في سوق الأصول المشفرة، ترك مشروع ICP انطباعًا عميقًا — ليس بسبب ازدهار البيئة، بل بسبب مجموعة قواعد الرهن التي تعتبر فريدة من نوعها. على مدى أربع سنوات، تعرضت هذه القواعد لانتقادات كثيرة، والآن أخيرًا قامت مؤسسة DFINITY بإجراء تعديلات في ورقة بيضاء لاقتصاديات رموز Mission70. هل هذه الإصلاحات هي ترقية طوعية للمشروع، أم أنها تكيّف قسري مع السوق؟ من الجدير النظر فيها عن كثب.

لنستعرض أولاً النقاط "الغريبة" في قواعد الرهن السابقة لـICP: أطول فترة قفل تصل إلى 8 سنوات، وأقصرها 6 أشهر، مع معدل عائد سنوي يزيد عن 13% لجذب الرهن طويل الأمد. في جميع المشاريع الرائدة، هذا النوع من الإعداد نادر جدًا. بالمقارنة، تعتمد سلاسل بلوكشين مثل إيثيريوم وسولانا على حلول الرهن السائلة، حيث يمكن للمستخدمين الوصول إلى أصولهم في أي وقت، أو أن لا تتجاوز فترة القفل أسبوعًا واحدًا. هذا الاختلاف الكبير يؤثر مباشرة على مشاركة السوق: يبتعد المستثمرون الأفراد بسبب العتبة العالية، ويخشى المستثمرون المؤسسات أن يُحبسوا لفترات طويلة، مما يؤدي إلى انخفاض معدل المشاركة في الرهن، بينما لم يتراجع ضغط البيع على الرموز. انخفض سعر ICP بأكثر من 99% من أعلى مستوى له في التاريخ، مما أدى إلى تحديات كبيرة للنظام البيئي للمشروع.

جوهر هذا الإصلاح في الواقع بسيط جدًا — التوافق مع الأعراف السوقية، والانحياز لاحتياجات المستخدمين الفعلية. قد لا يكون وصفه بـ"التسوية" دقيقًا تمامًا، بل هو تعبير عن "رغبة في البقاء". يركز على جانبين رئيسيين من التحسين: الأول هو تقصير كبير لفترة القفل، مما يعزز سيولة الرهن؛ والثاني هو تحسين تصميم آلية التحفيز، بحيث يحصل الحاملون على توقعات عائد أكثر معقولية على المدى الطويل. على الرغم من أن هذه التعديلات تبدو سلبية، إلا أنها تعكس بشكل دقيق اهتمام المشروع بردود فعل السوق.

هل يمكن أن تنجح هذه الخطوة في قلب الموازين، أم أن الأمر يعتمد على تقدم التطبيقات البيئية لاحقًا؟ قواعد الإصلاح هي الخطوة الأولى فقط، والاختبار الحقيقي يكمن في قدرة المشروع على إعادة بناء ثقة السوق، وجذب المزيد من المطورين والمستخدمين للمشاركة.