## العوائد المرتفعة تثير فرصة جديدة للعملة المستقرة: لماذا يجب مراقبة الريال الرقمي البرازيلي

لقد تغير المشهد المالي في البرازيل للتو. مع بقاء سعر الفائدة المرجعي سيلك عند 15%—أعلى مستوى له منذ منتصف 2006—يستغل رجل أعمال سابق في البنك المركزي يتحول إلى ريادة الأعمال فرصة قد تكون نافذة للمراجحة الكبيرة. توني فولبون، الذي شغل سابقًا منصب نائب المحافظ للشؤون الدولية في البنك المركزي البرازيلي من 2015 إلى 2016، كشف عن BRD من خلال شركته CF Inovação، وهو آلية عملة مستقرة توجه عوائد السندات الحكومية مباشرة إلى حاملي الرموز.

الجاذبية بسيطة: المستثمرون المؤسسيون يحصلون على تعرض لدين الخزانة البرازيلي من خلال وسيلة رمزية مع تحقيق عوائد كانت ستتطلب إجراءات بيروقراطية في المنتجات المالية التقليدية. تم الإعلان عن ذلك خلال برنامج "Cripto na Real" في يناير 2026، ويستهدف BRD التقاطع حيث تلتقي الدخل الثابت عالي العائد بالبنية التحتية للتمويل الموزع.

## الأرقام ترسم صورة مثيرة للاهتمام

نمت منظومة العملات المستقرة العالمية لتصل إلى قيمة سوقية تبلغ 299.15 مليار دولار، مع حجم معاملات شهري يصل إلى 6.86 تريليون دولار. ومع ذلك، لا يزال سوق الرموز المرتبطة بالريال المحلي في البرازيل في مراحله الأولى—حوالي $20 مليون من السيولة على السلسلة مجمعة عبر جميع المصدرين الحاليين. تمثل هذه الفجوة النافذة الفرصية التي حددها فولبون بالضبط.

نموذج تقاسم العوائد نفسه ليس جديدًا. أطلقت Crown منتجًا مماثلاً قبل حوالي 18 شهرًا مع BRLV، محققة التزام مؤسسي بقيمة $360 مليون دولار ($67 مليون دولار). حققت الشركة تقييمًا بقيمة $90 مليون دولار بعد جولة من التمويل من السلسلة أ بقيادة Paradigm في ديسمبر 2025، مع حوالي $19 مليون دولار موجهة حاليًا على السلسلة. في الوقت نفسه، تدعي Transfero أن BRZ تملك أكبر حصة سوقية بين الرموز المسماة بالريال، ولكنها تظهر فقط 13.6 مليون دولار في التداول النشط وفقًا لمقاييس السلسلة.

## الرياح التنظيمية وأسئلة الجدول الزمني

التوقيت مهم جدًا هنا. أنهى البنك المركزي البرازيلي تنظيمات العملات المشفرة في نوفمبر 2025، مصنفًا رسميًا معاملات العملات المستقرة كعمليات صرف أجنبي سارية المفعول اعتبارًا من 2 فبراير 2026. يواجه مقدمو العملات المستقرة الآن نفس التدقيق التنظيمي الذي تواجهه شركات صرف العملات التقليدية.

الأرقام تبرر هذا الاهتمام. خلال النصف الأول من 2025، عالج سوق العملات المشفرة في البرازيل معاملات بقيمة 227 مليار ريال ($42.8 مليار)، مع تشكل العملات المستقرة حوالي 90% من تلك النشاطات. من المحتمل أن يمنحه خبرته في التنقل في COPOM—اللجنة المسؤولة عن تحديد سعر الفائدة السيلك—مصداقية مؤسسية مع تطور هذه اللوائح.

ومع ذلك، لم يتم إصدار أي وثائق رسمية للمنتج، ولم يُعلن عن جدول زمني للتنفيذ. في الوقت الحالي، يظل BRD إعلانًا بطموحات مؤسسية، في انتظار وضوح التنفيذ.