التغيرات المناخية في البرازيل تضغط على الأسواق العالمية للقهوة

التوتر المناخي وقوة الدولار تؤدي إلى انخفاضات في عقود القهوة الآجلة

شهدت أسواق القهوة تحركات ملحوظة بعد توقعات هطول الأمطار في البرازيل. سجلت عقود القهوة العربية ذات الاستحقاق في مارس (KCH26) انخفاضًا بنسبة 3.41%، بينما تراجعت نوعية روبوستا لنفس الفترة في ICE (RMH26) بنسبة 1.02%. السياق المناخي هو العامل الحاسم: الأمطار المتوقعة في وسط البرازيل للأسبوع القادم خففت المخاوف السابقة بشأن جفاف طويل الأمد في المنطقة. في الوقت نفسه، أدى ارتفاع الدولار الأمريكي إلى مستويات لم تُرَ منذ أربعة أسابيع إلى ضغط إضافي على أسعار السلع الأساسية، بما في ذلك هذه السلعة الاستراتيجية.

ديناميكيات العرض العالمي: فيتنام تكثف المنافسة

فيتنام، كأكبر منتج عالمي لروبستا، كثفت الضغط الصعودي على العرض. وفقًا لمكتب الإحصاء الوطني في فيتنام، زادت صادرات القهوة لعام 2025 بنسبة 17.5% على أساس سنوي، لتصل إلى 1.58 مليون طن متري. تشير توقعات الإنتاج لعام 2025/26 إلى زيادة بنسبة 6% سنويًا، لتصل إلى 1.76 مليون طن متري (29.4 مليون كيس)، مسجلة أعلى مستوى ربعي. تتوقع جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام (Vicofa) أنه، مع استمرار الظروف المناخية الملائمة، قد تكون الحصاد أعلى بنسبة تصل إلى 10% من الدورة السابقة.

الوضع في البرازيل: بين نقص المياه والتعافي المناخي

قبل أسبوع فقط، كانت البرازيل تواجه تحديات مناخية حادة. تلقت منطقة ميناس جيرايس، وهي المنطقة الرئيسية لإنتاج أرابيكا البرازيلية، 47.9 ملم من الأمطار خلال الأسبوع المنتهي في 2 يناير، وهو ما يمثل حوالي 67% فقط من المتوسط التاريخي. كانت حالة الجفاف النسبي هذه قد دفعت أسعار الأرابيكا إلى أعلى مستوياتها خلال أربعة أسابيع. ومع ذلك، غيرت توقعات هطول الأمطار في البرازيل للأيام القادمة توقعات السوق.

التوقعات الإنتاجية: زيادة في البرازيل وفيتنام

حدّثت الوكالة البرازيلية للتوقعات الزراعية Conab تقديراتها لمحصول 2025 بنسبة 2.4%، متوقعة 56.54 مليون كيس مقابل التوقع السابق البالغ 55.20 مليون. ومع ذلك، يحتفظ قسم الزراعة الخارجية (FAS) في USDA بنظرة أكثر تحفظًا، متوقعًا انخفاضًا بنسبة 3.1% في 2025/26 في البرازيل ليصل إلى 63 مليون كيس. بالمقابل، تشير التوقعات لفيتنام إلى نمو بنسبة 6.2% ليصل إلى أعلى مستوى ربعي عند 30.8 مليون كيس.

مستويات المخزون وتأثيرها على تشكيل الأسعار

تقدم المخزونات التي تراقبها ICE إشارات متناقضة. وصلت مخزونات الأرابيكا إلى أدنى مستوى لها منذ 1.75 سنة، حيث بلغت 398,645 كيس في 20 نوفمبر، ثم تعافت إلى 461,829 كيس يوم الأربعاء (أقصى مستوى خلال 2.5 شهر). تظهر مخزونات الروبوستا مسارًا مماثلاً: انخفاض إلى أدنى مستوياتها السنوية في ديسمبر ثم تعافيها إلى أعلى مستوياتها خلال خمسة أسابيع. توفر هذه المستويات المعتدلة دعمًا معينًا للأسعار مع زيادة العرض العالمي.

تأثير الرسوم الجمركية على الطلب الأمريكي

قلص المشترون الأمريكيون بشكل كبير مشترياتهم من القهوة البرازيلية. خلال الفترة التي كانت فيها الرسوم الجمركية سارية (من أغسطس إلى أكتوبر)، انخفضت الواردات بنسبة 52% على أساس سنوي، لتصل إلى 983,970 كيس. على الرغم من تخفيض الرسوم لاحقًا، لا تزال مخزونات القهوة في الولايات المتحدة محدودة، مما يقيّد قدرة السوق على امتصاص العرض الجديد.

النظرة العالمية: إنتاج قياسي مع تقلص أكبر في الأرابيكا

أفاد المنظمة الدولية للقهوة (ICO) أن الصادرات العالمية للسنة الكافئية الحالية (أكتوبر-سبتمبر) انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس. تتوقع توقعات FAS لعام 2025/26 إنتاجًا عالميًا قياسيًا يبلغ 178.848 مليون كيس، بنمو سنوي قدره 2%. يتناقض هذا التوسع العالمي مع الانكماش المتوقع في الأرابيكا بنسبة 4.7% ليصل إلى 95.515 مليون كيس، والذي يعوض جزئيًا النمو في روبوستا بنسبة 10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس.

من المتوقع أن تنخفض المخزونات النهائية لعام 2025/26 بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون في 2024/25، مما يشير إلى أن السوق العالمية ستواجه ضغوط عرض أكثر اعتدالًا في الدورات القادمة.