قد تؤدي حقنة السيولة غير المرصودة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى فتح حركة بيتكوين التالية

ما الذي يحدث حقًا في الاحتياطي الفيدرالي؟

تجاهل البيانات الصحفية الرسمية للحظة. بينما يتجنب الاحتياطي الفيدرالي استخدام مصطلح “التيسير الكمي”، إلا أن الواقع على الميزانية العمومية يروي قصة مختلفة. لقد حدد لاري ليبارد، مدير صندوق ذو خبرة، تحولًا كبيرًا في العمليات النقدية منذ أواخر عام 2025—وهو تحول قد يعيد تشكيل كيفية تفكير المستثمرين في الأصول النادرة مثل البيتكوين.

لا يطلق الاحتياطي الفيدرالي حملة تحفيزية لافتة للنظر. بدلاً من ذلك، فهو ي هندس ما يبدو توسعًا هادئًا من خلال عمليات إدارة الاحتياطيات. الفارق بين تصنيف التيسير الكمي والنمو غير المصنف للميزانية العمومية أقل أهمية بكثير مما يحدث فعليًا: التدفق النقدي يعود إلى النظام.

آليات “الطباعة التدريجية”

صاغ المحلل الاقتصادي لين ألدن البيئة الحالية على أنها “طباعة تدريجية”—زيادة محسوبة ومستدامة في السيولة بدلاً من حزمة تحفيزية مفاجئة كما رأينا خلال فترات الأزمات. هذا ليس تحفيزًا عدوانيًا، لكنه ليس تشديدًا أيضًا. إنه منطقة الذهبيلوكز حيث يضخ الاحتياطي الفيدرالي كمية كافية من السيولة للحفاظ على عمل الأسواق، خاصة مع استمرار عجز الحكومة وارتفاع ضغوط التمويل.

لماذا يضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى التصرف بهذه الطريقة؟ الجواب يكمن في الواقع المالي. مع الحاجة المستمرة إلى الاقتراض الحكومي وظروف السوق الهشة في أسواق الخزانة والريبو، ليس أمام البنك المركزي خيار سوى تقديم دعم ثابت. الأمر أقل عن تفضيل السياسات وأكثر عن ضرورة النظام المالي.

لماذا يتناسب البيتكوين مع السرد

إليكم ما يصبح مثيرًا للاهتمام لمقتني البيتكوين. الأصول ذات العرض الثابت أو المحدود حقًا كانت تزدهر تاريخيًا عندما تتوسع السيولة—حتى التوسع التدريجي والمتواضع. البيتكوين لا يحقق عوائد مثل السندات أو أرباح الأسهم مثل الأسهم. كامل قيمة البيتكوين تعتمد على الندرة ومصداقية النظام النقدي الذي يدعمه.

نظرية ليبارد بسيطة: مع استمرار هذا الضخ الهادئ للسيولة، قد يشهد البيتكوين إعادة تقييم ذات مغزى مع مرور الوقت. الآلية ليست دعاية أو FOMO للمستثمرين الأفراد. إنها استجابة طبيعية لتدفق رأس المال عندما يبدأ المستثمرون في رؤية البيتكوين كحماية ضد تدهور العملة.

النمط الذي يغفله المستثمرون

معظم المشاركين في السوق يركزون على الإعلانات السياسية واللغة الرسمية. ينتظرون المؤتمر الصحفي التالي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي أو يتفحصون بيانات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية للبحث عن كلمات مفتاحية. لكن الإشارة الحقيقية تكمن في آليات الميزانية العمومية.

حتى بدون عناوين صحفية تصرخ “تيسير كمي 3” أو “إجراءات طارئة”، فإن النمو التدريجي في السيولة يعيد تشكيل تخصيص رأس المال. إذا ظل الاحتياطي الفيدرالي محصورًا بين دعم التمويل الحكومي وتجنب التيسير الصريح، فإن النتيجة هي فترة طويلة يتوسع فيها عرض النقود بهدوء في الخلفية. في هذا السيناريو، يوضح ليبارد أن البيتكوين لا يستفيد من دورات المضاربة—بل يستفيد من دوره الأساسي كتحوط ضد نظام نقدي لم يعد قادرًا على الانكماش بشكل ملموس.

الاستنتاج: راقب بيانات ميزانية الاحتياطي الفيدرالي بشكل أكثر دقة من البيانات السياسية. القصة الحقيقية للسيولة تُكتب في عمليات الاحتياطي، وليس في البيانات الصحفية.