رهان خفض سعر السوق: لا تحرك في يناير، لكن يونيو قد يكون مغيرًا للعبة

وفقًا لتحليل شركة Founder Securities الأخير الذي تم مشاركته في 10 يناير، فإن المتداولين لا يتوقعون خفض سعر الفائدة في يناير — وتدعم البيانات ذلك. إليك ما تقوله الأرقام حقًا.

صورة سوق العمل المختلطة: لماذا ستظل الاحتياطي الفيدرالي صبورًا

أثار تقرير التوظيف لشهر ديسمبر مفاجأة. تباطأ خلق الوظائف الجديدة وانخفضت فرص العمل — وهي علامات عادة على الضعف. لكن المفاجأة هنا: انخفض معدل البطالة فعليًا قليلاً، مما أعطى صانعي السياسات في الاحتياطي الفيدرالي عذرًا مناسبًا للبقاء على موقفهم في يناير. إنه نوع من البيانات الغامضة التي تتيح للبنك المركزي أن يظل محتفظًا بقوته بدلاً من اتخاذ قرار فوري بخفض المعدلات.

ما الذي يتم تسعيره الآن؟ العقود الآجلة لمعدلات الفائدة تتوقع بشكل أساسي أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بموقفه هذا الشهر. لكن الأسواق ذاتها تشير إلى أن خفض المعدلات قد يبدأ في أقرب وقت في يونيو — وهو تحول كبير عن شعار “أعلى لفترة أطول” الذي سمعناه. هذه النافذة الزمنية من ثلاثة إلى خمسة أشهر هي حيث يبني المتداولون مراكزهم.

البطاقة الرابحة في الرسوم الجمركية: فرصة اقتصادية محتملة

إليكم الأمر المثير للاهتمام. قد تقضي المحكمة العليا قريبًا على رسوم IEEPA باعتبارها غير دستورية. إذا حدث ذلك، فالأمر ليس مجرد ضجيج في السوق — بل يغير بشكل جوهري الخلفية الاقتصادية. تخفيف الرسوم الجمركية يخفف من ضغوط التضخم وقد يقلل من توقعات الأسعار في قطاعات رئيسية مثل السلع الاستهلاكية الأساسية والصناعات، التي كانت مضغوطة بسبب الحواجز التجارية.

لكن هذا لا يعني بالضرورة أن خفض المعدلات سيأتي بسرعة أكبر. مع احتمال تخفيف الرسوم الجمركية، يقل الإلحاح على الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة. تتراجع مخاوف التضخم بشكل طبيعي بدلاً من أن تأتي من خلال تشديد نقدي.

أين الفرص

لل سندات: تواجه سندات الخزانة قصيرة الأجل عوائق. الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض المعدلات قريبًا، والرسوم الجمركية تتخفف (وتقلل من مخاطر التضخم)، لكن العجز المالي لا يزال يتسع. النتيجة؟ من المحتمل أن تظل عوائد الخزانة مرتفعة.

للأسهم: هنا يظهر التفاؤل. من المحتمل أن تستفيد الأسهم الأمريكية من قوتين: استمرار ازدهار الذكاء الاصطناعي، وتوضيح الغموض حول الرسوم الجمركية أخيرًا. الشركات في القطاعات الحساسة للرسوم — الصناعات، السلع الاستهلاكية الأساسية — من المتوقع أن تشهد تحسين هوامش الربح وتوقعات الأرباح. مزيج من السياسات الأكثر وضوحًا ودفعات الذكاء الاصطناعي قد يكون الحافز الذي تنتظره أسواق الأسهم.

الخلاصة: توقع أن يظل الاحتياطي الفيدرالي ثابتًا في يناير، لكن يونيو يصبح أكثر أهمية تدريجيًا. حتى ذلك الحين، سيكون التفاعل بين سياسة الرسوم الجمركية وتوقعات المعدلات هو المحرك الرئيسي للأسواق — وهنا تكمن فرص التداول الحقيقية.