يستقر زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني حول 154.00 وسط عدم اليقين في سياسة بنك اليابان وإشارات اقتصادية مختلطة

لا يزال الدولار الأمريكي قويًا مقابل الين الياباني، حيث يتداول بالقرب من 153.90 خلال ساعات الصباح الآسيوية يوم الاثنين، محافظًا على قربه من ذروة ثمانية أشهر عند 154.49 التي تم تحقيقها في 4 نوفمبر. يعكس هذا القوة في زوج USD/JPY عدم اليقين المستمر بشأن اتجاه السياسة النقدية للبنك المركزي الياباني، وهو محرك رئيسي لأداء الين في الأسابيع الأخيرة.

موقف بنك اليابان الحذر يحافظ على غموض مسار السياسة

أشار عضو مجلس إدارة بنك اليابان جونكو ناكاغاوا يوم الاثنين إلى أن صانعي السياسات سيتابعون المناقشات بشأن تعديلات المعدلات، مؤكدين على ضرورة تقييم الغموض المستمر في ديناميات التجارة العالمية. ووفقًا لتصريحاتها، بينما تواجه الشركات اليابانية ضغوط أرباح محتملة من تعقيدات الرسوم الجمركية، يبدو أن الانتعاش محتمل مع استقرار الظروف الاقتصادية الدولية وتقوية الاستهلاك المحلي من خلال تحسينات في نمو الأجور.

وأبرزت ناكاغاوا أيضًا أن توقعات الأسعار على المدى المتوسط والطويل تتقارب تدريجيًا مع هدف التضخم البالغ 2% للبنك، على الرغم من أن الوصول إلى ذلك الهدف لا يزال قيد العمل. وأشار ملخص السياسة لشهر أكتوبر إلى وجود أسئلة مستمرة حول التوقعات، لكنه اقترح أن عملية تطبيع المعدلات قد تحدث إذا توافقت الظروف الاقتصادية وأسعار السوق بشكل مناسب.

متى ستحدث تعديلات المعدلات؟

يبدو أن بنك اليابان مستعد لرفع سعر سياسته، بشرط أن تتحقق شرطين: استمرارية القوة في الظروف الاقتصادية والمالية العالمية، بالإضافة إلى تأكيد أن الشركات اليابانية ستواصل زخم تحديد الأجور الخاص بها. يفسر هذا النهج الحذر المشروط سبب بقاء الين تحت الضغط على الرغم من احتمال ارتفاع المعدلات في المستقبل.

مكاسب الدولار على خلفية التطورات السياسية

حصل الدولار الأمريكي على دعم إضافي بعد أن قدم مجلس الشيوخ مشروع قانون تمويل الحكومة بأغلبية 60-40 تصويتًا تمهيديًا، مما يقرب البلاد من تجنب الإغلاق الحكومي. لا تزال لجنة النواب بحاجة إلى الموافقة على المشروع المعدل وإرساله إلى الرئيس دونالد ترامب للتوقيع، وهو إجراء تشير إليه رويترز قد يتطلب عدة أيام إضافية.

فهم ديناميكيات الين الياباني

يعد الين الياباني من بين أكثر العملات تداولًا في العالم. في حين أن الأداء الاقتصادي للبلاد يؤثر على تقييمه بشكل عام، إلا أن المحركات الأكثر تحديدًا تشمل السياسة النقدية لبنك اليابان، وفارق العائد بين السندات الحكومية اليابانية والأمريكية، ومشاعر السوق السائدة تجاه المخاطر.

يحافظ بنك اليابان على سلطة واضحة على إدارة العملة، وقد تدخل أحيانًا مباشرة في أسواق الصرف الأجنبي لضعف الين، على الرغم من أن مثل هذه الإجراءات نادرًا ما تحدث بسبب الحساسية السياسية مع الشركاء التجاريين الرئيسيين. بين 2013 و2024، أدت فترة التسهيل النقدي الممتدة للبنك المركزي إلى تباين مع البنوك المركزية الأخرى، مما تسبب في انخفاض كبير في قيمة الين.

مع تراجع بنك اليابان تدريجيًا عن إطار سياسته التيسيرية المفرطة التي استمرت لعقد من الزمن، وجد الين بعض الدعم. كان الفارق الواسع بين أسعار الفائدة الأمريكية واليابانية خلال فترة التسهيل يفضل قوة الدولار؛ ومع ذلك، فإن عمليات التخفيف الأخيرة بدأت في تضييق هذا الفارق. يُعتبر الين الياباني تقليديًا عملة ملاذ آمن—خلال اضطرابات السوق، يميل المستثمرون إلى زيادة استثماراتهم في الأصول المقومة بالين بسبب الشعور بالأمان، غالبًا على حساب العملات ذات المخاطر الأعلى.