لا يناسب تداول CFD جميع المستثمرين. لكن إذا كانت الأرباح من فرق السعر، وترغب في التعامل مع سوق هابط، وتقليل مخاطر التنظيم، فهي بديل يستحق النظر.

الأهم هو التوقيت. فهم بنية عمل التنظيم مسبقًا والاستعداد لها هو أكثر عقلانية من التفاؤل الأعمى. وما يحتاجه السوق الآن هو القدرة على التكيف السريع مع البيئة.