عندما تلجأ الحكومات إلى برامج التيسير الكمي المالي الضخمة الموجهة إلى سندات الرهن العقاري، فهي في الأساس تضخ سيولة هائلة في سوق الإسكان دون معالجة قيود العرض الأساسية. إليك المشكلة: هذا النهج يميل إلى دفع أسعار الأصول إلى الأعلى مع عدم القيام بالكثير لمكافحة التضخم الحقيقي.

تخلق عمليات شراء سندات الرهن العقاري طلبًا صناعيًا زائفًا يؤدي إلى ارتفاع الأسعار بشكل أسرع مما يمكن للإنتاج الاقتصادي الحقيقي مواكبته. النتيجة؟ تتآكل قدرتك الشرائية. لقد شاهدنا هذا الفيلم من قبل—معدلات الفائدة المنخفضة مع التحفيز المستهدف لا تخلق نموًا مستدامًا؛ إنها تخلق فقاعات.

بالنسبة للمستثمرين الذين يراقبون أسواق العملات المشفرة، هذا مهم. عندما تتشوه القنوات النقدية التقليدية بسبب التدخل المالي المفرط، غالبًا ما يشهد الأصول البديلة اهتمامًا متزايدًا. التضخم الذي يتبع التيسير الكمي الموجه نحو الإسكان لا يظل محصورًا في الإسكان—بل يتسرب إلى كل شيء آخر، من السلع إلى الأصول الرقمية.

المشكلة الحقيقية هي أن صانعي السياسات يخلطون بين ضخ السيولة والتحفيز الاقتصادي الحقيقي. إن رمي المال على قطاع واحد لا يحل المشكلات النظامية؛ بل يعيد توزيع عبء التضخم عبر الاقتصاد بأكمله.