التعويض الطموح لرايان كوهين في GameStop: كيف يمكن أن يصل إلى $35 مليار؟

خطة الحوافز المرتبطة بأداء الشركة

وافقت مجلس إدارة شركة GameStop Corporation (NYSE: GME) على حزمة تعويضات مبتكرة لمديرها التنفيذي Ryan Cohen تعتمد تمامًا على تحقيق أهداف الأداء. على عكس التعويض التقليدي، لن يتلقى Cohen راتبًا أساسيًا أو مكافآت نقدية أو جوائز أسهم تلقائية. بدلاً من ذلك، قامت الشركة بتصميم تعويضها من خلال خيارات أسهم سيتم فتحها فقط إذا تم تحقيق معالم محددة من القيمة السوقية وإجمالي EBITDA المتراكم.

بموجب هذا النظام من التعويضات، سيكون لـ Cohen حق في خيارات لشراء 171,537,327 سهمًا من GME بسعر تنفيذ قدره 20.66 دولار للسهم. إذا تم تحقيق جميع المراحل التسع المحددة، فإن مبلغ تعويضه قد يقارب $35 مليارات، وفقًا لتقارير رويترز. يتضمن الخطة هيكلًا تصاعديًا يربط مباشرة حوافز التنفيذي بخلق قيمة أسهم طويلة الأمد.

تفصيل الأهداف: المراحل التسع للاقتراح

يحدد الاقتراح تسع مستويات من الفتح، كل منها يتطلب تحقيق هدفين في آن واحد: هدف من القيمة السوقية وهدف من EBITDA المتراكم. تقدم المراحل الستة الأولى 10% من الجائزة لكل منها، بينما تمثل المرحلتان السابعة والثامنة نسبة أقل، وتصل المراحل الثامنة والتاسعة إلى 15% من إجمالي التعويض.

للفتح الكامل للحزمة، يجب على GameStop أن تصل إلى قيمة سوقية قدرها $100 مليار وتحقق EBITDA متراكم قدره $10 مليار. هذه الأهداف مهمة بالنظر إلى أن القيمة السوقية الحالية للشركة تتراوح حول 9.3 مليار دولار. منذ انضمام Cohen إلى مجلس الإدارة في 2020، شهدت قيمة السوق لشركة GameStop زيادة بنسبة 615%، حيث ارتفعت من 1.3 مليار دولار إلى المستويات الحالية.

كما يعكس الاقتراح تحولًا ماليًا ملحوظًا في العمليات. حيث انتقلت الشركة من خسارة صافية قدرها 381.3 مليون دولار في السنة المالية 2021 إلى ربح صافٍ قدره 421.8 مليون دولار في الأرباع الأربعة الأخيرة، مما يدل على تحسين الكفاءة التشغيلية تحت قيادته.

تغييرات في الاستراتيجية التجارية: التوسع وإعادة الهيكلة

منذ أن تولى Cohen منصب المدير التنفيذي في سبتمبر 2023، قام بدفع تنويع استراتيجي يتجاوز الأعمال التقليدية للألعاب. وجدت الشركة فرص نمو في قطاعات مثل المقتنيات والبطاقات القابلة للتبادل، موسعةً قاعدة مصادر دخلها.

بالإضافة إلى ذلك، تقوم GameStop بتنفيذ مراجعة جوهرية لمحفظة مواقعها الفعلية. خلال السنة المالية الأخيرة، أُغلقت 590 متجرًا في الولايات المتحدة كجزء من استراتيجية تحسين العمليات. تشير التقارير المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى أن إعادة الهيكلة ستستمر خلال السنة المالية 2025، التي تنتهي في 31 يناير 2026، مع تأكيد إغلاق 223 متجرًا إضافيًا فقط في يناير. تهدف هذه التوطئة إلى تحسين الربحية من خلال تعديل البنية التحتية لتتماشى مع الواقع الجديد لسوق التجزئة.

الأداء السوقي والموافقة على الحصص المعلقة

شهدت أسهم GME تقلبات كبيرة في جلسات التداول الأخيرة. حيث تراوحت بين 19.93 و35.81 دولار خلال 52 أسبوعًا، مع اقتراب الأسعار من مستوى 21.63 دولار في الأيام الأخيرة. على الرغم من أن السهم شهد ارتفاعًا بنسبة 4.7% مؤخرًا، إلا أنه لا يزال منخفضًا بنسبة 35.2% خلال العام الماضي، مما يعكس طبيعة التذبذب في السهم.

لا تزال خطة التعويضات لRyan Cohen بحاجة إلى موافقة المساهمين. من المقرر عقد جمعية خاصة في مارس أو أبريل 2026، حيث سيصوت المساهمون على الاقتراح. من المهم ملاحظة أن Cohen سيحجم عن المشاركة في التصويت. تم تطوير الحزمة بمشورة من شركات استشارية خارجية متخصصة، لضمان تحليل مستقل لبنيتها وقابليتها للتنفيذ.