احتمالات ضئيلة لخفض سعر الفائدة في يناير: إشارات السوق تشير إلى توقف الاحتياطي الفيدرالي مع استمرار مرونة سوق العمل

لقد تغيرت أسعار السوق بشكل كبير بعد أحدث تقرير توظيف، حيث أصبحت توقعات خفض سعر الفائدة الفيدرالي لشهر يناير الآن فقط 5% وفقًا لبيانات العقود الآجلة لـ CME. يعكس هذا الانعكاس الحاد إعادة تقييم المؤسسات لمسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

تعقيد بيانات التوظيف لسردية خفض الفائدة

عرض سوق العمل في ديسمبر صورة مختلطة زادت من ثقة المدافعين عن توقف رفع الفائدة. في حين انخفض معدل البطالة أكثر من المتوقع ليصل إلى 4.4%، معاكسة الزخم التصاعدي الأخير، استمر تباطؤ نمو خلق الوظائف. من المحتمل أن تظهر التعديلات اللاحقة على البيانات أرقام توظيف أضعف، ومع ذلك يظل سوق العمل مرنًا بما يكفي لإعطاء صناع السياسات وقفة.

يثبت هذا الصمود أهميته في حسابات الاحتياطي الفيدرالي على المدى القريب. مع استقرار معدل البطالة وعدم وجود تدهور مقلق في مؤشرات التوظيف، يواجه البنك المركزي محدودية في الحاجة إلى تخفيف السياسة أكثر. لقد تحولت السردية من خفض الفائدة بشكل استباقي إلى نهج أكثر حذرًا يعتمد على البيانات.

إعادة ترتيب مسار خفض الفائدة لعام 2026

بدلاً من إجراء يناير، أعاد المشاركون في السوق تقييم توقعاتهم لمزيد من التيسير في النصف الثاني من عام 2026. تشير بيانات CME الآن إلى توقع خفضين للفائدة خلال العام، مع توقع خفض في يونيو وسبتمبر — وهو تأخير كبير عن التوقعات السابقة التي كانت تتوقع توقيتًا أبكر.

عامل باول

من المتوقع أن يكون التوجيه من القيادة الجديدة لـ الاحتياطي الفيدرالي هو المحرك الرئيسي لتوقعات خفض الفائدة في المستقبل. ستلقى إشارات السياسة والتواصل من الرئيس الجديد اهتمامًا وثيقًا من قبل المشاركين في السوق الذين يراقبون إمكانية التسهيل النقدي في الأشهر القادمة.

لا تزال المعايير المطلوبة لاتخاذ إجراء في يناير مرتفعة بشكل كبير نظرًا للظروف الاقتصادية الحالية واستقرار التوظيف.