ضعف الين الياباني عند 154.05: تحليل تباين السياسات بين بنك اليابان و الاحتياطي الفيدرالي

خلال جلسة آسيا يوم الاثنين، يتداول زوج USD/JPY بمكاسب معتدلة حول 154.05، عاكسا الضغط المستمر على العملة اليابانية. هذا السعر يشير إلى أن 15000 ين ياباني تساوي تقريبا 97.40 دولار أمريكي، مما يوضح التدهور التدريجي للين مقابل الدولار.

بنك اليابان يخيب آمال المتداولين بموقف حذر

فاجأ بنك اليابان الأسواق سلبا من خلال إبقاء سعر سياسته عند 0.5% خلال اجتماعه في أكتوبر، وهو السادس على التوالي بدون تغييرات منذ آخر رفع في يناير. أوضح المحافظ كازوئو أوييدا أن المؤسسة بحاجة إلى جمع مزيد من المعلومات حول الدفع الأجور في شنتو 2026 قبل المضي قدما في زيادات مستقبلية.

على الرغم من أن المسؤول أوضح أن بنك اليابان “لا يملك موقفا مسبقا بشأن توقيت أو ما إذا كان سيزيد السعر”، فإن لغته الأقل حسمًا بشأن التحركات المستقبلية أثرت بشكل كبير على المشاعر تجاه الين. هذا الموقف الحذر يتناقض مع توقعات السوق التي كانت تتوقع تشديدا أكثر حسمًا للسياسة النقدية.

الاحتياطي الفيدرالي يقلل توقعات التخفيض في ديسمبر، مما يفيد الدولار الأمريكي

على النقيض، يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بنبرة أكثر تشددا. على الرغم من أنه خفض سعر الفائدة المرجعي إلى نطاق 3.75%-4.0% في تخفيضه الثاني لهذا العام، أشار الرئيس جيروم باول إلى أن تخفيضًا إضافيًا في اجتماع ديسمبر ليس حتميًا.

احتمالات التخفيض في ديسمبر انخفضت بشكل كبير وفقًا لـ CME FedWatch: فقط 63% مقارنة بـ 93% المسجلة قبل سبعة أيام. هذا التغيير في السرد يوفر دعما إضافيا للدولار الأمريكي.

عوامل إضافية في اللعب: توقعات المؤشرات والإغلاق الحكومي

يشمل الجدول الاقتصادي نشر مؤشر مديري المشتريات التصنيعي من ISM الأمريكي ليوم الاثنين، وهي بيانات قد تؤثر على ديناميكية الزوج. في الوقت نفسه، يستمر إغلاق الحكومة الفيدرالية الأمريكية بدون حل واضح بعد ستة أسابيع، مما قد يعزز حالة عدم اليقين الاقتصادي ويدفع الدولار للانخفاض على المدى القصير.

العوامل الأساسية التي تشكل الين الياباني

يتأثر الين بشكل رئيسي باتجاه سياسة بنك اليابان، والفارق في العائد بين السندات الأمريكية واليابانية، ورغبة السوق في المخاطرة. خلال 2013-2024، أدت السياسة التيسيرية للغاية لبنك اليابان إلى تدهور مستمر للين مقابل نظرائه الدوليين.

تراجع تدريجي عن هذا الموقف منذ 2024، إلى جانب خفضات من بنوك مركزية أخرى، يضيق الفارق في العوائد الذي كان سابقا يعزز الدولار بشكل كبير. في سياقات التقلب أو الضغوط المالية، عادة ما يقوى الين كملاذ آمن، على الرغم من أن هذه الديناميكية حاليا تتعرض للضغط من الفجوة في السياسات بين واشنطن وطوكيو.