زخم الجنيه الإسترليني يتعافى بقوة، لكن الموقف المؤسسي معارض تمامًا — من سيكون صاحب القرار في عام 2026؟

أداء الجنيه الإسترليني مؤخرًا أدخل السوق في مواجهة حادة بين “التوقعات الصاعدة” و"التوقعات الهابطة". في 6 يناير، وصل سعر الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى 1.3562، مسجلاً أعلى مستوى منذ سبتمبر 2025. هذا يعني أنه إذا كنت تمتلك 2000 جنيه إسترليني، فإن قيمتها بالدولار سترتفع أيضًا، وقوة شرائها بالعملة التايوانية ستزداد بنفس القدر.

لماذا هذا الارتفاع كبير جدًا؟

خلال الشهرين الماضيين، ارتفع سعر الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بنسبة 4.12%، متفوقًا بشكل كبير على اليورو/الدولار الذي ارتفع بنسبة 2.22%. المنطق وراء ذلك ليس معقدًا في الواقع: أولاً، الميزانية التي أصدرتها المملكة المتحدة في نوفمبر كانت أفضل من توقعات السوق، مما دفع المستثمرين لبدء تقليل مراكز البيع على الجنيه الإسترليني. ثانيًا، اتخذ بنك إنجلترا في ديسمبر سياسة “تيسيرية” لخفض أسعار الفائدة، مما يشير إلى أن خفض الفائدة في المستقبل لن يكون بهذه الحدة. ثالثًا، ضعف أداء الدولار نفسه وفر مساحة لصعود الجنيه الإسترليني.

بالإضافة إلى ذلك، السوق يتوقع الآن أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة مرتين في 2026، بينما سيخفض بنك إنجلترا سعر الفائدة مرة واحدة فقط، مما يعزز ميزة العائد للجنيه الإسترليني مقابل الدولار.

لكن هناك مشكلة كبيرة هنا: آراء المؤسسات تختلف بشكل كبير.

رأي جي بي مورغان هو “الضحك ثم البكاء” — فالجنيه الإسترليني مدعوم فعلاً بمرونة الاقتصاد وجاذبية الفوائد، لكن ديون المملكة المتحدة المزدوجة والمخاطر السياسية لا تزال مهددة من فوق الرأس. يتوقع البنك أن يتبع سعر الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي نمط “افتتاح عالي ثم هبوط”، حيث الهدف في الربع الأول هو 1.37، وفي الربع الثاني يصل إلى 1.41 (أعلى مستوى سنوي)، ثم ينخفض إلى 1.40 في الربع الثالث، ويعود إلى 1.36 في الربع الرابع.

أما بنك أوف أمريكا، فيعارض ذلك ويتوقع ارتفاع الجنيه الإسترليني. يعتقد أن الميزانية أزالت مخاوف السوق بشأن المخاطر المالية في المملكة المتحدة، وأن توقعات خفض الفائدة من بنك إنجلترا تم أخذها في السعر الحالي، ولن يكون هناك مفاجآت هبوطية. وتوقعات بنك أوف أمريكا أكثر تفاؤلاً، حيث يتوقع أن يصل سعر الجنيه الإسترليني/الدولار إلى 1.45 بنهاية 2026.

أما سيتي، فهي تمثل طرف “البيع”. تشير إلى أن الانتخابات المحلية في مايو قد تزيد من عدم اليقين السياسي في المملكة المتحدة، وأن بنك إنجلترا قد يسرع من وتيرة التيسير النقدي في النصف الثاني من 2026، مما يضع ضغطًا هبوطيًا قويًا على الجنيه. السعر المستهدف لديهم هو 1.22 — مقارنة بتوقع جي بي مورغان عند 1.36 بنهاية العام، وهو انخفاض بنسبة 13% تقريبًا.

إلى أين يتجه الجنيه الإسترليني في 2026؟

تتراوح توقعات أكبر ثلاثة من 1.22 إلى 1.45، مما يوضح أن السوق بأكمله منقسم تمامًا بشأن مستقبل الجنيه. بالنسبة للمستثمرين، المفتاح هو مراقبة الأحداث التي قد تؤدي إلى تحولات — قرارات أسعار الفائدة لبنك إنجلترا، وتوجهات السياسة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، وتطورات السياسة الداخلية في المملكة المتحدة.

مهما كانت وجهة الجنيه الإسترليني النهائية، فإن السعر الحالي عند 1.3562 يعكس بالفعل الكثير من التوقعات المتفائلة. وإذا كنت تريد الاستفادة من هذه الحركة، فعليك أن تظل يقظًا، ولا تنخدع بالارتفاعات قصيرة الأمد.