مُتَصَايِحُ الذَّهَبِ يُوَاجِهُ امْتِحَانًا حَاسِمًا حَيْثُ يَتَخَلَّفُ الْبِتْكُوَيْنِ فِي زِحَامِهَا 'الْمُتَصَاعِدِ'

المصدر: كريبتونيوز العنوان الأصلي: الثيران الذهبية تواجه اختبار الحسم مع تأخر بيتكوين في الارتفاع ‘البارابوليكي’ الرابط الأصلي:

سياق السوق

وصلت أسواق المعادن الثمينة العالمية إلى مستويات غير مسبوقة هذا الأسبوع، حيث كسرت الذهب والفضة أعلى مستوياتها على الإطلاق السابقة. يعكس الارتفاع في الأصول الصلبة تحرك المستثمرين بعيدًا عن الديون السيادية وسط تزايد عدم اليقين الاقتصادي الكلي العالمي. تجاوزت بيتكوين أعلى مستوى لها خلال نفس الفترة، على الرغم من أن تحركها بدا أكثر تقييدًا مقارنة بالمعادن الثمينة.

نظرية دوران الذهب إلى بيتكوين

يجادل أندريه دراغوش، رئيس البحث في بيتوايز أوروبا، بأن أسعار الذهب تعمل كمؤشر قيادي لسوق العملات الرقمية. من خلال اختبارات السببية الإحصائية، أظهر دراغوش أن الذهب يميل إلى توقع تحركات بيتكوين مع تأخير يتراوح بين أربعة وسبعة أشهر. تشير نمط “دوران الذهب إلى بيتكوين” هذا إلى أن رأس المال المؤسسي يتحول إلى الأصول الرقمية بعد أن يلجأ أولاً إلى الذهب، بمجرد استقرار شهية المخاطرة.

تشير ملاحظات المحللين إلى أنه بينما الذهب في مرحلة “اكتشاف السعر البارابوليكي”، فإن بيتكوين لا تزال في المراحل المبكرة من تحول مماثل.

ديناميكيات العرض وتأثير الصناديق المتداولة

قارن مات هوغان، المدير التنفيذي للاستثمار في بيتوايز، سوق بيتكوين الحالي برالي الذهب الأخير. شرح هوغان أن الارتفاع البارابوليكي للذهب نتج عن نفاد العرض بعد سنوات من عمليات شراء ضخمة من قبل البنوك المركزية.

منذ إطلاق صناديق بيتكوين الفورية في يناير 2024، اشترت هذه الأدوات أكثر من 100 بالمئة من العرض الجديد المُصدر. بينما تم تقييد السعر من قبل مبيعات من قبل حاملي المدى الطويل، قد تتعرض بيتكوين لإعادة تقييم كبيرة بمجرد أن ينفد هؤلاء البائعون من ممتلكاتهم، على غرار ما حدث مع الذهب.

معنويات السوق وتحديد مراكز الخيارات

أثرت الضغوط الاقتصادية الكلية الأخيرة وعدم اليقين المرتبط بالسياسات على استقرار الدولار. يلاحظ محللو السوق أن الذهب يتفاعل على الفور كملاذ آمن رئيسي، بينما تجذب بيتكوين رأس المال بعد امتصاص الصدمات السوقية الأولية.

في أسواق المشتقات، يقوم المتداولون بتحديد مراكز بشكل مكثف باستخدام خيارات ذات سعر تنفيذ مرتفع للأشهر القادمة. يشير المحللون إلى أهداف صعودية كبيرة لبيتكوين، إذا استمرت العلاقة التاريخية مع الذهب. هذا سيمثل مكاسب نسبية مماثلة لأداء المعادن الثمينة، مع ميل الفضة تاريخيًا لتفوق الذهب في المراحل المتأخرة من أسواق السلع الصاعدة.