ضعف الدولار يعزز ارتفاع المعادن الثمينة، لماذا أداء البيتكوين خلال عشر سنوات يتفوق بكثير على الذهب والفضة؟

2025年美元指数（DXY）的疲弱表现令人瞩目。根据媒体人士Ethan Ralph的分析，美元指数在过去一年内下跌近10%，创造了过去十年来最差的年度表现。这一数据追踪的是美元相对于欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗和瑞士法郎等主要法定货币的相对强度。

في ظل تراجع الدولار المستمر وسياسة التيسير النقدي الفيدرالية، تزداد ضغوط أسعار الأصول النادرة. أشار المحلل Arthur Hayes إلى أن هذا البيئة ستوفر دعمًا قويًا للأصول المخزنة للقيمة بما في ذلك المعادن الثمينة والبيتكوين.

BTC与贵金属：十年对比中的显著分化

تفاوت أداء البيتكوين والمعادن الثمينة أثار نقاشات حادة بين مجتمع التشفير والمستثمرين التقليديين. وفقًا للمحلل Adam Livingston، منذ عام 2015، حقق البيتكوين عائدًا تراكمياً بنسبة 27,701%، في حين أن عائدات الفضة خلال نفس الفترة كانت فقط 405%، والذهب 283%.

حتى عند استبعاد المرحلة الأولى من تطور البيتكوين التي استمرت ست سنوات، لا تزال أداؤه في المراحل اللاحقة يتفوق بشكل كبير على المعادن الثمينة التقليدية. كتب Livingston على منصة X قائلاً: “من أي إطار زمني معقول، تظهر المعادن الثمينة أداءً ضعيفًا جدًا مقارنة بهذا الأصل الأعلى.”

传统投资者的质疑与反驳

انضم المروج الشهير للذهب Peter Schiff إلى النقاش على الفور. كواحد من أكثر منتقدي البيتكوين صراحة، اقترح Schiff أن تتم المقارنة بين الأصول في إطار زمني أقصر، وهو الأربعة أعوام الأخيرة بدلاً من العشرة. وادعى أن “بيئة السوق قد تغيرت، وعصر البيتكوين قد ولى.”

ومع ذلك، قدم Matt Golliher، أحد مؤسسي شركة Orange Horizon Wealth، وجهة نظر اقتصادية لشرح هذا الظاهرة. أشار Golliher إلى أن أسعار السلع الأساسية تتجه على المدى الطويل نحو التقاء مع تكاليف الإنتاج. عندما ترتفع الأسعار، تزداد الأنشطة الإنتاجية، مما يؤدي إلى تسارع العرض، وبالتالي يضغط على الأسعار — إلا إذا كانت إمدادات الأصل مقيدة بشكل صارم.

稀缺性的经济学意义

أضاف Golliher: “في مصادر إنتاج الذهب والفضة الحالية، العديد منها لم يكن مجديًا اقتصاديًا قبل عام، لكنه أصبح مربحًا جدًا عند مستويات الأسعار الحالية.” تكشف هذه الملاحظة عن العلاقة بين مرونة العرض والأسعار.

بالمقابل، يتميز البيتكوين بخصيصة جوهرية وهي الندرة بسبب حد العرض الثابت. هذا الطابع غير القابل للتوسعة في العرض، في بيئة التيسير النقدي وضعف الدولار، يمنح البيتكوين مكانة فريدة من نوعها من حيث القيمة.

市场现状与前景

شهد عام 2025 ارتفاعات تاريخية في أسعار المعادن الثمينة. تجاوز سعر الذهب مستوى قياسيًا عند 4533 دولارًا للأونصة، وبلغت الفضة أيضًا مستوى قياسيًا يقارب 80 دولارًا للأونصة. في الوقت نفسه، سعر البيتكوين الحالي هو 95,410 دولار، وهو في مرحلة تصحيح نسبية.

لا تزال المناقشات مستمرة حول أي الأصول يمكن أن يحافظ على القيمة بشكل أفضل على المدى الطويل، بينما تخلق التغيرات في بيئة السوق — بما في ذلك تراجع الدولار، وتدفقات السيولة من الاحتياطي الفيدرالي، وتوقعات التضخم المتزايدة — ظروف دعم لمجموعة متنوعة من الأصول النادرة.