## البيتكوين يتماسك بالقرب من $88K مع تنقل المستثمرين المؤسساتيين في ظل عدم اليقين خلال العطلات

يتداول البيتكوين حول مستوى 87,994 دولارًا، بزيادة تقارب 1% خلال اليوم الماضي، على الرغم من أن العملة المشفرة لا تزال تواجه تحديات من حركة رؤوس الأموال المؤسساتية. تكشف أحدث تحركات السوق عن صراع بين ارتفاع الأسعار المعتدل وتدفقات الأموال الخارجة الكبيرة، مما يخلق صورة معقدة للمستثمرين الذين يراقبون تدفقات صناديق ETF الفورية وآليات السعر.

### تدفقات ETF الخارجة تشير إلى حذر بين المخصصين الكبار

القصة وراء الزيادة المعتدلة بنسبة 1% في البيتكوين أقل تفاؤلاً مما تبدو عليه. شهدت صناديق البيتكوين الفورية المدرجة في الولايات المتحدة عمليات استرداد كبيرة خلال عطلة عيد الميلاد، حيث تم سحب $782 مليون عبر القطاع. وكان الضغط الأكبر يوم الجمعة، حيث شهد يوم واحد خروج $276 مليون—وهو أطول سلسلة تدفقات خارجة متتالية منذ أوائل الخريف.

قاد صندوق IBIT من BlackRock، أكبر صندوق بيتكوين فوري، عمليات الخروج مع حوالي $193 مليون في عمليات استرداد، في حين شهدت Fidelity's FBTC خروج $74 مليون. واستمرت GBTC من Grayscale في تسجيل ضغوط استرداد أصغر. مجتمعة، أدت هذه التحركات إلى تقليل إجمالي الأصول الصافية في صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية إلى حوالي 113.5 مليار دولار، وهو انخفاض عن ذروات ديسمبر التي تجاوزت $120 مليار.

تجاوزت التدفقات الخارجة التراكمية على مدى ستة أيام تداول متتالية 1.1 مليار دولار، مما يشير إلى تراجع ملحوظ في شهية المؤسسات. ومع ذلك، يعزو المحللون جزءًا كبيرًا من هذا النشاط إلى عوامل موسمية. يشير Vincent Liu، كبير مسؤولي الاستثمار في Kronos Research، إلى قيود السيولة خلال العطلات وانخفاض أحجام التداول كمحركات رئيسية. ويتوقع مراقبو السوق أن يتعافى الوضع بمجرد عودة المؤسسات بعد العام الجديد.

### الإعداد الفني يشير إلى تماسك بدلاً من الزخم

تروي حركة سعر البيتكوين قصة عن توقف الزخم. يتداول حاليًا عند 87,976 دولارًا مع مكسب يومي طفيف بنسبة 0.11%، وقد أنشأ العملة المشفرة نمط اتجاه هابط واضح منذ منتصف أكتوبر، عندما بلغت ذروتها بالقرب من 123,000 دولار. تميزت الحركة بارتفاعات أدنى وانخفاضات أدنى، مما يدل على ضغط بيع مستمر عند المستويات المرتفعة.

**مستويات فنية رئيسية للمراقبة:**

الدعم الفوري يتواجد حول 87,600 دولار، والذي شكل أرضية للإغلاقات اليومية الأخيرة. يوجد نطاق دعم أكبر بين 82,000 و84,000 دولار، وهو أدنى المستويات التي تم تحديدها في أوائل ديسمبر. يبدأ المقاومة في الظهور بالقرب من 90,000 دولار، مع حاجز أكثر قوة بين 95,000 و96,000 دولار، ويمثل مناطق التماسك السابقة من أواخر نوفمبر.

يقرأ مؤشر RSI لمدة 14 يومًا حاليًا عند 45.20، مما يجعل البيتكوين يقف قليلاً تحت مستوى الحيادي عند 50—مما يدل على عدم وجود حالة شراء مفرطة أو بيع مفرط. ومع ذلك، يتجه المؤشر جانبياً بعد تعافيه في ديسمبر من مستويات البيع المفرط العميقة، مما يشير إلى أن السوق يركز على التماسك بدلاً من بناء الزخم.

### ماذا يحدث بعد ذلك؟

يعتمد مسار البيتكوين على الحفاظ على الدعم الحاسم. إذا ظل مستوى 87,600 دولار صامدًا، فإن الارتدادات المحتملة قد تختبر المقاومة حول 90,000 دولار. أما إذا انهار السعر دون هذا المستوى، فمن المحتمل أن يستهدف الدعم بين 82,000 و84,000 دولار، مما قد يجذب عمليات تجميع من قبل المستثمرين على المدى الطويل.

بعيدًا عن الاعتبارات الفنية، سيلعب سلوك المؤسسات دورًا في تحديد مسار البيتكوين المستقبلي. على الرغم من التدفقات الخارجة الحالية، فإن توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بمجموع 75-100 نقطة أساس في عام 2026 قد تعيد في النهاية إشعال الطلب المؤسساتي. وفي الوقت نفسه، قد يسهل توسع البنية التحتية للعملات المشفرة المدعومة من البنوك عودة أكبر للمخصصين الباحثين عن التعرض.

ومع ذلك، تكشف البيانات الأخيرة من Glassnode عن واقع أكثر قتامة: فقد استمرت صناديق ETF الخاصة بالبيتكوين والإيثيريوم في حالة تدفقات خارجة منذ أوائل نوفمبر، مما يشير إلى أن الحذر المؤسساتي يتجاوز العوامل الموسمية للعطلات. ويشير هذا التراجع المستمر إلى أنه على الرغم من أن عمليات التصفية المؤقتة خلال العطلات قد تتغير في يناير، إلا أن شهية المؤسسات بشكل عام قد تبرد بشكل كبير مقارنة مع بداية 2024، عندما قاد المخصصون الكبار مكاسب سوقية كبيرة.