الرمز الجديد لولاية وايومنغ يجبر واشنطن على إعادة التفكير في لعبة العملات المستقرة بأكملها

بينما تحظر معظم الولايات العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDCs)، اتجهت وايومنغ في الاتجاه المعاكس: فقد أنشأت واحدة على أي حال—لكن ليست من النوع الذي يصدره الاحتياطي الفيدرالي. توكن ستابل فلاتر ($FRNT) هو جواب وايومنغ على سؤال لم يعتقد أحد أن ولاية ستجرؤ على طرحه: ماذا لو أصدرنا دولارات رقمية بأنفسنا؟

هذه ليست مجرد عملة مستقرة أخرى. هذه توكن جديد مغلف بسلطة حكومية، مدعوم باحتياطيات الخزانة، ويحكم من خلال اجتماعات عامة شهرية بدلاً من تصويتات ديسكورد. إنه جريء، غير براق، ويجبر واشنطن على مواجهة مشكلة كانت تتجنبها: إذا كانت الولايات يمكنها فعل ذلك، فمن يتحكم فعليًا في المال الرقمي في أمريكا؟

لماذا يغير نهج وايومنغ كل شيء

الحسابات السياسية هنا عبقرية. مررت وايومنغ مشروع قانون HB0264، الذي يحظر صراحة قبول CBDC عبر وكالات الولاية. وفي نفس الوقت، أطلقوا توكن الولاية الخاص بهم. الرسالة واضحة: نحن لا نثق بالدولار الرقمي للاحتياطي الفيدرالي، لكننا نثق بأنفسنا.

يعمل التوكن الجديد تحت إطار قانوني تشرف عليه لجنة توكن ستابل وايومنغ. وهو محجوز بالكامل—مما يعني أن كل توكن مدعوم بأموال حقيقية. يتبع أوامر المحكمة والإجراءات القانونية، وليس قيود خوارزمية أو قواعد عشوائية. عندما يسأل صانعو السياسات “أين الدولارات”، يمكن لوايومنغ أن تشير إلى ممتلكات الخزانة واجتماعات التدقيق الشهرية. هذه هي المصداقية التي تفهمها السياسة التقليدية.

إليكم ما يجعل هذا خطيرًا على الوضع الراهن: وايومنغ تجعل المصلحة العامة نموذج عمل ممكنًا. بينما تستخرج العملات المستقرة الخاصة (USDC، USDT) العائد للمساهمين، توجه وايومنغ تلك الدخل إلى الصناديق العامة—وتحديدًا نظام المدارس في الولاية. أرباح العملات المستقرة، من الاحتفاظ بأصول آمنة مقابل التزامات التوكن، تمول الآن التعليم بدلاً من رأس مال المخاطرة.

مشكلة التوزيع التي لا يحلها أحد

معظم مناقشات العملات المستقرة تركز على التكنولوجيا. وايومنغ تركز على شيء أكثر قوة: حيث يمكن للناس فعليًا الحصول على التوكن وإنفاقه.

الولاية تتكامل مع أنظمة الدفع الموجودة—اتصالات API مع Rain تتيح للتوكن الجديد أن يعمل مثل بطاقة خصم. استخدمه في أي مكان تعمل فيه فيزا، وسيختفي طبقة البلوكتشين. للمؤسسات والمتعاقدين الحكوميين، اختبرت وايومنغ مدفوعات شبه فورية، وُصفت بأنها بنية تحتية للاستجابة للكوارث. عندما تتجمد القنوات العادية، تريد تسوية أسرع. عندما تكون أنظمة الدفع أكثر أهمية، فهي التي تتوسع.

هذه الاستراتيجية المزدوجة—النداء في آن واحد للمتداولين في العملات المشفرة والمشترين المؤسساتيين—تبدو متناقضة. لكنها ليست كذلك. هذه هي الطريقة التي يتم بها اعتماد البنية التحتية. أولاً تثبت أنها تعمل للمتخصصين. ثم تجعلها مملة بما يكفي للجميع الآخر.

سؤال التعايش الفيدرالي

إليكم كيف تصبح وايومنغ ذكية بشأن الفدرالية. تجادل اللجنة بأن التوكن الجديد يقبع في مسار تنظيمي مختلف عن أي قواعد مستقبلية للعملات الرقمية للبنك المركزي الفيدرالية. المصدرون الخاصون بموجب الأطر الفيدرالية يهدفون لتحقيق أرباح للمساهمين. الكيانات العامة تهدف إلى المصلحة العامة. دوافع مختلفة. نتائج مختلفة. نفس المجال التنظيمي، وفلسفة مختلفة.

ما إذا كانت واشنطن ستقتنع بهذا الجدل هو القصة الحقيقية. المشرعون يكرهون الثغرات، خاصة تلك التي ترتدي علم الولاية. لكن إذا نجحت وايومنغ—وإذا تبعتها ولايات أخرى—فإن الحكومة الفيدرالية تواجه خيارًا غير مريح. حظر التوكنات الصادرة عن الولايات؟ تنظيمها؟ السماح لعشر ولايات مختلفة بالتنافس؟

السخرية قاسية: أقوى دفاع ضد مراقبة CBDC قد لا يكون حجج الليبرتارية للعملات المشفرة، بل حكومات الولايات التي تدعو للشفافية من خلال العملية العامة. اجتماعات شهرية. فترات تعليق عامة. احتياطيات قابلة للتدقيق. ليست رؤية وادي السيليكون للمستقبل، لكنها قد تتوسع فعليًا.

ماذا يحدث إذا أصبح هذا وطنيًا

وايومنغ تدعو بشكل صريح لنسخ الفكرة، بشرط واحد: التوافقية. خمسون توكن ولاية منفصلة لا يمكنها التواصل ستكون بلا قيمة. لكن خمسون توكن ولاية قابلة للتشغيل البيني؟ هذا نظام دفع موازٍ مبني خارج السيطرة الفيدرالية.

الضغط التنافسي سيكون فوريًا. العملات المستقرة الخاصة ستواجه معيارًا جديدًا: الحوكمة العامة. الشفافية لم تعد مجرد ادعاء تسويقي—بل تصبح الحد الأدنى للمعيار القابل للتنفيذ لأن الحكومة أثبتت أنه ممكن.

النتيجة السياسية أصعب في التوقع. سيطلق النقاد على توكنات الولايات تجاوزًا حكوميًا. وسيصف المؤيدون ذلك بأنه تمويل ديمقراطي. كلاهما سيكون على حق. الفائز الحقيقي لن يتحدد بالتكنولوجيا أو الأيديولوجيا، بل بالمؤسسات التي يمكنها الحفاظ على الثقة خلال دورة انتخابية، والأنظمة التي تبقى صامدة أمام الضغط التنظيمي، والشبكات التي تصل كثافتها لتصبح البنية التحتية الافتراضية.

وايومنغ أثبتت شيئًا حاسمًا: أقل استخدام رومانسي للعملات المشفرة—توكن دفع ممل، مدقق، مدعوم بالكامل—قد يكون هو الذي يجعلها أخيرًا ذات أهمية. ليس لأنها ثورية، بل لأنها تجيب على السؤال الذي لطالما طرحه التمويل التقليدي: أين الدولارات؟ وهذه المرة، تأتي الإجابة مختومة بختم الولاية.