البنوك الإيطالية ترفض اليورو الرقمي: من يدفع الفاتورة؟

اليورو الرقمي قادم — ربما بحلول 2029. لكن المؤسسة المصرفية الإيطالية طرحت سؤالًا حاسمًا: من يغطي تكاليف البنية التحتية؟ هذا الأسبوع، أشار ماركو إيليو روتيني من الاتحاد المصرفي الإيطالي (ABI) إلى دعم قوي لمبادرة البنك المركزي الأوروبي للعملة الرقمية، لكنه لفت الانتباه بشكل واضح إلى أن إنشاء هذا النظام لا ينبغي أن يقع بالكامل على عاتق الميزانيات العمومية للبنوك التجارية.

لعبة السيادة مع سعر التذكرة

البنوك الإيطالية ليست ضد الابتكار الرقمي. فهي تصف اليورو الرقمي بأنه “معلم رئيسي للسيادة الرقمية الأوروبية” — وسيلة لأوروبا لتعزيز الاستقلال المالي وتحديث المدفوعات عبر الحدود. القضية الحقيقية تتعلق بالتوقيت وتقاسم الأعباء. أكد روتيني أن الرؤية سليمة، لكن “النفقات ثقيلة”، ويجب توزيع تكاليف الاستثمار تدريجيًا مع تنفيذ البنية التحتية، وليس تحميلها دفعة واحدة على القطاع المصرفي.

هذا الموقف يعكس قلقًا عمليًا: الجداول الزمنية المندفعة غالبًا ما تعني تكاليف متسرعة، ويجب أن يتحمل أحدهم تلك التكاليف. تريد إيطاليا إدارة تلك التكاليف بشكل استراتيجي على مدى عمر المشروع.

تشكيل الجدول الزمني

إليك خارطة الطريق التي وضعها وزراء المالية في الاتحاد الأوروبي مؤخرًا مع رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد:

• 2026: التصويت على الموافقة التشريعية الحاسمة
• 2027: بدء المرحلة التجريبية
• 2029: الإطلاق الكامل (إذا سارت الأمور كما هو مخطط)

ستحتفظ الدول الأعضاء بالسيطرة المباشرة على ما إذا كان اليورو الرقمي سيطلق، بالإضافة إلى السلطة على مقدار المال الرقمي الذي يمكن للمواطنين الاحتفاظ به — كضمان لمنع عمليات السحب الذعر التي قد تزعزع استقرار البنوك التقليدية. إذا حققت أوروبا هذه الأهداف، فستنضم إلى نادي صغير من الاقتصادات الكبرى التي لديها عملة رقمية مدعومة من الدولة وتداولت فعليًا.

المقترح المضاد لإيطاليا: النظام ذو المسارين

بدلاً من نهج البنك المركزي الأوروبي فقط، اقترح روتيني فكرة نظام مزدوج — اليورو الرقمي للبنك المركزي يعمل جنبًا إلى جنب مع العملات الرقمية الصادرة عن البنوك التجارية. هذا الهيكل المزدوج يمكن أن يسرع الاعتماد (البنوك الخاصة تتقدم بسرعة) مع الحفاظ على إشراف البنك المركزي الأوروبي. أشار روتيني إلى قانون GENIUS الأمريكي بشأن تنظيم العملات المستقرة كدليل على أن الجهات المالية التكنولوجية التنافسية تتكيف بسرعة.

أوروبا الشمالية تضغط على الفرامل

ليس الجميع يشارك إيطاليا حماسها لليورو الرقمي القوي. أثيرت مخاوف من قبل الصناعة المصرفية الألمانية بشأن نزيف الودائع وتداخل الخط الفاصل بين المال المركزي والتجاري. دفع النائب الأوروبي المحافظ فرناندو نافارريت بشكل أكثر صرامة — داعيًا إلى نسخة مبسطة تقتصر على المعاملات التجارية غير المتصلة بالإنترنت فقط. يجادل نافارريت بأن اليورو الرقمي لا ينبغي أن يتداخل مع أنظمة التسوية بين البنوك الموجودة، حيث يعمل نظام اليورو بكفاءة بالفعل.

التوتر الأعمق

يكشف هذا النقاش عن تحدٍ أساسي: كيف يحديث أوروبا نظامها النقدي دون زعزعة استقرار البنية التحتية المصرفية القائمة؟ يرى البنك المركزي الأوروبي أن العملة الرقمية ضرورية للسيادة المالية وتحديث المدفوعات. البنوك تقلق من هروب رأس المال خلال الأزمات. إيطاليا، الواقعة في الوسط، تدفع نحو مسار عملي للمضي قدمًا.

اليورو الرقمي يتشكل كأنه مشروع سياسي بقدر ما هو اقتصادي — اختبار لمدى قدرة مصالح أوروبا المالية المجزأة على التوافق حول مستقبل رقمي مشترك.