أظهرت أبحاث البنك المركزي الأوروبي الأخيرة شيئًا لافتًا—حواجز التجارة الداخلية داخل الاتحاد الأوروبي تخلق في الواقع مزيدًا من العوائق الاقتصادية أكثر من مستويات الرسوم الجمركية التي اقترحها الرئيس الأمريكي ترامب سابقًا ضد التكتل. تؤكد هذه النتيجة مدى تفتت سوق أوروبا الموحدة حقًا، والمعركة الشاقة التي تنتظر أي إصلاحات.

ماذا يعني هذا؟ تكاليف الاحتكاك المدمجة في التجارة عبر الاتحاد الأوروبي تدمج بالفعل عدم الكفاءة في الاقتصاد الإقليمي. عندما يلتقي عدم اليقين السياسي بالحواجز التجارية الهيكلية، فإنه ينعكس على أسواق الأصول ومعنويات المستثمرين. بالنسبة لأولئك الذين يتابعون الاتجاهات الكلية وتأثيراتها اللاحقة على أصول المخاطر، تشير بيانات البنك المركزي الأوروبي هذه إلى تحديات هيكلية أعمق ستشكل مسارات النمو الاقتصادي—وربما التقلبات—في الأرباع القادمة.