المعادن الثمينة تواجه ضغطًا هابطًا بينما يسعى السوق لتحديد الاتجاه

جلسة التداول الصباحية الأمريكية ليوم الخميس 8 يناير أظهرت انخفاضًا كبيرًا في أسعار الذهب والفضة، وسيطر عليها التصحيحات الفنية وإغلاق المراكز. كانت عقود الذهب الآجلة vencendo في فبراير تتداول عند 4,431.7 دولارًا للأونصة، متراجعة بمقدار 30.8 دولارًا، في حين كانت عقود الفضة الآجلة تسليم مارس تتداول عند 73.83 دولارًا للأونصة، بخسارة قدرها 3.783 دولارًا.

العوامل الفنية وسلوك السوق

التحرك الهابط كان رد فعل رئيسي على جني الأرباح من قبل المتداولين على المدى القصير وإغلاق المراكز الضعيفة الطويلة. السلوك الفني للفضة أثار قلقًا كبيرًا في الأسواق، مع إشارات لتشكيل نماذج انعكاسية على الرسوم البيانية اليومية. المستثمرون المتفائلون بكلا المعدنين يراقبون بقلق كيف يفقد الزخم الصاعد زخمه.

جانب حاسم في المشهد الحالي هو أن الأسواق الصاعدة الناضجة تتطلب تدفقًا مستمرًا للمحفزات الإيجابية للحفاظ على اتجاهها. في السياق الحالي، يبدو أن كلا المعدنين يفتقدان إلى ذلك النوع من الدعم الأساسي الذي كان يدعم ارتفاعاتهما الأخيرة. تفسر هذه الحالة لماذا يعيد المشاركون في السوق تقييم استراتيجياتهم.

إعادة توازن المؤشرات: محفز حاسم

كل من المتداولين والمستثمرين يستعدون لإعادة التوازن السنوية لمؤشرات السلع، وهو حدث قد يؤدي إلى مبيعات جماعية. تقدر Citigroup أن حوالي 6.800 مليار دولار من عقود الفضة قد تخرج من السوق في الأيام القادمة، مع خروج أموال من الذهب تقريبًا بنفس القيمة. تعزو Bloomberg هذه الضغوط إلى زيادة وزن المعادن الثمينة في مؤشرات المرجع.

السياق الاقتصادي الكلي المواتي للذهب

على نحو متناقض، قد توفر بيانات التوظيف الأمريكية دعمًا لأسعار المدى الطويل. وفقًا لمستشار شركة Challenger، Gray & Christmas، فإن عمليات التسريح المعلنة في ديسمبر بلغت 35,553، وهو أدنى مستوى منذ يوليو 2024، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 8% مقارنة بديسمبر من العام السابق.

ومع ذلك، يعكس المشهد السنوي سوق عمل تحديًا. خلال عام 2025، أعلن أصحاب العمل الأمريكيون عن 1,206,374 عملية تسريح إجمالية، بزيادة قدرها 58% مقارنة بعام 2024، وهو الأعلى منذ 2020. قاد قطاع التكنولوجيا عمليات التسريح، حيث بلغ 154,445 عملية، بسبب التبني السريع للذكاء الاصطناعي والتوظيف المفرط في السنوات السابقة. وأبلغ القطاع الحكومي عن 308,167 عملية تسريح، معظمها على المستوى الفيدرالي.

في الوقت نفسه، انخفضت التوظيفات المعلنة إلى 507,647، بانخفاض قدره 34% مقارنة بعام 2024، وهو أدنى مستوى منذ 2010. تشير هذه المجموعة إلى سوق عمل في حالة انكماش، وهو عامل يدعم تاريخيًا الطلب على الأصول الآمنة مثل الذهب.

عدم اليقين التنظيمي بشأن الرسوم الجمركية

قد تصدر المحكمة العليا في الولايات المتحدة حكمًا حاسمًا بشأن شرعية الرسوم الجمركية في أقرب وقت يوم الجمعة. يستخدم الرئيس ترامب قانون السلطات الاقتصادية الطارئة الدولية لعام 1977 لتبرير رسومه المتبادلة، لكن محكمة أدنى قررت أن هذا الاستدعاء يتجاوز سلطته التنفيذية.

إذا ألغت المحكمة العليا هذه الرسوم، فغالبية التدابير التي فرضت خلال ولاية ترامب الثانية قد تُلغى، وقد تواجه الحكومة التزامات برد مبالغ بمليارات الدولارات. ومع ذلك، هناك خمس بدائل قانونية متاحة لمواصلة السياسة الجمركية، رغم أن هذه تتسم بقيود إجرائية أكبر.

توسعة ميزانية الدفاع

اقترح ترامب زيادة الإنفاق السنوي على الدفاع بمقدار 500 مليار دولار، ليصل إلى 1.5 تريليون دولار. تهدف هذه الخطوة إلى بناء، وفقًا لكلماته، “جيش الأحلام” وتعزيز الأمن الوطني. في الوقت نفسه، وقع أمرًا تنفيذيًا يمنع إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح للمقاولين الرئيسيين في الدفاع حتى يزيدوا من استثماراتهم في بناء المنشآت والبحث والتطوير، مع تحديد رواتب التنفيذيين عند 5 ملايين دولار سنويًا.

أدى هذا الخبر إلى تراجع أسهم شركات Raytheon Technologies و Northrop Grumman و Lockheed Martin و General Dynamics.

النفط الفنزويلي: إعادة التشكيل الجيوسياسي

أعلن حكومة ترامب عن خطط للسيطرة على ما يصل إلى 50 مليون برميل من النفط الفنزويلي، وهو أحد التغييرات الأهم في الإمدادات العالمية مؤخرًا. تتضمن هذه الاستراتيجية مشاركة مباشرة من الحكومة الفيدرالية في الأسواق الدولية للنفط، وقد تعيد تنشيط صادرات فنزويلا بعد سنوات من العقوبات.

فنزويلا، التي تمتلك أكبر احتياطيات نفطية في العالم، شهدت انخفاض إنتاجها إلى أقل من مليون برميل يوميًا بسبب نقص الاستثمار، والعقوبات، والعزلة الاقتصادية. أكد ترامب أن الولايات المتحدة “ستعيد بناء صناعة النفط الفنزويلي بطريقة مربحة للغاية”.

يقوم متداولو النفط الأمريكيون بسرعة بضبط مراكزهم لضمان الوصول إلى هذه الإمدادات. ومع ذلك، تظل الشركات النفطية الكبرى حذرة بدون بيئة سياسية وقانونية واضحة، على الرغم من أن بعضهم يخطط للقاء مسؤولين من البيت الأبيض قريبًا. لقد أثر هذا الوضع بالفعل على انخفاض أسعار النفط الكندي وضغط على العقود الآجلة للمرجعية.

الديناميكيات الحالية لأسواق الخارج

أظهر مؤشر الدولار الأمريكي بعض القوة، بينما يتداول النفط حول 57.00 دولارًا للبرميل. وتبلغ عوائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات 4.16%.

النظرة الفنية لعقود المعادن الثمينة الآجلة

الذهب (فبراير): يسعى المتفائلون لإغلاق فوق أعلى مستوى تاريخي عند 4,584.00 دولارًا للأونصة، بينما يهدف المتشائمون إلى كسر 4,284.30 دولارًا للأونصة. المقاومة الفورية تقع عند 4,475.20 دولارًا للأونصة، تليها 4,500.00 دولارًا للأونصة؛ والدعم الرئيسي عند 4,400.00 دولارًا للأونصة.

الفضة (مارس): يتداول السعر حول تشكيلات فنية معقدة، مع توجه المتفائلين لكسر 82.67 دولارًا للأونصة. يسعى المتشائمون لإغلاق تحت 69.225 دولارًا للأونصة، وهو أدنى مستوى أسبوعي سابق. المقاومة القريبة عند 75.00 دولارًا للأونصة؛ والدعم عند 74.00 دولارًا للأونصة. يشير المستشارون إلى أن قيمة أونصة الفضة تعكس بشكل رئيسي هذه الديناميكيات الفنية المترابطة مع العوامل الاقتصادية الكلية.

تعمل أسواق المعادن الثمينة عبر آليتين: السوق الفوري للتسليم الفوري والعقود الآجلة للتسليم المستقبلي. حاليًا، تفضل السيولة والتعديلات في نهاية العام تداول العقود الأقرب في (بورصة شيكاغو التجارية).