هل يمكن لصفقة سوهو هاوس بقيمة 1.8 مليار دولار أن تتجاوز انهيار التمويل؟

الخطر يهدد الصفقة: ما الذي حدث خطأ

تسيطر أخبار Soho House على تطور مقلق في جهوده الخاصة بالتخصيص. عملية استحواذ النادي المرموق للأعضاء، والتي تقدر قيمتها بـ 1.8 مليار دولار، أصبحت معلقة بعد أن اعترف المستثمر الرئيسي MCR Hotels بعدم قدرته على تأمين التزامه الموعود $200 مليون دولار. هذا الفجوة التمويلية أدت إلى رد فعل حاد في السوق، حيث انخفضت أسهم Soho House بأكثر من 13% إلى 7.80 دولارات، مما يشير إلى شكوك المستثمرين حول إتمام الصفقة.

الجدول الزمني والأطراف الرئيسية

بدأت رحلة التخصيص في أغسطس عندما أعلنت Soho House عن خططها لإلغاء الإدراج من بورصة نيويورك. تم اختيار MCR Hotels، المشغل الثالث الأكبر للضيافة في الولايات المتحدة ( المعروف بفنادق مثل فندق TWA الأيقوني في JFK وبرج BT في لندن)، لقيادة التحالف. شمل المستثمرون الداعمون شركة أبولو وغولدمان ساكس، إلى جانب الممثل آشتون كوتشر كمشارك بارز. التزم المؤسس نيك جونز ورئيس مجلس الإدارة الملياردير رون بوركل بالحفاظ على حصص في الكيان الخاص.

الأرقام وراء العرض

عرض الهيكلة قدم اقتراحًا مثيرًا للاهتمام: عند $9 للسهم، كان يمثل علاوة بنسبة 83% على سعر السهم الحالي آنذاك. ومع ذلك، كان هذا أقل بكثير من الذروة التي بلغت 13.15 دولار عندما قامت شركة بوركل لأول مرة بإدراج Soho House في يوليو 2021، مما يعكس اضطرابات فترة التداول العام. مؤخرًا، أظهرت الشركة مرونة مع إيرادات عضوية بلغت 122.7 مليون دولار خلال الربع الأخير—زيادة قوية بنسبة 14% على أساس سنوي.

النمو التشغيلي وسط التحديات

كان توسع Soho House ملحوظًا، حيث نمت من منزل واحد في Soho إلى 46 موقعًا عالميًا. ومع ذلك، جلب النجاح مخاوف من الازدحام من قبل الأعضاء، مما دفع الشركة إلى إيقاف الطلبات الجديدة في الأسواق الرئيسية ( لندن، نيويورك، لوس أنجلوس) خلال عام 2024. مع إعادة فتح العضويات وإطلاق أماكن جديدة مثل Soho Mews House و Soho Farmhouse Ibiza، يواصل العلامة التجارية التطور—على الرغم من أنها الآن تحمل أكثر من $700 مليون دولار من الديون الإجمالية.

ما القادم؟

أكدت الإدارة أن تصويت المساهمين سيستمر وفقًا للجدول المحدد في 9 يناير، مع الإصرار على أن شركاء التحالف في MCR أو مستثمرين بديلين قد يظهرون لا محالة. كان الرئيس التنفيذي لـ MCR تايلر موريس قد وصف سابقًا الاستحواذ بأنه مزيج من “القوة التشغيلية مع أكثر العلامات التجارية أيقونية في الضيافة”، لكن الأحداث الأخيرة تصور واقعًا مختلفًا. أعلنت Soho House أنها تستكشف بدائل بنشاط، على الرغم من أن النجاح لا يزال غير مؤكد.

السؤال الحاسم الآن: هل يمكن لهذه العلامة التجارية الأيقونية أن تتجنب الأسواق العامة، أم أن العقبات التمويلية ستجبر على مواجهة الحقيقة؟