الضغط على الدولار الكندي مع تراجع النفط—ما الذي يدفع USD/CAD فوق 1.3850؟

فهم ما يحرك زوج USD/CAD يتطلب النظر إلى ما هو أبعد من سعر الصرف نفسه. عند المستويات الحالية حول 1.3870، يواجه الدولار الكندي رياح معاكسة تستحق فحصًا أدق. للمرجعية، تحويل 48 دولارًا أمريكيًا إلى CAD يعادل تقريبًا 66.5 CAD بأسعار السوق الحالية، مما يوضح كيف تؤثر تحركات العملات على المعاملات الواقعية.

عامل النفط: نقطة ضعف الاقتصاد الكندي

تعود صراعات الدولار الكندي الأخيرة مباشرة إلى ضعف النفط الخام. بما أن النفط يمثل أكبر صادرات كندا، فإن أي انخفاض في أسعار النفط يضعف قوة CAD على الفور. إليك الآلية: انخفاض الطلب على النفط يقلل من إيرادات التصدير، مما عادةً ما يضيق الميزان التجاري لكندا ويخفف من المزاج الاقتصادي العام. بالإضافة إلى ذلك، تهدد شحنات النفط الخام الفنزويلية إلى السوق الأمريكية—التي قد تصل إلى 50 مليون برميل عبر شركات مثل شيفرون، فيتول، وترافيجورا—تسعير النفط الثقيل الكندي وتنافسية التصدير.

هذا التنافس في العرض يخلق تأثيرًا تموجيًا. مع زيادة المنافسة على المشترين الأمريكيين، يواجه منتجو النفط الكندي ضغط هوامش الربح. تنخفض إيرادات التصدير المعتمدة على الطاقة، وهو ما كان أحد المحفزات القليلة التي أدت إلى تقدير CAD بشكل ثابت.

إشارات الاقتصاد الأمريكي تتفوق على تحركات بنك كندا

وفي الوقت نفسه، يقوم المتداولون بتحليل تقريرين رئيسيين عن سوق العمل. إصدار تقرير التوظيف غير الزراعي (NFP) في الولايات المتحدة سيعيد تشكيل توقعات سعر الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي، في حين أن بيانات التوظيف لشهر ديسمبر في كندا أقل أهمية للتحركات السوقية الفورية. تعليقات وزير الخزانة سكوت بيسنت الأخيرة—التي تقول إن على الفيدرالي أن يخفض المزيد—تسلط الضوء على التباين في السياسات الذي يعمل ضد الدولار الكندي.

يعرض تسعير السوق الحالي عبر CME FedWatch احتمال بنسبة 86.2% أن يظل الفيدرالي ثابتًا على معدلات الفائدة في 27-28 يناير، لكن هذا الأساس نفسه يحد من صعود CAD. عادةً، ارتفاع معدلات الفائدة الأمريكية مقارنة بمعدلات بنك كندا يعزز قوة الدولار الأمريكي.

ما الذي يحرك الدولار الكندي فعليًا

يؤثر بنك كندا على CAD من خلال تحديد أسعار الإقراض بين البنوك؛ فكلما زادت المعدلات، زادت جاذبية رؤوس الأموال وارتفع سعر العملة. ومع ذلك، تعقّد ديناميكيات التضخم هذا الأمر. تظهر أسواق العملات الحديثة أن التضخم المرتفع يمكن أن يقوي العملة بشكل متناقض—فالبنوك المركزية ترفع المعدلات استجابةً، مما يجذب المستثمرين العالميين الباحثين عن عوائد أفضل. هذا يخلق طلبًا متزايدًا على العملة المحلية.

كما أن الصحة الاقتصادية الكلية مهمة. نمو الناتج المحلي الإجمالي، بيانات مؤشر مديري المشتريات، وأرقام التوظيف كلها تشير إلى قوة الاقتصاد، مما يجذب الاستثمار الأجنبي وقد يدفع بنك كندا لرفع المعدلات—وهو أمر إيجابي لـ CAD. على العكس، البيانات الضعيفة تؤدي إلى ضعف العملة.

ميزان التجارة—الفرق بين الصادرات والواردات—لا يزال مهمًا من الناحية الهيكلية. الفائض يدعم العملة؛ العجز يضغط عليها نحو الأسفل.

الوضع الحالي لزوج USD/CAD

مع تدهور أسعار النفط، وتزايد المنافسة الفنزويلية، وعدم وجود توقعات لخفض الفيدرالي لمعدلات الفائدة على المدى القريب، فإن زوج USD/CAD لديه دعم هيكلي واضح فوق 1.3850. حتى يرتد النفط بشكل حاد أو يشير بنك كندا إلى خفض حاد للمعدلات، من المرجح أن يستمر ضعف الدولار الكندي مقابل الدولار الأمريكي.