إليك سبب احتمال ارتفاع سعر البيتكوين فوق 100,000 دولار

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: إليك سبب احتمال ارتفاع سعر البيتكوين فوق 100,000 دولار الرابط الأصلي: الارتفاع الموجز للبيتكوين فوق 97,000 دولار خلال اليوم الماضي امتد ليشير إلى تغير هيكلي في كيفية تفاعل رأس المال مع فئة الأصول، حيث تدل الآليات الأساسية على تحول في الهيكلية.

وصل البيتكوين إلى ذروة عند 97,860 دولار، وهو أعلى مستوى سعر منذ نوفمبر الماضي. هذا الأداء السعري يواصل بداية قوية للأصل الرقمي الرائد هذا العام، مما دفع سوق العملات الرقمية الأوسع للانتعاش.

ومع ذلك، لم يكن هذا التحرك التصاعدي يحدث في فراغ مضارب. بل يدعمه مؤشرات على السلسلة الرئيسية التي ترسم صورة عن شهية مؤسسية متجددة تتصادم مع جانب العرض الذي توقف فجأة عن البيع.

عرض الشراء الفوري للبيتكوين وسيطرة الحيتان

المحرك المباشر وراء ارتفاع السعر هو تسارع حاد في تدفقات صندوق البيتكوين ETF على السلسلة الأمريكية.

أظهرت البيانات أن 12 منتجًا من منتجات البيتكوين ETF شهدت تدفقات تزيد عن 1.5 مليار دولار خلال اليومين الماضيين فقط.

هذه ليست أرقامًا ضخمة فقط لأنها مهمة ميكانيكيًا. بعد النصف، يكون إصدار البيتكوين الجديد حوالي 450 بيتكوين يوميًا. بأسعار السوق الحالية، يمثل ذلك مبلغًا دولارياً صغيرًا نسبيًا مقارنة بالطلب الذي يوحي به أيام تدفقات ETF عالية.

تدفقات ETF ليست المصدر الوحيد للشراء الفوري، ولا تتطابق 1:1 مع “شراء السوق” الفوري في كل الحالات. ومع ذلك، فهي قناة منظمة ومرئية بشكل كبير يمكنها بسرعة جذب الطلب الإضافي إلى السوق.

وهذا فعال بشكل خاص عندما يعاد توازن المخصصون المؤسسيون أو عندما تعود تدفقات “المخاطر على” الأوسع إلى الأسواق المالية. يفسر هذا الديناميكيات لماذا أصبحت بيانات تدفق ETF إشارة يومية تشبه البيانات الاقتصادية الكبرى لقطاع العملات الرقمية. كما تفسر لماذا يمكن للبيتكوين أن يرتفع حتى عندما تكون السرديات الأصلية للعملات الرقمية هادئة.

تعزز مؤشرات السلسلة هذه الرواية عن قوة يقودها الطلب الفوري. بدأ مؤشر CVD الخاص بالمشتري الفوري لمدة 90 يومًا يتحول إلى الإيجابية حول 86,000 دولار، مما يشير إلى زيادة هيمنة المشترين. هذا المؤشر يدل على أن حجم الشراء السوقي كان يتجاوز حجم البيع بشكل مستمر قبل أن يصل السعر إلى أعلى مستوياته الحالية.

علاوة على ذلك، كانت جودة هذا الشراء مميزة. أظهر متوسط حجم الطلبات الفوري “طلبات الحيتان” خلال نفس الفترة. وهذا يشير إلى أن حجم الشراء كان مدفوعًا من قبل كيانات أكبر بدلاً من المضاربة الموزعة بين التجار الأفراد.

دخل هؤلاء المستثمرون لقيادة هذا الارتفاع من خلال عمليات الشراء الفوري بدلاً من الاعتماد على الرافعة المالية الهشة.

تباطؤ جني الأرباح

المرحلة الثانية من الحركة تتحدد بعدم وجود قوة سلبية: جني الأرباح المستمر.

تُظهر بيانات السوق الأخيرة أن الأرباح المحققة انخفضت بشكل حاد من المستويات المرتفعة التي شوهدت في الربع الرابع سابقًا. انخفض المتوسط المتحرك للأرباح المحققة للمستثمرين على المدى الطويل إلى حوالي 183.8 مليون دولار يوميًا. وهو انخفاض كبير عن المستويات التي كانت تتجاوز $1 مليار دولار يوميًا في أواخر 2025.

وهذا مهم لأن ارتفاعات البيتكوين لا تتطلب فقط وجود مشترين. بل تتطلب أيضًا قلة البائعين المتحمسين.

عندما يتراجع كثافة جني الأرباح، يمكن للطلب المعتدل أن يدفع السعر للأعلى لأن السوق لا يُعاد ملؤه باستمرار من قبل الموزعين الذين يحققون أرباحهم.

ويُظهر مؤشر قيمة الأيام المدمرة (VDD) أن هذا التردد في البيع يتزايد. يحسب هذا المؤشر عدد الأيام التي بقيت فيها البيتكوينات غير نشطة قبل أن يتم نقلها، مع وزنها بمقدار البيتكوين المنقول.

القيمة المنخفضة تشير إلى أن العملات الأحدث يتم نقلها، بينما القيمة العالية تشير إلى أن العملات القديمة والمحتفظ بها لفترة طويلة تُنفق. حاليًا، يقف مؤشر VDD عند حوالي 0.53 حتى يناير 2026، وهو مستوى منخفض تاريخيًا. هذا يشير إلى أن البيتكوين المنقول على الشبكة هو من العملات الشابة نسبيًا، مما يعني أن العملات القديمة لا تزال غير متحركة.

تشير الدورات السابقة إلى أن ارتفاع سعر البيتكوين مع قراءة VDD منخفضة يعكس توسعًا قويًا. في هذا البيئة، الطلب الوارد لا يحتاج إلى اختراق جدار من البيع الهيكلي، مما يسمح للمزايدات برفع الأسعار بشكل أكثر كفاءة.

لذا، فإن الاختراق الحالي فوق المقاومة مدعوم بعدم نشاط حاملي المدى الطويل. هذا يعزز فكرة أن القوة الحقيقية للسوق هي التي تدفع الأصل بدلاً من انتعاش هش مدفوع بالمضاربة قصيرة الأمد.

المشتقات كمسرع

المحرك الثالث هو عامل تسريع كلاسيكي: مراكز المشتقات.

مع ارتفاع البيتكوين، تتبع سوق العملات الرقمية موجة من تصفية المراكز القصيرة. هذه عمليات شراء قسرية من قبل المتداولين الذين يراهنون ضد الحركة. يمكن أن تخلق هذه الأحداث “جيوب هوائية” مفاجئة عندما يتم ضرب أوامر وقف الخسارة وتتساقط عمليات التصفية.

في الواقع، أظهرت البيانات أن أحدث حركة أدت إلى أكبر عملية تصفية مراكز قصيرة منذ 10 أكتوبر عبر أكبر 500 عملة رقمية.

ومع ذلك، بعيدًا عن إجمالي التصفية، قد يكون التحول الأكثر هيكلية هو ما حدث للخيارات. شهد السوق أكبر تراجع في الفائدة المفتوحة على الخيارات على الإطلاق حول انتهاء صلاحية ديسمبر المتأخر، حيث انخفضت الفائدة المفتوحة من 579,258 بيتكوين إلى 316,472 بيتكوين. وهو انخفاض يزيد عن 45%.

بالنسبة لمراقبي السوق، تعتبر الفائدة المفتوحة على الخيارات مهمة لأنها يمكن أن تغير كيفية تحوط صانعي السوق للمخاطر. كان معامل جاما الخاص بالموزعين قصيرًا في المنطقة بين 95,000 و104,000 دولار. يمكن لهذا الإعداد أن يعزز الصعود بمجرد أن يبدأ السعر في الارتفاع، حيث تتوافق تدفقات التحوط مع الحركة بدلاً من تقليلها.

ببساطة، لم يجذب الارتفاع فقط مشترين جدد. بل أجبر أيضًا على الشراء (من خلال التصفية وسلوك التحوط) بمجرد تحدي مستويات رئيسية.

وفي الوقت نفسه، وصل تداول العقود الآجلة لاحقًا في السلسلة وكان يهيمن عليه النشاط التجريبي. تحول حجم شراء المشتري في العقود الآجلة للبيتكوين إلى الإيجابية حول 91,400 دولار، وهو وقت أقرب قليلاً من عرض الشراء الفوري. ومع ذلك، فقد تماشى مع الاتجاه التصاعدي للعملة الرقمية وأكد قوة السوق.

الرياح الخلفية الاقتصادية والسياسية

لا يتداول البيتكوين في فراغ، وقد قدمت المدخلات الاقتصادية خلفية أكثر ودية هذا الأسبوع.

أظهر أحدث إصدار لمؤشر أسعار المستهلك الأمريكي أن التضخم الرئيسي بلغ 2.7% على أساس سنوي في ديسمبر، مع مؤشر أسعار المستهلك الأساسية عند 2.6% على أساس سنوي. وعلى أساس شهري، كان التضخم الرئيسي 0.3% (معدل موسمي).

غالبًا ما تترجم الأسواق ذلك إلى سؤال بسيط: هل يظل ضغط التضخم مرتفعًا ويبقي العوائد الحقيقية مرتفعة وظروف التمويل مشدودة، أم يسمح بزيادة شهية المخاطرة؟

لا تزال العوائد الحقيقية ذات أهمية تاريخية (حوالي 1.83% على عائد سندات TIPS لمدة 10 سنوات في القراءات الأخيرة)، لكن تأثير التضخم الأضعف يمكن أن يقلل من احتمالات حدوث صدمات تشديد إضافية ويساعد الأصول ذات المخاطر العالية.

يختلف حساسية البيتكوين تجاه العوامل الاقتصادية الكلية حسب النظام. ومع ذلك، في الفترات التي يتداول فيها كملاذ “مخاطر على”، يمكن أن يكون أقل قلق من التضخم كافيًا لدعم الانتعاش، خاصة عندما تتوافق تدفقات الموقع والمراكز.

وفي الوقت نفسه، يظل مساهمًا أقل وضوحًا هو الحوار المتطور حول هيكل سوق العملات الرقمية في الولايات المتحدة. يصنف المشرعون الأمريكيون قانون CLARITY كتشريع مهم يخلق حدودًا أوضح بين الوكالات ويقلل من ديناميكيات “التنظيم عبر التنفيذ”.

على الرغم من أن التشريع أثار ردود فعل مختلفة من أصحاب المصلحة في السوق، يتفق اللاعبون في الصناعة على أن القانون قد يكون إيجابيًا للبيتكوين من خلال خلق نظام أكثر ودية يقلل من علاوة المخاطر.

هل يمكن للبيتكوين أن يستمر في الصعود؟

السؤال الآن هو ما إذا كان بإمكان البيتكوين تحويل هذا الانتعاش إلى زخم تصاعدي مستدام.

يسلط المحللون الضوء على أساس تكلفة حاملي المدى القصير (STH) حول 99,100 دولار كمستوى رئيسي. المنطق بسيط. عندما يكون المشترون الجدد عند نقطة التعادل أو الربح، يكونون أقل عرضة للبيع الدفاعي عند التراجعات الصغيرة، ويكتسب متداولو الزخم الثقة.

في الوقت نفسه، يدخل البيتكوين منطقة عرض علوية حيث تتجمع العديد من قواعد تكلفة المشتريين. يوجد نطاق علوى واسع يتراوح تقريبًا بين 92,100 و117,400 دولار.

وهذا يعني أنه مع ارتفاع السعر، قد يواجه بشكل متكرر مجموعات حريصة على البيع عند القوة بالقرب من نقطة التعادل.

وهذا يخلق مسارين محتملين. في سيناريو الاستمرار، إذا استمرت تدفقات ETF في أن تكون إيجابية بشكل مستمر واستعاد السعر حوالي 99,000 دولار، يمكن للسوق أن يتقدم أكثر من خلال العرض مع امتصاص البائعين (خصوصًا إذا استمرت التحوطات بالمشتقات في دعم السوق).

وفي سيناريو الفشل، إذا رفض السعر مرارًا وتكرارًا أدنى من أساس تكلفة حاملي المدى القصير وتحول الاقتصاد الكلي إلى التشديد عبر ارتفاع العوائد الحقيقية، فإن الحركة قد تتشابه مع ارتفاع نطاقي آخر ينتهي عندما تظهر إمدادات علوية مجددًا.