携程前三季赚了290亿人民币，

结果被立案调查反垄断，股价开盘就砸了14%。

市监总局说他们搞了个“调价助手”，
背着酒店商家偷偷在后台改房价，
这叫滥用市场支配地位。

携程加上去哪儿、同程，加起来吃掉六成市场，
连对手同程都是携程持股24%做大股东，
你说这算什么？
花旗估计罚款可能落在5亿到50亿之间。

携程做错了什么？
真相是它踩中了中国企业的“成功陷阱”。
十年前政府叫你做大做强，
并购整合还有政策撑腰，
现在同一招数变成了垄断铁证。

赚大钱就成了问题，利润高就等于压榨。
这就是社会主义市场经济的尴尬：
你要对股东交代追求盈利，
但又不能赚太多，
否则政治上说不过去。

那个“调价助手”本来就是动态定价算法，
在硅谷叫商业创新，
在内地就成了“剥夺定价权”的恶霸工具。
技术没变，
变的是谁说了算。

记得阿里2021年因为“二选一”被罚182亿，
占当年营业额4%。携程罚多少？
数字不重要，
重要的是企业家们发现一个残酷现实：
守法不再保证安全，

因为规则怎么解读要看政治气候。
股市反应最老实——中概股估值长期打折，

本质上就是为这种不确定性买单。
当“做大”和“别太大”同时成为要求时，
这根本是一条无解题。