## نمط ارتداد القط الميت: هل هذا الانتعاش في العملات المشفرة مستدام؟

أظهر سوق العملات المشفرة قوة ملحوظة في 2 يناير، حيث ارتفع البيتكوين فوق 88,500 دولار وارتفعت إيثريوم بحوالي 3,000 دولار. توسع إجمالي القيمة السوقية بنسبة 1.35% متجاوزًا $3 تريليون، بينما أظهرت العملات البديلة زخمًا مختلطًا ولكن بشكل عام إيجابي. قادت شبكة ستوري (IP) الارتفاع بنسبة 30%، تليها Pepe بنسبة 25%، مع تقدم كل من Aerodrome Finance (AERO)، Immutable (IMX)، Filecoin (FIL)، Maple Finance (SYRUP)، وRender (RNDR) بأرقام مزدوجة. ومع ذلك، يكمن وراء هذا المظهر الصعودي سؤال حاسم: هل هذا زخم حقيقي أم مجرد نمط ارتداد قط ميت؟

## لماذا حدث الارتداد: تزامن عدة عوامل محفزة

**ظاهرة الشراء عند الانخفاض**

يعود أساس هذا الارتفاع إلى خسائر كبيرة تحملها المستثمرون في الأسابيع الأخيرة. لا يزال البيتكوين حوالي 30% أدنى من ذروته في 2025، بينما تراجعت إيثريوم بنسبة 40% من أعلى مستوى لها. هذا التصحيح الكبير أدى إلى سلوك الشراء عند الانخفاض الكلاسيكي بين المشاركين في السوق. بالإضافة إلى ذلك، يبدو أن تأثير يناير — حيث يعود المستثمرون تقليديًا إلى الأصول عالية المخاطر بعد جني الضرائب في ديسمبر — يلعب دورًا في التعافي.

**إشارات سوق العقود الآجلة**

تكشف بيانات من CoinGlass أن الفائدة المفتوحة لعقود العملات المشفرة الآجلة ارتفعت بنسبة 2.16% خلال 24 ساعة إلى $130 مليار، مما يشير إلى أن المتداولين يعيدون تأسيس مراكزهم ذات الرافعة المالية. على الرغم من أن هذا مؤشر صعودي، إلا أن السياق مهم: لا تزال المستويات الحالية منخفضة بشكل كبير عن أعلى مستوى بلغ $255 مليار في 2024. كما أن مشهد التصفية تغير بشكل إيجابي، حيث انخفضت التصفية خلال 24 ساعة بنسبة 40% إلى $141 مليون، مما يمنح المتداولين فرصة لإعادة بناء مراكزهم بدلاً من أن يُجبروا على البيع بأسعار منخفضة.

**رغبة المخاطرة تنتشر خارج العملات المشفرة**

يدعم البيئة المالية الأوسع هذا الانتعاش. فتحت أسواق الأسهم عام 2026 بزخم إيجابي — حيث ارتفع مؤشر هانغ سنغ بنسبة 2.70%، في حين أظهرت العقود الآجلة العالمية المرتبطة بـ Nasdaq 100 و S&P 500 اللون الأخضر. يتوقع إجماع وول ستريت أن يصل مؤشر S&P 500 إلى أكثر من 7,500 دولار هذا العام، مدفوعًا بتخفيضات متوقعة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وطرح أسهم عامة أولية بارزة (بما في ذلك مرشحو Anthropic وSpaceX)، وتوقعات الأرباح. هذا المناخ الإيجابي للمخاطرة يمتد بشكل طبيعي إلى العملات المشفرة.

## مخاطر نمط ارتداد القط الميت: لماذا لا تزال الشكوك قائمة

على الرغم من حركة الأسعار الإيجابية، هناك إشارات تحذيرية تتطلب الانتباه. لا يزال نمط ارتداد القط الميت — حيث ترتد الأصول مؤقتًا قبل أن تستأنف الاتجاهات الهابطة — سيناريو محتمل. تدعم عدة عوامل هذا الحذر:

**حجم التداول يخبر قصة مختلفة**

انخفض حجم التداول خلال 24 ساعة بنسبة 25% إلى $64 مليار، مقابل مستوى أساسي معتاد يزيد عن 100 مليار دولار. يشير هذا التفاعل الضعيف إلى أن الانتعاش يفتقر إلى الاقتناع. لا تزال تأثيرات السيولة خلال العطلات تؤدي إلى تشويه ديناميكيات السوق الطبيعية، مما يعني أن الانتعاشات يمكن أن تتلاشى بسرعة بمجرد عودة المؤسسات بشكل كامل.

**التهيئة الفنية توحي بالحذر**

شكل البيتكوين والعملات البديلة الرئيسية أنماط علم الهابط، ولا تزال حركة السعر أدنى جميع المتوسطات المتحركة الرئيسية، وقد واجهت محاولات الارتداد السابقة ضغط بيع كبير. كما أن اللاعبين المؤسساتيين الكبار مثل Wintermute قاموا بتوزيع كبير للرموز، مما يضيف ضغط توزيع على هيكل السوق.

**سيناريو فخ الثور**

فخ الثور — حيث ترتفع الأسعار بشكل مقنع ثم تنعكس بسرعة حادة — يمثل خطرًا ملموسًا آخر. مزيج من حجم التداول الضعيف، التشكيلات الفنية الهابطة، وارتفاع مخاطر التصفية (تم تصفية 102,114 متداولًا خلال 24 ساعة، بما في ذلك 23.5 مليون دولار في مراكز البيتكوين القصيرة) يشير إلى أن الانتعاش الحالي قد ينقلب بسرعة عنيفة.

## الخلاصة

يقدم انتعاش العملات المشفرة في 2 يناير أدلة سطحية على قوة السوق: ارتفاع الأسعار عبر الأصول الرئيسية والثانوية، وتحسن مراكز العقود الآجلة، والمشاعر الإيجابية الأوسع. ومع ذلك، فإن مؤشر نمط ارتداد القط الميت وسجل الحجم الضعيف يشيران إلى الحذر. يجب على المتداولين أن يدركوا أن هذا الارتفاع قد يمثل انعكاسًا حقيقيًا للاتجاه أو مجرد ارتداد مؤقت قبل عودة ضغط البيع. يصبح تحديد حجم المراكز وإدارة المخاطر أمرًا حاسمًا حتى يؤكد الحجم استمرار الثقة في ارتفاع الأسعار.