السعر التاريخي للقهوة تحت الضغط: الأمطار في البرازيل والدولار القوي يعيقان الانتعاش

نقطة التحول في أسواق القهوة

تراجعت عقود القهوة العربية لشهر مارس (KCH26) بنسبة 3.41% في جلسة اليوم، في حين تراجع نظيرها من نوع روبوستا في ICE (RMH26) بنسبة 1.02%. وراء هذا التحرك تتلاقى ثلاثة عوامل حاسمة: توقعات هطول الأمطار في البرازيل للأيام القادمة، قوة الدولار الأمريكي عند أعلى مستوياته خلال أربعة أسابيع، وسياق عالمي من وفرة العرض يعيد تشكيل توقعات السوق.

لماذا تتراجع أسعار القهوة الآن؟

تخفيف جفاف البرازيل

خلال الأسبوع الماضي، وصلت أسعار القهوة العربية إلى أعلى مستوياتها خلال أربعة أسابيع بفضل ظروف الجفاف المسجلة في ميناس جيرايس، المنطقة المنتجة الأهم في البرازيل. أشارت بيانات الأرصاد الجوية من Somar إلى أن كمية الأمطار كانت فقط 47.9 ملم (67% من المتوسط التاريخي) في الفترة التي انتهت في 2 يناير. ومع ذلك، فإن توقعات هطول الأمطار الوشيكة في وسط البرازيل قلبت المزاج الصعودي، مما خفف التوترات السابقة بشأن توفر الحبوب.

فيتنام تتقدم في عرض روبوستا

أبلغ أكبر منتج عالمي للروبوستا عن زيادة بنسبة 17.5% على أساس سنوي في صادراته من القهوة لعام 2025، لتصل إلى 1.58 مليون طن متري. تشير توقعات أكثر طموحًا إلى أن حصاد 2025/26 قد يصل إلى 1.76 مليون طن (29.4 مليون كيس)، وهو أعلى مستوى منذ أربع سنوات، خاصة إذا استمرت الظروف المناخية في أن تكون ملائمة.

انتعاش المخزونات يضعف الأسعار

على الرغم من أن مخزونات القهوة التي تراقبها ICE وصلت إلى أدنى مستوياتها التاريخية قبل بضعة أسابيع (398,645 كيس من العربية في 20 نوفمبر)، إلا أن الوضع قد عكس مساره. استردت مخزونات العربية إلى 461,829 كيس يوم الأربعاء، بينما أظهرت مخزونات الروبوستا مسارًا مماثلاً من التعافي خلال الأسابيع الخمسة الماضية. هذا التزويد يقلل من urgency الشراء في السوق.

السياق الأوسع: عرض قياسي في الأفق

توقعات صعودية للبرازيل وفيتنام

عدلت وكالة Conab البرازيلية تقديراتها لمحصول 2025 بزيادة قدرها 2.4%، لتصل إلى 56.54 مليون كيس، بينما يتوقع USDA زيادة بنسبة 6.2% في الإنتاج الفيتنامي. ترسم هذه الزيادات سيناريو من الوفرة النسبية يضغط على سعر القهوة التاريخي نحو الانخفاض.

استمرار انخفاض الطلب الأمريكي

على الرغم من تخفيض الرسوم الجمركية السابقة على القهوة البرازيلية، إلا أن تأثيرها كان عميقًا: بين أغسطس وأكتوبر، انخفضت واردات الولايات المتحدة من البرازيل بنسبة 52% مقارنة بالعام السابق، لتصل إلى 983,970 كيس فقط. يعوق استعادة هذا الطلب المخزون المحدود في السوق الأمريكية، مما يحد من إمكانيات إعادة تنشيط عمليات الشراء.

إنتاج عالمي يحقق أرقامًا قياسية

يتوقع USDA أن يصل الإنتاج العالمي إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس لعام 2025/26، بزيادة سنوية قدرها 2%. ومع ذلك، فإن المخزونات النهائية ستنخفض بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس، وهو مؤشر يدعم الأسعار رغم وفرة العرض.

قراءة السوق: بين التعافي والاحتواء

يواجه سعر القهوة التاريخي مرحلة من التماسك حيث تتقاطع إشارات متناقضة. المطر المتوقع في البرازيل وقوة الدولار يشكلان عائقًا فوريًا، في حين أن توقعات الحصاد القياسي العالمي توفر سقفًا لأي ارتفاع مستدام. على المضاربين مراقبة كل من التطورات الجوية في ميناس جيرايس وتطور الطلب الأمريكي، وهما متغيران سيحددان الحركة القادمة لاتجاه سوق القهوة.