الفرص والتحديات في سباق الطاقة للذكاء الاصطناعي: هل يمكن لأسهم الطاقة النووية مثل Oklo أن تتفوق؟

الطلب على الطاقة من الذكاء الاصطناعي يضغط بشكل كبير على إمدادات الكهرباء

لا يمكن إنكار أن الانفجار في الذكاء الاصطناعي يرفع الطلب على الطاقة بشكل كبير. تشير التوقعات إلى أن ضغط الحسابات سيظل مرتفعًا طوال عام 2026 والسنوات التالية، مما يؤدي مباشرة إلى زيادة مستمرة في استهلاك الكهرباء. ومع ذلك، السؤال الأكبر هو: هل سيستفيد مزودو الكهرباء تلقائيًا أم لا؟

السوق يظهر أن المستثمرين غالبًا ما يتوقعون هذه الاتجاهات الكبرى مسبقًا. غالبية التفاؤل بشأن موجة الطاقة في الذكاء الاصطناعي تم عكسه بالفعل في الأسعار الحالية. بالنسبة لشركات ناشئة مثل Oklo — شركة لم تحقق إيرادات فعلية بعد — يصبح تحديد قيمة التقييم المناسبة أمرًا معقدًا للغاية.

Oklo تتقدم ثم تتعثر: درس من هبوط 50%

شركة Oklo، التي تتخذ من سانتا كلارا مقرًا لها وتختص في تقنية الردود النووية الصغيرة، أصبحت محورًا في صناعة الطاقة النظيفة. تتميز Oklo بتطوير مفاعلات حديثة، مدمجة، أكثر أمانًا، ويمكنها العمل بشكل مستمر حتى 20 عامًا دون الحاجة إلى إعادة تعبئة الوقود.

مسار سهم OKLO في عام 2025 هو قصة نموذجية عن التوقعات المبالغ فيها. ارتفع سعر السهم إلى 6.5 أضعاف من مستوى البداية، لكن الربع الأخير شهد انخفاضًا حادًا — فقد أكثر من نصف القيمة خلال بضعة أشهر. المستثمرون عند الذروة تحملوا خيبة أمل كبيرة.

هذا الانخفاض في السعر ليس فقط بسبب التقييم المبالغ فيه. وفقًا لجوزيف شانغراو من وود ماكنزي، السبب الرئيسي يكمن في تغير انتباه السوق. عندما تضعف الدعم السياسي، يتحول التركيز في صناعة الطاقة: محطات الفحم التقليدية ومراكز البيانات أصبحت خيارات أكثر شعبية.

المنافسة غير العادلة: الفحم مقابل النووي

هذه انعطافة مثيرة في السوق. على الرغم من المخاوف البيئية، أدت أسهم الطاقة من الفحم إلى أداء أفضل من تلك المرتبطة بـ الردود النووية. هذا يشير إلى أن العوائد المتوقعة للشركات النووية لم تتحسن بشكل كبير.

إذا استمرت الصناعة في التركيز على توسيع قدرات مراكز البيانات باستخدام طرق الطاقة التقليدية، فإن شركات النووي مثل Oklo قد تتخلف عن الركب في السباق. لتقليل المخاطر، يحتاج المستثمرون إلى متابعة التطورات العامة في القطاع بدلاً من التركيز على شركة واحدة فقط.

الوضع المالي: ضغط الواقع مقابل التفاؤل الإداري

نتائج الربع الثالث لشركة Oklo التي أُعلنت في 11 نوفمبر ليست متفائلة. كانت الأرباح لكل سهم (EPS) -0.20 دولار، أقل من المتوقع -0.13 دولار. والنظرة المستقبلية ليست أفضل: التوقعات للربع الرابع هي -0.17 دولار، ولعام 2026 كامل هو -0.63 دولار.

ومع ذلك، يظل فريق الإدارة مصممًا. أشاروا إلى أن معدل استهلاك النقدية ضمن التوقعات، وأن الاحتياطيات البالغة 1.2 مليار دولار كافية لدعم أنشطة البحث والتطوير المستمرة. وأكد كل من المدير التنفيذي والمدير المالي على أهمية التركيز على الإنجازات القانونية، وتنفيذ المشاريع، وتقدم الأبحاث بدلاً من القلق بشأن المؤشرات المالية قصيرة الأجل.

بالنسبة لشركة في مرحلة مثل Oklo، قد يكون من المقبول خسارة الأرباح في الوقت الحالي. ومع ذلك، لا ينبغي للمستثمرين أن ينسوا أن Oklo لا تزال ذات طابع مضارب عالي في مجالي الذكاء الاصطناعي والطاقة المتقدمة.

وجهة نظر تحليلية: أمل في الأمل أم تحذير من ضرورة الحذر؟

حاليًا، هناك 19 محللًا من وول ستريت يتابعون OKLO. نصفهم يوصي بـ “شراء قوي”، لكن 7 يوصون بـ “الاحتفاظ”، مما يعكس انقسامًا في مجتمع التحليل.

متوسط السعر المستهدف هو 108.56 دولار، مما يشير إلى إمكانية ارتفاع بنسبة 13.6% من السعر الحالي. أعلى هدف طموح يصل إلى 175 دولار، مما يوحي بأن السهم قد يتضاعف. شهد بداية ديسمبر موجة تصنيفات إيجابية من المحللين، مما يوفر زخمًا قصير الأجل للسعر.

ومع ذلك، فإن التباين في التوقعات يدل على أن المستثمرين يجب أن يفكروا جيدًا قبل المشاركة، خاصة أولئك الذين ينظرون إلى القيمة طويلة الأجل لـ Oklo.