## لماذا بلغ سعر أونصة الفضة مستويات قياسية تاريخية في 2025؟

لقد شهدت الفضة عامًا استثنائيًا، حيث رسخت مكانتها كواحدة من أبرز المعادن في السوق. في 9 ديسمبر، وصل السعر إلى مستوى تاريخي متجاوزًا **60 دولارًا للأونصة**، وبعد أيام سجل أعلى مستوى له عند **66.8 دولارًا**، محطمًا حواجز لم تُرَ منذ عقود. لم يكن هذا الأداء صدفة: بدءًا من قواعد معتدلة في يناير، جمع المعدن أرباحًا تضاعفت حتى أداء الذهب بأكثر من 60%، متفوقًا على معظم المؤشرات السوقية التقليدية.

## الركائز وراء هذا الارتفاع غير المسبوق

اعتمد ارتفاع سعر أونصة الفضة على تلاقي عدة عوامل يعترف بها المحللون كأساسية. أولاً، العجز الهيكلي في العرض استمر: لم تتمكن عمليات التعدين من التكيف مع نمو الطلب، مما خلق فجوة عاقبتها السوق بزيادات مستمرة.
كما لعب الطلب الفعلي دورًا حاسمًا. قطاعات مثل الطاقة الشمسية، والإلكترونيات، والتقنيات النظيفة زادت من استهلاكها للفضة بشكل كبير. بالتوازي، خفضت التوقعات بسياسات نقدية أكثر ليونة من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالمعادن الثمينة، مما جذب المستثمرين المؤسساتيين والأفراد على حد سواء. ويضاف إلى ذلك تصور المخاطر العالمية: في سياقات عدم اليقين الاقتصادي، تقوى الأصول التحوطية مثل الفضة.

## توقعات المؤسسات المالية الكبرى

قامت أكبر بيوت الاستثمار بضبط توقعاتها للمعادن صعودًا:
**HSBC** تتوقع أن يتجاوز السعر المتوسط لعام 2025 التوقعات السابقة، وتتوقع مستويات أعلى بكثير في 2026 مع استمرار الطلب على الأصول الآمنة. **UBS** تتسم أيضًا بالتفاؤل، مشيرة إلى أن الفضة قد تستقر في نطاقات أعلى بشكل مستدام خلال 2026، مدفوعة بالطلب الصناعي المستمر وتدفقات الأموال نحو صناديق المؤشرات المتداولة (ETF). **Scotiabank** تتبنى نغمة إيجابية ولكن أكثر اعتدالًا، مع انعكاس على تعافي صناعي مستمر مع تدفقات ثابتة نحو منتجات مرتبطة بالمعدن. من جهتها، تقدم **Citi Research** أهدافًا مرتفعة تفترض توازنًا بين الدعم الفني، والطلب الفعلي، وديناميكيات المخزون العالمي.

## ماذا نتوقع في 2026 من منظور تقني؟

من الناحية التحليلية، يظهر السوق بنية صعودية على الأطر المتوسطة. بعد أن وصل إلى أعلى مستويات تاريخية فوق 60 دولارًا وتداول بين 63 و64 دولارًا مؤخرًا، أظهرت الفضة قوة، على الرغم من أن اقترابها من مستويات نفسية رئيسية يشير إلى احتمال تكرار عمليات التوطيد مع محاولات كسر للأعلى بدلًا من حركات انفجارية مستمرة.
من منظور أساسي، تدعم عدة عناصر المعدن: انخفاض أسعار الفائدة يقلل من تكلفة الفرصة، الطلب الصناعي في التقنيات الناشئة لا يزال قويًا، وعدم اليقين الاقتصادي يظل يعزز الأصول الدفاعية. عادةً ما يؤدي موسم نهاية العام إلى حجم تداول أقل، مما قد يسبب تقلبات فنية ضمن نطاقات محددة أكثر من حركات اتجاهية واسعة.

## الختام

يشير تكرار مضاعفة سعر أونصة الفضة في 2025 إلى وجود اهتمام هيكلي حقيقي بهذا الأصل. على الرغم من أن السوق قد يشهد عمليات توطيد قصيرة الأمد، إلا أن الأسس الأساسية — عجز العرض، الطلب التكنولوجي المتزايد، والبحث عن التحوط — تشير إلى مستقبل واعد للفترات القادمة. سيواصل المستثمرون اليقظون مراقبة المستويات الفنية الرئيسية والتطورات في الطلب الصناعي لضبط مراكزهم.