#比特币2026年行情展望 تعبير مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير عن موقفه، قضى بشكل أساسي على توقعات السوق بشأن خفض الفائدة. أطلق وزير المالية السابق بولسون وموظفو المجلس الحاليون، على التوالي، رسائل متسقة بشكل خاص: لا تتوقعوا أي مفاجآت في الوقت القريب، فمعدلات الفائدة لا تزال مرتفعة ويجب أن تظل كذلك لفترة.

قال بولسون بصراحة، إن معدلات الفائدة الحالية أصبحت أعلى قليلاً من المستوى المحايد، وهو في الواقع بمثابة ضغط على الاقتصاد. أما شميت، فذهب أبعد من ذلك، معتقدًا أن على الفائدة أن تظل عند مستوى يمكنه باستمرار كبح الاقتصاد، حتى يتمكن من خفض التضخم، وهو عبء ثقيل على الأكتاف.

إليك بعض الإشارات الرئيسية:

**التضخم لا يزال المشكلة الأولى.** على الرغم من التخفيف، إلا أن الضغوط لا تزال قائمة. قال شميت بصراحة إن خفض الفائدة بشكل مفاجئ قد يجعل التضخم أصعب في التعامل معه، والثقة في قدرة الاحتياطي الفيدرالي على تحقيق هدف 2% تتزعزع.

**سوق العمل بحاجة إلى "هدوء".** هنا، رأي شميت مثير للاهتمام — لمنع عودة التضخم، فإن تبريد سوق العمل بشكل معتدل ضروري. وأكد أن الاستمرار في خفض الفائدة لن يحفز الشركات على التوظيف بشكل كبير، وهو ما يخالف تصور الكثيرين.

**تباطؤ النمو الاقتصادي له أسباب أخرى.** يرى شميت أن التراجع الحالي في النمو يرجع بشكل رئيسي إلى عوامل هيكلية، وليس مجرد تقلبات دورية. بمعنى آخر، أدوات السياسة لدى الاحتياطي الفيدرالي جيدة في التعامل مع الأزمات الدورية، لكنها أقل فاعلية في مواجهة المشكلات الهيكلية.

بشكل عام، يظهر أن الاحتياطي الفيدرالي مصمم على موقف واضح: بدلاً من أن يُعاني الاقتصاد من التضخم لفترة طويلة، من الأفضل تحمل ألم تباطؤ النمو وتراجع التوظيف قليلاً الآن. لن يفتح نافذة خفض الفائدة مبكرًا، بل قد يؤجلها أكثر.

وفي ظل هذا البيئة ذات الفائدة المرتفعة، يجب أن يتكيف سوق العملات المشفرة مع هذا التوجه. ما رأيك؟ هل هذه السياسة التقييدية تهدف إلى الحفاظ على صحة الاقتصاد على المدى الطويل، أم أنها تجاوزت الحد المطلوب؟