تتصاعد التوترات الجيوسياسية، كيف يدعم عائد سندات الولايات المتحدة ارتفاع الذهب؟ الأصول العالمية تشهد جولة جديدة من إعادة التشكيل

2026年开局，全球资本市场面临一场微妙的重新定价。地缘局势骤然升温，美国十年期公债殖利率上行至4.19%，创近期新高，这一数字背后的意义远超表面——它不仅影响债市估值，更决定了黄金、原油等避险资产的走向。

لماذا أصبحت عائدات سندات الخزانة الأمريكية المفتاح الذي يسيطر على السوق؟

ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات يعكس إعادة تقييم السوق لتوقعات التضخم وسياسة الاحتياطي الفيدرالي. عندما ترتفع العائدات، يرتفع تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك أصول بدون عائد مثل الذهب، ولكنه في الوقت ذاته يرسل إشارة بارتفاع مخاطر المخاطر. هذا يفسر لماذا، خلال فترة تصاعد التوترات الجيوسياسية، على الرغم من ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأمريكية، لا زال الذهب يحقق أعلى مستوى له عند 4372.6 دولار — حيث أن تقييم السوق للمخاطر النظامية الناتجة عن الصراعات الإقليمية تجاوز عوامل سعر الفائدة.

سوق السلع يظهر تباينا واضحا

في ظل ارتفاع مؤشر الدولار إلى 98.43، تتباين أداءات السلع. ارتفعت الذهب إلى 4331.5 دولار للأونصة، بزيادة 0.32%، مما يعكس طلب المستثمرين على الأصول الآمنة. بالمقابل، تراجعت أسعار النفط الخام WTI إلى 57.33 دولار للبرميل، بانخفاض 0.14%.

جذر هذا التباين يكمن في أن ارتفاع الذهب ناتج عن مخاطر عدم اليقين الناتجة عن اضطرابات جيوسياسية، بينما تراجع النفط يتوقع تغييرات محتملة في توازن العرض — حيث أن سلسلة الأحداث الأخيرة قد تؤدي إلى تسريع عمليات استخراج النفط في أكبر مناطق الاحتياط العالمية. يعتقد فريق تحليل جولدمان ساكس أن أسعار النفط ستواجه ضغط هبوط أكبر، مع توقعات سعر برنت عند 56 دولارًا للبرميل وWTI عند 52 دولارًا.

العملات الرقمية تستمر في الصعود، وأربعة أيام من الارتفاع المستمر

مقارنة مع تقلبات السلع التقليدية، تظهر سوق العملات الرقمية قوة دفع أكبر. البيتكوين عند 96910 دولار، بزيادة 1.95% خلال 24 ساعة؛ والإيثيريوم عند 3360 دولار، بارتفاع 2.19%. هاتان العملتان الرائدتان حافظتا على اتجاه الارتفاع خلال الأربعة أيام تداول الماضية. هذا الأداء يعكس تغير تدفقات الأموال المؤسسية، حيث أن التوازن بين الأصول عالية المخاطر والأصول الآمنة يعاد تشكيله.

سوق الأسهم يتباين، وتباين هيكلي واضح

أداء مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة يختلف. داو جونز الصناعي ارتفع بنسبة 0.66%، وS&P 500 زاد بنسبة 0.72%، لكن مؤشر ناسداك الذي يركز على التكنولوجيا انخفض بنسبة 0.03%. يعكس ذلك ضغط جني الأرباح على الأسهم ذات التقييمات المرتفعة.

على العكس، سوق أوروبا أظهر أداء قويا، حيث تجاوز مؤشر FTSE 100 البريطاني لأول مرة حاجز 10000 نقطة، مسجلا رقما قياسيا جديدا، وارتفعت CAC 40 الفرنسي بنسبة 0.56%، وDAX 30 الألماني بنسبة 0.2%. كما أن الأسهم ذات الصلة بمفهوم A-shares سجلت أداء متميزا، حيث قفز مؤشر Golden Dragon بنسبة 4.38%، مما يدل على ارتفاع اهتمام رأس المال الدولي بالسوق الصينية.

كما أظهر سوق العقود الآجلة في هونغ كونغ ارتفاعا طفيفا، حيث أغلق مؤشر هانغ سنغ عند 26442 نقطة، بزيادة 104 نقطة عن إغلاق الأمس.

سوق العملات الأجنبية يُظهر قوة الدولار، والين يعزز المخاطر

ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.16% ليصل إلى 98.43، وارتفع الدولار مقابل الين بنسبة 0.1%، بينما انخفض اليورو مقابل الدولار بنسبة 0.22%، مما يدل على أن الدولار لا زال قويا نسبيا، لكن الارتفاع محدود. غالبا ما يشير الدولار القوي إلى ضغط على الأسواق الناشئة للخروج من التدفقات المالية، في حين أن ارتفاع الين يعكس استمرار بنك اليابان في سياسة التشديد النقدي.

التغيرات الجيوسياسية تعيد تشكيل خريطة الطاقة

الأحداث الإقليمية التي وقعت خلال الأسبوع الماضي، تؤثر بشكل عميق على توقعات النظام العالمي للطاقة. حركة عسكرية مفاجئة غيرت من قيادة منطقة معينة، مما أدى إلى إعادة تقييم عالمية للإمدادات.

وكالة الطاقة الدولية ومنظمة أوبك+ اتخذتا قرارا بتعليق زيادة الإنتاج خلال الأشهر الثلاثة القادمة، مع الحفاظ على مستويات الإنتاج الحالية. ومع ذلك، فإن التوقعات بزيادة الإمدادات على المدى المتوسط لا تزال تدعم ضغط الأسعار. الشركات النفطية الأمريكية تتخذ حذرا بشأن فرص المشاركة الجديدة، وتعتقد أن تقييم الاستثمارات في الوقت الراهن مبكر جدا.

كيف تتعامل استراتيجيات الاستثمار مع حالة التذبذب الجديدة؟

قدم فريق تداول جولدمان ساكس ثلاثة اتجاهات رئيسية للتداول في 2026: أولا، شراء الشركات التي تستخدم الذكاء الاصطناعي لزيادة الكفاءة الإنتاجية، ثانيا، البيع على المكشوف للسلع الاستهلاكية الموجهة للفئات ذات الدخل المنخفض، ثالثا، اعتماد استراتيجيات تداول مزدوجة بين الشركات الرائدة في الذكاء الاصطناعي والشركات الهامشية.

تشير مؤسسة Evercore ISI إلى أنه في ظل استمرار ارتفاع مؤشر S&P 500 لأكثر من 10% لثلاث سنوات متتالية، تظهر البيانات التاريخية أن متوسط ارتفاع السوق في العام التالي هو 4.6%، مع أن نصفها قد ينخفض، لذلك يتوقعون أن تكون تقلبات 2026 واضحة، وأن السوق قد استوعبت بشكل كامل التوقعات الإيجابية.

جدول السوق اليوم

المعطيات المهمة التي يجب على المستثمرين مراقبتها تشمل: مؤشر مديري المشتريات للخدمات في الصين لشهر ديسمبر، مبيعات التجزئة الفعلية في سويسرا لشهر نوفمبر، مؤشر ثقة المستثمرين في منطقة اليورو لشهر يناير، ومؤشر مديري المشتريات التصنيعي في الولايات المتحدة لشهر ديسمبر. ستؤكد هذه البيانات بشكل أكبر الحالة الحقيقية للاقتصاد العالمي، وتؤثر على مسار عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات.