**جنون سوق الفضة: لماذا تستحق الانتباه للتداول اليومي على Guotai Silver LOF وسط مخاوف من الأقساط**

لقد جذب سوق الأوراق المالية الثانوية للصناديق المرتبطة بالفضة اهتمامًا كبيرًا بالتداول اليومي مؤخرًا، حيث أصبح Guotai Silver LOF محور التركيز لرقابة المستثمرين. أعلن الصندوق عن إيقاف التداول المقرر في 26 ديسمبر، بدءًا من افتتاح السوق وحتى الساعة 10:30 صباحًا، ثم يستأنف التداول الطبيعي بعد ذلك. يعكس هذا التعليق تصاعد المخاوف بشأن وصول قيمة الصندوق إلى مستوى قسط غير مستدام.

**مشكلة الأقساط تتطلب حذر المستثمرين**

تُظهر مقاييس تقييم Guotai Silver LOF صورة مقلقة للمستثمرين الحذرين من المخاطر. سجل الصندوق أرباحًا بنسبة 254.9% منذ بداية العام، مع ارتفاع معدل القسط إلى 68.19% — وهو مستوى حذر منه إدارة الصندوق بشكل صريح باعتباره غير مبرر. حذر مدير الصندوق من أن الأقساط المرتفعة في السوق الثانوية غير مستدامة ولا تعكس القيمة الجوهرية للأصل الأساسي. كإجراء وقائي، يبلغ حد الاشتراك لأسهم الفئة أ حاليًا 500 يوان، مع إشارة الإدارة إلى احتمال تعديل هذا الحد.

**انتعاش الفضة يدفع صندوق الاستثمار للارتفاع**

الأصل الأساسي الذي يقود هذا الظاهرة هو الفضة نفسها. شهدت أسعار المعادن الثمينة انتعاشًا ملحوظًا، حيث أغلق سعر الفضة في لندن عند 71.81 دولار للأونصة في 24 ديسمبر — مما يمثل زيادة منذ بداية العام بأكثر من 140%. أدى هذا التقدير الكبير إلى تأثيرات متداخلة عبر أدوات الاستثمار ذات الصلة. من الجدير بالذكر أن Guotai Silver LOF وصل إلى الحد الأقصى للتداول اليومي لثلاث جلسات متتالية، مما يوضح كيف يمكن لنشاط التداول اليومي أن يعزز تشوهات الأقساط في الصناديق المتخصصة.

**تداعيات أوسع على الصناعة**

تمتد الظاهرة إلى ما هو أبعد من صندوق واحد. وصلت صناديق السلع وصناديق الموارد إلى حدود تداولها اليومية بشكل مماثل، مما يشير إلى حماس واسع النطاق لهذا القطاع من الأصول. ومع ذلك، ردت شركات الصناديق في القطاع بتحذيرات من المخاطر المرتبطة بتقييمات الأقساط وطبقت إيقافات مؤقتة للتداول كإجراء احترازي.

**الخلاصة**

على الرغم من أن أساسيات الفضة لا تزال جذابة، فإن الديناميات الهيكلية لمنتجات LOF يمكن أن تخلق تباينًا بين أسعار الصناديق والقيم الأساسية. يجب على المستثمرين المهتمين بهذه الفرصة في التداول اليومي أن يظلوا يقظين لمخاطر ضغط الأقساط، خاصة في الهياكل ذات الرافعة أو الصناديق الخاصة.