مؤخرًا انتشرت توقعات أثارت ضجة في السوق: قد يبقى باول في منصبه في الاحتياطي الفيدرالي حتى عام 2028. فور انتشار الخبر، انهارت رهانات السوق بشكل مفاجئ.

سرعة تغير البيانات تذهل العقول. احتمالية مغادرته قبل نهاية مايو انخفضت مباشرة من 74% إلى 45%، وفي نهاية العام انخفضت من 85% إلى 62%. هذا ليس مجرد كلام محللين، بل هو رهانات فعلية في البورصات وأسواق العقود الآجلة. السوق يتحدث بأفعاله، والأفعال دائمًا أكثر صدقًا.

أما وضع الخليفة المحتمل فقد تغير تمامًا. كان حليف ترامب الأكثر شعبية هاسيت، على وشك أن يتفوق عليه السابق في مجلس الاحتياطي الفيدرالي ووش. هذا التحول الدقيق قد يشير إلى أن بعض "الاتفاقات المحتملة" قد انهارت تمامًا. من يستطيع أن يجزم بذلك؟

باول يلعب هذه اللعبة بشكل مثير. يملك ورقة "حتى 2028" كضمانة، لكنه يظل صامتًا، لا يتحدث عن مستقبله أو بقائه. التحقيقات التي تجرى ضده أصبحت بمثابة مساعدة، بل عززت اعتراف السوق باستقلالية البنك المركزي. الأمر يشبه أن الشخص كلما ظل صامتًا، زاد قلق خصومه.

المنطق وراء ذلك واضح جدًا: بين الضوضاء السياسية والاستقرار المهني، في النهاية يختار رأس المال الخيار الثاني. قائد يمكن التوقع بقراراته دائمًا أكثر قيمة من عرض سياسي مليء بالمفاجآت.

ماذا يعني هذا للسوق المشفرة والنظام المالي ككل؟

إذا بقي باول، فإن وتيرة خفض الفائدة القادمة لن تتأثر بالموجه السياسية، بل ستعتمد على البيانات. المسار سيكون أكثر استقرارًا وحذرًا، ولن يحدث انقلاب مفاجئ في السياسات. قد يبدو هذا أقل حدة، لكن السوق لا تخاف من نقص التحفيز، بل من الفوضى. التخفيف المتوقع دائمًا أكثر اطمئنانًا من الانفجارات المفاجئة.

الدورة التيسيرية قد تطول، لكن الاتجاه سيكون واضحًا على الأقل. في زمن عدم اليقين، الثبات ذاته يصبح أصلًا نادرًا.

في النهاية، عندما تلتقي الحسابات السياسية مع قوانين السوق، غالبًا ما يكون الفائز هو الأخير. هذا العرض المصرفي الذي يمس أعصاب رأس المال العالمي قد دخل للتو ذروته.