ما هو التداول عالي التردد(HFT)؟ تعرف على محرك التسريع في الأسواق المالية الحديثة

معنى HFT：ثورة تقنية تتجاوز التداول التقليدي

البيع والشراء عالي التردد (HFT) هو في جوهره أسلوب تداول آلي يعتمد على خوارزميات معقدة. الميزة الأساسية لهذا الشكل من التداول هي: تنفيذ عدد كبير من الأوامر في وقت قصير جدًا (عادة بمستوى المللي ثانية) باستخدام أنظمة حاسوبية متطورة. وعلى عكس التداول اليدوي التقليدي، يستفيد HFT من قدرات تحليل البيانات المتقدمة لمراقبة عدة أسواق تداول في الوقت الحقيقي، واتخاذ قرارات التداول استنادًا إلى تقلبات الأسعار الفورية وإشارات السوق — حيث يتم تنفيذ العملية بالكامل بواسطة الآلات دون تدخل بشري.

ويُطلق على هذا الأسلوب من التداول اسم “عالي التردد” لأنه يتميز بسرعة معالجة فائقة. دورة التداول الكاملة — من التعرف على الفرص السوقية إلى تقديم الطلبات وإتمام الصفقات — قد تستغرق فقط أجزاء من الثانية. وهذه السرعة لا يمكن تصورها في التداول التقليدي.

الحالة الراهنة للسوق العالمية: الهيمنة لـ HFT

تشير البيانات الحالية إلى أن التداول عالي التردد يحتل مكانة مهمة في أسواق الأسهم العالمية. على سبيل المثال، في سوق الأسهم الأمريكية، تسيطر المؤسسات المتخصصة في HFT على حوالي 50-60% من حجم التداولات. ويظل هذا النسبة مرتفعة أيضًا في بورصات رئيسية مثل لندن، فرانكفورت، وطوكيو.

الشركات الرائدة مثل Virtu Financial و Citadel Securities، تعتمد على أحدث التقنيات والبنى التحتية لتحقيق ميزة تنافسية مطلقة في السوق. تتعامل هذه المؤسسات مع ملايين البيانات في الثانية، وتحقق أرباحًا من خلال استراتيجيات تداول تعتمد على المللي ثانية.

التأثير المزدوج لـ HFT على السوق

التأثير الإيجابي: تعزيز السيولة والكفاءة

يُسهم التداول عالي التردد في توفير سيولة مستمرة للسوق. حيث تقوم أنظمة الخوارزميات باستمرار بعرض أسعار على جانبي الطلب والعرض، مما يضمن وجود طرف مقابل دائم في السوق. النتيجة؟ انخفاض تكاليف التداول، وتحسين سلاسة عمليات السوق.

وفي الوقت ذاته، من خلال استراتيجيات التحكيم عبر الأسواق، يساعد HFT على تقليل الفروقات السعرية بين أماكن التداول المختلفة، مما يعزز التوافق والعدالة في تحديد الأسعار بشكل عام. وهذا يلعب دورًا هامًا في الحفاظ على النظام السوقي.

المخاطر المحتملة: تقلبات السوق وقضايا العدالة

لكن الجانب الآخر من العملة يستحق أيضًا الانتباه. قد يؤدي الإفراط في مشاركة HFT إلى زيادة تقلبات السوق، خاصة خلال فترات الضغوط السوقية. حادثة “الانهيار المفاجئ” في عام 2010 كانت تحذيرًا — عندما يحدث “توافق” بين الخوارزميات، قد يؤدي ذلك إلى ردود فعل متسلسلة، وتسبب تقلبات حادة في السوق.

بالإضافة إلى ذلك، من منظور العدالة، يُعتبر المستثمرون الأفراد في وضع غير متساوٍ. فسرعتهم في التداول، وقدرتهم على الوصول إلى المعلومات، والدعم التقني، أقل بكثير من المؤسسات المتخصصة في HFT، مما يثير جدلاً متزايدًا حول “فجوة المعلومات والسرعة”.

التقدم التكنولوجي والتنافس على البنية التحتية

أدى ظهور HFT إلى ترقية كبيرة في التكنولوجيا المالية. تحسينات في تقليل زمن التأخير الشبكي إلى المللي ثانية، وتطوير قدرات معالجة الخوادم، وتحسين خوارزميات التداول — كل هذه التقدمات التقنية تصب في هدف واحد: كسب تلك الميزة الصغيرة في السرعة.

حتى أن بعض شركات HFT الرائدة أنشأت مراكز بيانات بالقرب من مواقع البورصات، بهدف تقليل زمن نقل الإشارات إلى ميكروثانية. هذا الاستثمار المكلف يعكس إصرار المشاركين في السوق على السرعة.

تطور الأطر التنظيمية

أدركت الهيئات التنظيمية العالمية تأثير HFT، وبدأت في اتخاذ إجراءات. على سبيل المثال، توجيه الأسواق المالية في الاتحاد الأوروبي (MiFID II) وضع معايير أكثر صرامة للتداول الخوارزمي، بما في ذلك فرض ضوابط على المخاطر، ورصد التداول، والإفصاح عن المعلومات.

هذه اللوائح تهدف إلى حماية النظام السوقي، وتعكس التوازن بين التنظيم والابتكار. على الهيئات التنظيمية أن تتجنب قتل حيوية السوق، وفي الوقت ذاته تمنع المخاطر النظامية.

التطبيقات العملية

في الواقع، يتركز تداول HFT في الأسواق ذات حجم التداول الكبير والبنية التحتية التقنية المتطورة. أكبر بورصات الأسهم، وأسواق العقود الآجلة، وأسواق الفوركس هي ساحات رئيسية لنشاط HFT.

هذه المنصات توفر واجهات برمجة التطبيقات (APIs)، وتدفقات البيانات الحية، واتصالات منخفضة التأخير، وهي أدوات ضرورية للمتداولين عالي التردد. فقط المؤسسات ذات رأس المال والتقنية الكافية يمكنها المشاركة بفعالية في سباق السرعة هذا.

الخاتمة: فهم HFT، ومواجهة تحديات العصر الجديد

يمثل التداول عالي التردد مرحلة مهمة في تطور الأسواق المالية. لقد حسّن بعض جوانب السوق، لكنه جلب تحديات جديدة أيضًا. بالنسبة للمشاركين في السوق، أصبح فهم معنى HFT وآليات عمله ضرورة أساسية.

ومع استمرار التطور التكنولوجي، ستتطور أيضًا أدوار HFT. بالنسبة للجهات التنظيمية، والبورصات، والمؤسسات الاستثمارية، والمتداولين الأفراد، فإن إيجاد توازن في هذا البيئة السريعة التغير هو فرصة وتحدٍ في آن واحد.