JST انخفاض التضخم مرة أخرى! JustLend DAO يدمّر 5.25 مليار توكن في الجولة الثانية، بإجمالي يتجاوز 10.96%، وإيرادات البروتوكول تعزز القيمة طويلة الأمد بقوة

@DeFi_JUST المجتمع يعلن رسميًا: تم إتمام عملية إعادة الشراء والتدمير للجولة الثانية من JST بنجاح. هذا الحدث التاريخي يعزز بشكل إضافي آلية التضخم المنخفض لـ JST، ويبرز منطق خلق القيمة طويلة الأمد المدفوع بإيرادات البروتوكول الحقيقية. سيتم تحليل ذلك بشكل مهني من ثلاثة أبعاد: تصميم الآلية، مقارنة قوة التدمير، ومسار التنفيذ المستمر.

1. تحليل منطق وآلية الجولة الثانية من إعادة الشراء والتدمير

نموذج التضخم المنخفض لـ JustLend DAO يعتمد على صافي أرباح البروتوكول كمحور رئيسي، ويشمل رسوم الإقراض، فوائد سوق SBM، والأرباح الزائدة من نظام USDD متعدد السلاسل (ما يزيد عن 10 ملايين دولار). من الأرباح المجتمعة التي تم استخدامها سابقًا حوالي 59 مليون USDT، تم إعادة شراء وتدمير حوالي 560 مليون JST (حوالي 5.66% من الإجمالي المعروض). أما الـ 70% المتبقية (حوالي 41.4 مليون USDT) فقد تم إيداعها في سوق SBM USDT الخاص بـ JustLend DAO وتستمر في الكسب، وتُستخدم الأرباح الإضافية الناتجة مع صافي الإيرادات الجديدة من كل ربع سنة في عمليات إعادة الشراء التالية.

كونها أول عملية تنفيذ ربع سنوية بعد الجولة الأولى، تستمر في مبدأ الإفراج التدريجي: يتم إعادة الشراء والتدمير كل ربع سنة بنسبة محددة مسبقًا (حوالي 17.5% من الاحتياطي المتبقي + الأرباح الإضافية من الربع السابق)، حتى اكتمال الجزء المتبقي في الربع الرابع من عام 2026. يضمن هذا التصميم سلاسة عملية التضخم المنخفض، وتوقعها، واستدامتها، مع تجنب تقلبات السوق الناتجة عن تدمير كبير مرة واحدة، كما يخلق حلقة مغلقة من خلال إعادة استخدام الأموال داخل البروتوكول (توليد الفائدة → إعادة الشراء)، مما يحقق تأثير مضاعف حقيقي: "زيادة إيرادات النظام → تفاقم التضخم المنخفض → زيادة ندرة التوكن → رد فعل إيجابي على القيمة" على المدى الطويل.

2. مقارنة قوة تدمير JST مع بروتوكولات DeFi الرئيسية مثل UNI وغيرها

قوة التضخم المنخفض لـ JST تتصدر حاليًا في مجال DeFi: تم تدمير 5.66% من المعروض في الجولة الأولى، ومن المتوقع أن يتجاوز إجمالي نسبة التدمير (بما يشمل الجولات اللاحقة) 20%، مع ارتباط مباشر بإيرادات البروتوكول الحقيقية والقابلة للتحقق (تجاوزت 59 مليون USDT، مع استمرار الزيادة مع نمو TVL و USDD). هذا الآلية تحول JST من رمز حوكمة/وظيفة بحتة إلى أصل تضخمي مدفوع بالإيرادات.

مقارنة بـ:
• UNI (Uniswap): على الرغم من تفعيل مفتاح رسوم البروتوكول وبدء مناقشة التضخم، إلا أن التدمير الفعلي لا يزال في مرحلة المقترحات والتنفيذ المبكر، ويتميز بقوة أقل ويعتمد بشكل كبير على حوكمة المجتمع، ولم يُنشئ بعد نموذجًا منهجيًا مرتبطًا بشكل كبير بإيرادات البروتوكول.

• AAVE: يركز على نماذج أسعار الفائدة الديناميكية، والاقتراض الفوري، والوظائف عبر السلاسل، مع إعلان حجم صندوق إعادة الشراء في 2025 بحوالي 24 مليون دولار، ونسبة التدمير محدودة (أقل بكثير من 5%)، ويعتمد أكثر على حوافز السوق بدلاً من التضخم القسري.

• COMP (Compound): يستخدم التعدين اللي liquidity ونماذج الفائدة الحسابية للتحفيز، لكنه يفتقر إلى آلية تدمير واسعة النطاق مرتبطة مباشرة بأرباح البروتوكول، والتضخم يتأثر بشكل رئيسي بحركة السوق.

نموذج JST أقرب إلى "إعادة شراء الأسهم وتخريدها" التقليدية للشركات المدرجة، ويتميز بتنفيذ أعلى واستدامة أكبر، وأصبح مثالًا قياسيًا لتصميم التضخم في الصناعة.

3. ردود فعل السوق على الجولة الأولى واستمرار الدفع بالجولة الثانية

بعد إتمام الجولة الأولى، كانت ردود فعل السوق إيجابية: ارتفع سعر JST من مسار هبوطي، وظهر أدنى وأعلى واضح، مع إمكانات ارتفاع قصيرة المدى بنسبة 20%-25%. زادت حدة مناقشات المجتمع، وتعززت الثقة بين المستخدمين والنشاط على السلسلة، مما أكد أن التضخم الحقيقي يدعم قيمة التوكن.

الجولة الثانية، التي تنفذ وفقًا لوتيرة ربع سنوية، تعزز هذا الدورة الإيجابية: تحافظ على استمرارية وتوقع عملية التضخم، وتضاعف التأثير طويل الأمد من خلال إعادة استخدام الأموال بكفاءة داخل البروتوكول. يعكس هذا الاستراتيجية مستوى عاليًا من نضج حوكمة JustLend DAO وتوزيع القيمة، مع تجنب المضاربات قصيرة الأمد، وبناء حلقة قيمة بيئية مستدامة.

ملخص
تُجسد JustLend DAO بشكل عملي المنطق الأساسي لـ DeFi 2.0: القيمة الحقيقية تأتي من أرباح البروتوكول الحقيقية، وليس من سرد فارغ. مسار التضخم المنخفض لـ JST انتقل من المفهوم إلى التنفيذ طويل الأمد القابل للقياس، وتحت ظل ازدهار نظام TRON، أصبح تحديدها كأصل حوكمة يركز على الإيرادات أكثر وضوحًا. للمستثمرين الذين يؤمنون بنمو الإقراض عبر السلسلة والبنية التحتية للعملات المستقرة على المدى الطويل، JST أصبح أحد الأصول الأكثر يقينًا وجاذبية للاستثمار.

دع الرصاصة تطير مرة أخرى!

@justinsuntron @DeFi_JUST #TRONEcoStar