لماذا فشل إشارة ارتفاع بيتكوين في الاستمرار – المتداولون يستعدون لتحركات جانبية

يواجه البيتكوين مفترق طرق حاسم مع اقتراب نهاية عام 2025. يجب على العملة المشفرة استعادة مستوى 94,000 دولار لتجنب إنهاء العام في المنطقة السلبية، ومع ذلك فإن اللاعبين المؤسساتيين يتخذون مواقف دفاعية بشكل متزايد. مع انخفاض بنسبة 5.7% منذ بداية العام وأداء مخيب للآمال خلال موسم عيد الميلاد، فإن غياب اختراق حاسم ترك المتداولين يتساءلون عما إذا كان الزخم يمكن أن يعود قبل أن يتغير التقويم.

هجرة المؤسسات تروي القصة

أوضح علامة على تراجع الثقة جاءت من بيانات صندوق البيتكوين الأمريكي الفوري (Spot Bitcoin ETF). شهد الربع الرابع من 2025 تدفقات خارجة بلغت 5.5 مليار دولار — أكبر عمليات استرداد منذ إطلاق الصناديق في 2024. ومع ذلك، يبدو أن هذه الهجرة أكثر تكتيكية منها أساسية. الدافع الرئيسي كان قيام صناديق التحوط بإنهاء صفقات الأساس المربحة مع انهيار العوائد من 10% إلى 5%.

لا تزال التدفقات الإجمالية أقل بنسبة 9% فقط من ذروة أكتوبر التي بلغت $62 مليار، مما يشير إلى أنه على الرغم من التراجع الربعي، فإن حاملي المدى الطويل يحافظون على مراكزهم. هذا الانقسام — بين جني الأرباح على المدى القصير والتمسك المستمر بالموقف الاستراتيجي — يخلق أساسًا غير مؤكد لحركة السعر على المدى القريب.

أسواق الخيارات تُرسل إشارات حذر

سوق الخيارات يرسل علامات تحذير أكثر وضوحًا. وفقًا لتحليلات Laevitas، فإن مؤشر عكس المخاطر 25-دلتا لمدة أسبوع واحد قد تحول بشكل واضح إلى السلبية عبر جميع الأطر الزمنية ( من أسبوع واحد حتى سنة واحدة ). هذا التحول يشير إلى أن المراكز التحوطية المؤسساتية تفضل حماية الجانب السلبي من خلال شراء خيارات البيع (put) بدلاً من الرهانات الصعودية أو سيناريوهات الاختراق.

لكي يتغير المزاج السوقي بشكل جوهري، يجب أن يعود هذا المقياس عكس المخاطر أولاً نحو الصفر، ثم يتحول إلى إيجابي — وهو إشارة لم تظهر بعد. تقترح QCP Capital، وهي مكتب تداول مقره سنغافورة، أن حركة اتجاهية حاسمة للبيتكوين قد تظهر فقط بمجرد أن تعود ظروف السيولة إلى طبيعتها بعد العطلة.

القيود الفنية: نطاق 85 ألف دولار-$94K

ظل البيتكوين محصورًا دون مستوى 90,000 دولار منذ منتصف ديسمبر، مع مقاومة علوية متجذرة عند 94,000 دولار. قد يستمر التوحيد بين 85,000 و94,000 دولار حتى يناير، خاصة مع استمرار مخاطر الإدراج المعلقة على شركات البيتكوين التي تتعلق بصناديق المؤشرات MSCI — والتي يُقدر حالياً احتمالها بنسبة 75% مع اقتراب الربع الأول من 2026.

قد يكون لنتيجة مراجعة مؤشر MSCI في منتصف يناير دور حاسم في كسر هذا الجمود. حتى تظهر وضوح، يبدو أن نطاق تداول البيتكوين مغلق، مع فشل إشارات تمديد السعر في الظهور.

ماذا بعد؟

كان متداولو الخيارات يتوقعون احتمال تراجع مبيعات البيتكوين، لكن نطاق 85 ألف دولار-$94K يظهر علامات على التمدد حتى أوائل 2026. بينما وصلت تدفقات الصناديق المتداولة (ETF) إلى مستويات قياسية، فإن مغادرة حاملي الأرباح على المدى القصير لا ينبغي أن تحجب العزم الأساسي للمستثمرين على المدى الطويل. السؤال الآن هو ما إذا كانت المحفزات الخارجية — سواء كانت تطورات ماكرو أو قرار MSCI — يمكن أن تعيد إشارات الاختراق التي لا تزال تتجنب السوق حاليًا.