لماذا تدفع أسعار النفط زوج USD/CAD للارتفاع—وماذا ينتظر هذا الأسبوع

زوج USD/CAD يتماسك حول 1.3870 خلال التداول الآسيوي يوم الجمعة، مع مراقبة المتداولين لمحفزين رئيسيين: تقرير الوظائف الأمريكي وبيانات العمالة الجديدة من كندا. بالنسبة لمن يتابع التحويل، 41 دولارًا أمريكيًا تساوي تقريبًا 56.87 دولار كندي عند المستويات الحالية، مما يوضح مدى تغير سعر الصرف بشكل كبير هذا الأسبوع.

ضعف النفط هو القصة الحقيقية وراء قوة USD/CAD

السائق المباشر ليس معقدًا—إنه الطاقة. مع تراجع أسعار النفط، يجد الدولار الكندي نفسه تحت ضغط لأن صادرات الطاقة هي شريان الاقتصاد في كندا. فكر في الأمر على النحو التالي: عندما ينخفض النفط، فإنه يقلل مباشرة من إيرادات التصدير ويخفف من التفاؤل الاقتصادي شمال الحدود. هذا يعتبر سلبياً بالنسبة للـ CAD.

ما يعزز هذا الضغط الآن هو اضطراب جانب العرض. تفيد رويترز أن شركات النفط الكبرى بما في ذلك شيفرون، إلى جانب المتداولين العالميين Vitol وTrafigura، تتنافس على عقود حكومية أمريكية لتصدير النفط الفنزويلي. التدفق المحتمل لما يصل إلى 50 مليون برميل من مخزونات شركة PDVSA قد يضغط أكثر على الأسعار، حيث يدخل عرض إضافي إلى سوق ضعيف بالفعل. بالنسبة لقطاع الطاقة في كندا، هذا يمثل عائقًا—مزيد من المنافسة، أسعار أدنى، وهوامش مضغوطة.

الخطوة التالية للبنك الاحتياطي الفيدرالي قد تعيد تشكيل التجارة

وفي الوقت نفسه، في واشنطن، يوضح وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت وجهة نظره: يجب على الاحتياطي الفيدرالي الاستمرار في خفض المعدلات. في مقابلة مع CNBC يوم الخميس، قال إن انخفاض المعدلات مفقود من صورة النمو الاقتصادي القوي بشكل عام.

وهنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام لمتداولي USD/CAD. تظهر أداة CME FedWatch أن الأسواق تقدر احتمالية بنسبة 86.2% أن يظل الفيدرالي ثابتًا في اجتماعه في 27-28 يناير. لكن موقف بيسنت المتحفظ يشير إلى أن خفض المعدلات في المستقبل لا يزال واردًا. عادةً، ستؤدي معدلات الفائدة الأمريكية المنخفضة إلى ضغط على الدولار، لكن في هذه الحالة، قد يتم تعويض ذلك بضعف الـ CAD نتيجة النفط—مما يخلق صورة مختلطة للزوج.

ما الذي يجب مراقبته هذا الأسبوع

تقريران عن التوظيف مهمان:

• الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة (NFP): الرقم الرئيسي للوظائف سيشكل توقعات الفيدرالي
• بيانات التوظيف لشهر ديسمبر في كندا: أي ضعف هنا يزيد من ضغط البيع على الـ CAD

إذا استمرت وظائف الولايات المتحدة في الصمود وخيبت آمال التوظيف في كندا، قد يختبر USD/CAD مستويات أعلى.

فهم المحركات الحقيقية للدولار الكندي

قرارات سعر الفائدة لبنك كندا أساسية. عادةً، تدعم معدلات الـ BoC المرتفعة الـ CAD، بينما تؤدي خفض المعدلات إلى العكس. يستهدف البنك المركزي معدل تضخم بين 1-3% ويعدل المعدلات وفقًا لذلك.

لكن ما غالبًا ما يُغفل هو أن التضخم نفسه يعمل بشكل مختلف الآن عما كان عليه قبل عقود. عادةً، يؤدي التضخم الحديث إلى رفع المعدلات، مما يجذب رأس المال الأجنبي الباحث عن عوائد أفضل—وهذا يدعم العملة. التضخم الضعيف، على العكس، يشجع على خفض المعدلات وخروج رأس المال.

بعيدًا عن المعدلات والنفط، البيانات الاقتصادية الكلية مهمة جدًا. تقارير الناتج المحلي الإجمالي، مؤشرات مديري المشتريات، وأرقام التوظيف كلها تشير إلى صحة الاقتصاد. اقتصاد كندا القوي يجذب الاستثمارات وقد يدفع لرفع معدلات الـ BoC؛ بينما الاقتصاد الضعيف يضغط على الـ CAD.

صحة الاقتصاد الأمريكي مهمة أيضًا، حيث أن أمريكا هي أكبر شريك تجاري لكندا. عندما يتسارع النمو الأمريكي، يزداد الطلب على الصادرات الكندية ويقوى الدولار الكندي.

ديناميكيات ميزان التجارة تلعب أيضًا دورًا—الفوائض التجارية (الصادرات تتجاوز الواردات) تدعم قوة العملة، بينما العجز يفعل العكس.

وأخيرًا، مزاج المخاطر يشكل التدفقات. في بيئات المخاطر المرتفعة، يفضل المستثمرون الأصول ذات العوائد الأعلى والعملات الناشئة، مما يفيد الـ CAD. فترات انخفاض المخاطر تشهد هروب الأموال إلى الملاذات الآمنة مثل الدولار الأمريكي، مما يضغط على الدولار الكندي.

الخلاصة: USD/CAD يحافظ على مستوى فوق 1.3850 لأن ضعف النفط يفوق العوامل الأخرى. ما لم تستقر أسعار النفط أو تفاجئ بيانات التوظيف الكندية إلى الأعلى، من المتوقع أن يبقى الزوج مرتفعًا مع اقتراب إصدار تقرير NFP لهذا الأسبوع.