مؤخرًا رأينا حدث حرق كبير الحجم مرة أخرى — خلال الربع الرابع والثلاثين، تم حرق 137 مليون وحدة من رموز أحد أكبر البورصات، وبحسب السعر السوقي الحالي، يعادل ذلك تقريبًا 12.77 مليار دولار. هذا الرقم كبير بالفعل، لكن الأهم هو المنطق وراء عملية الحرق.

لنبدأ بالنتيجة: بعد الحرق، لا يزال هناك 1.36 مليار وحدة في التداول. هذا الرقم نفسه يروي قصة.

**لماذا تعتبر آلية الحرق مهمة**

منذ عام 2017، يتم إجراء عملية حرق كل ربع سنة. هذه ليست سياسة مؤقتة، بل عملية منظّمة. كل مرة يتم سحب ما يقرب من 13 مليار دولار من السيولة، من وجهة نظر السوق، فإن هذا الضغط المستمر على جانب العرض يدعم السعر على المدى الطويل. والأهم هو مدى استقرار هذه الآلية — فهي تعمل منذ أكثر من 7 سنوات، والسوق يتوقعها، وكأن جزءًا من السيولة يُقفل بشكل دائم.

**مؤشر غير مرئي للنشاط**

من أين يأتي مبلغ 12.77 مليار دولار من الحرق؟ بشكل رئيسي من رسوم الغاز الناتجة عن التفاعلات المختلفة على السلسلة. تخيل: كلما زاد مبلغ الحرق، كلما دل ذلك على أن هناك المزيد من الأشخاص يتداولون ويقومون بعمليات على السلسلة. هذا مؤشر عكسي مثير للاهتمام — كلما زاد مبلغ الحرق، زاد نشاط النظام البيئي.

الطلب الحقيقي في السوق يتحول إلى أنشطة على السلسلة، وهذه الأنشطة تنتج رسوم الغاز، وجزء من هذه الرسوم يُستخدم للحرق. هذه الحلقة مغلقة بشكل طبيعي، ومن الصعب التلاعب بها. بدلاً من التركيز على الدعاية المزيفة، من الأفضل النظر إلى الأموال التي تم حرقها فعليًا — فهي تمثل سلوك المستخدمين الحقيقي، وليس مجرد قصة تسويقية.

**المنطق طويل الأمد من جانب العرض**

الآن لا يزال هناك 1.36 مليار وحدة في التداول. وفقًا لسرعة الحرق الحالية، فإن المعروض الإجمالي سينقص سنة بعد سنة. ومع ثبات الطلب أو زيادته، ستصبح ظاهرة الندرة أكثر وضوحًا. هذه قاعدة أساسية في الاقتصاد، لكنها في الأصول المشفرة يصعب التلاعب بها.

بعد تحديد إجمالي العرض، كل عملية حرق تعتبر تقليلًا حقيقيًا. على عكس العملات الورقية التي يمكن طباعتها في أي وقت، فإن الحد الأقصى للرموز واضح. مع مرور الوقت، هذا الانكماش التدريجي في العرض، جنبًا إلى جنب مع بناء النظام البيئي المستمر، سيشكل دعمًا أساسيًا قويًا.

**تفسير إشارات السوق**

هذه الأحداث الكبيرة للحرق تعكس إشارة: أن أساسيات النظام لا تزال تعمل بشكل طبيعي. في ظل وجود الكثير من عدم اليقين في السوق، فإن هذا اليقين ذاته ذو قيمة. ليس أن الحرق يمكن أن يدفع السعر — فهذا تبسيط مفرط — لكنه يخبر المشاركين في السوق أن الفريق المعني لا يزال ينفذ خططه، وأن النظام البيئي لا يزال يولد أنشطة اقتصادية حقيقية.

إذا توقف النظام عن العمل، وانخفض النشاط على السلسلة، وتراجعت رسوم الغاز، فإن مبلغ الحرق سينخفض بطبيعة الحال. وعلى العكس، فإن استقرار أو زيادة مبلغ الحرق هو دليل على صحة النظام.

**وجهة نظر قصيرة وطويلة الأمد**

على المدى القصير، قد تتقلب الأسعار بسبب عوامل متعددة — مشاعر السوق، تدفقات الأموال، الأخبار، وغيرها. لكن المنطق الأساسي لاقتصاد الرموز لن يتغير بسبب تقلبات قصيرة الأمد. كل ربع سنة من الحرق هو بمثابة تعزيز لهذا الأساس.

المستثمرون على المدى الطويل يجب أن يهتموا بما إذا كانت هناك استخدامات حقيقية للرموز، وإذا كان النظام البيئي ينمو، وإذا كانت آلية الحرق تُنفذ. عملية حرق 12.77 مليار دولار تؤكد مجددًا على الإجابة. القيمة الحقيقية لا تأتي من المضاربة، بل من البناء المستمر والطلب الحقيقي على التطبيق.

من هذا المنظور، كل عملية حرق هي بمثابة قياس لدرجة حرارة السوق — تعكس النشاط الحقيقي للنظام البيئي. في سوق مليء بالمعلومات المضللة والضوضاء، فإن هذه البيانات الموضوعية والصعبة التزييف تصبح أكثر قيمة.