إعادة تقييم سعر jen في الأفق: بنك اليابان يواصل موقفه بشأن رفع أسعار الفائدة

سنة 2025 بنك اليابان يبدأ بإشارة واضحة للأسواق المالية. أكد المحافظ كازو أويدا، في أول ظهور علني له، عزم المؤسسة على الخروج التدريجي من السياسة النقدية التوسعية. ركزت رسالته على الشرط الرئيسي – استمرارية رفع المعدلات ستكون مشروطة بتحسن الظروف الاقتصادية ومسار التضخم في جزر اليابان.

سوق العملة JPY تحت تأثير الإشارات hawkish

لم تمر تعليقات المحافظ دون تأثير على معنويات المستثمرين. تتزايد توقعات إعادة تقييم توقعات رفع المعدلات من قبل BoJ في سياق مستوى USD/JPY الحالي. يظل زوج العملة في نطاق تداولي بين 155,00 و158,00، مما يشكل مقاومة مهمة للتدخل المباشر.

أكد أويدا أن “تصحيح مناسب لسياسة التخفيف سيدعم النمو الاقتصادي على المدى الطويل مع تحقيق هدف التضخم المستقر”. وأضاف أن آلية زيادة الأجور المعتدلة من المحتمل أن تستمر، مما يشير إلى رفع تدريجي، لكنه ثابت، للمعدلات.

الضغط على عوائد السندات وسيناريوهات التدخل

لا تزال سوق سندات اليابان (JGB) تحت ضغط بيع كبير على الطرف الأطول من منحنى العائد. قد يجبر هذا الوضع الحكومة على دعم سعر الين من خلال تدخل مباشر في سوق الصرف، إذا اقترب USD/JPY مرة أخرى من قمم العام الماضي عند مستوى 158,87.

وفقًا لخبراء MUFG، ستزداد مخاطر التدخل الإداري عندما تستعيد زوج العملة زخم النمو. في الوقت نفسه، يتعين على الدولة إظهار التزامها بالسياسة المالية المقيدة لاستعادة المصداقية وتخفيف الضغط المستمر على تراجع الين مقابل الدولار.

التوحيد الحالي لـ USD/JPY في نطاق 155-158 يمثل نقطة تحول رئيسية للمؤسسة اليابانية – سواء للبنك المركزي أو للحكومة – في سياق السيناريو المستقبلي لإعادة تقييم السياسة النقدية والتدخلات السوقية المحتملة.