تراجع سهم TMTG بنسبة 70% وسط انخفاضات مخيبة في الإيرادات وخسائر متزايدة

مجموعة ترامب ميديا وتكنولوجيا (TMTG)، الشركة الأم التي تدير Truth Social، أعلنت عن خسارة صافية مذهلة قدرها 54.8 مليون دولار للربع الثالث من عام 2025، مما يمثل انعكاسًا كبيرًا عن تفاؤل الشركة عند طرحها للاكتتاب العام الأولي. وأدى الإعلان إلى بيع فوري في السوق، حيث انخفض السهم بنسبة 15% خلال خمسة أيام تداول وأغلق يوم الجمعة عند 13.10 دولارًا—بتراجع مدمر بنسبة 70% من ذروته عند 43.45 دولارًا.

الأداء المالي يتدهور بشكل حاد

تسارعت الخسائر بشكل كبير، حيث زادت تقريبًا ثلاثة أضعاف مقارنة بالعام السابق من 19.2 مليون دولار في 2024. والأمر الأكثر إثارة للقلق هو تقلص الإيرادات: انخفضت الأرباح الفصلية بنسبة 3.8% لتصل إلى 972,900 دولار فقط حتى سبتمبر 2025. ويعود الانخفاض بشكل رئيسي إلى ضعف الإعلانات المدفوعة على Truth Social، والتي تمثل المصدر الرئيسي لإيرادات الشركة. هذا التدهور التشغيلي كشف عن ضعف المستثمرين أمام المشاعر السياسية ومقاييس التفاعل على المنصة.

أظهر التداول قبل السوق تعافيًا بسيطًا ليصل إلى 13.36 دولار، لكن المحللين يظلون حذرين بشأن استدامة الزخم. الآن يجد السهم دعمًا حول مستوى $13 ، على الرغم من حجم التداول الضعيف وغياب محفزات نمو جديدة—بما في ذلك إعلانات الشراكة، وابتكارات المنتجات، أو مبادرات توسع المستخدمين—ما يشير إلى أن انعكاسًا قريبًا غير مرجح.

ظهور احتياطيات البيتكوين كخط حياة استراتيجي

على الرغم من التحديات التشغيلية، تحافظ TMTG على محفظة عملات رقمية كبيرة قد توفر مساحة مالية حاسمة. تمتلك الشركة حوالي 11,542 بيتكوين (BTC)، بقيمة تقريبية تبلغ 3.1 مليار دولار وفقًا لأسعار السوق الحالية. ومع تداول البيتكوين حول 95.56 ألف دولار، فقد حققت هذه الاحتياطيات الرقمية بالفعل 15.3 مليون دولار من عوائد الخيارات و13.4 مليون دولار من دخل الفوائد خلال الربع الثالث فقط—ليصل إجمالي الدخل المحقق من البيتكوين حتى 30 سبتمبر 2025 إلى 61.1 مليون دولار.

تعكس هذه الوضعية المالية المرتكزة على العملات الرقمية استراتيجيات شركات مثل MicroStrategy وMetaplanet، التي استغلت ممتلكات الأصول الرقمية لتعويض الصعوبات التشغيلية واستعادة ثقة المستثمرين.

إشارة المدير التنفيذي إلى تفاؤل حول استراتيجية الأصول الرقمية

أشاد قادة TMTG، بمن فيهم المدير التنفيذي والرئيس Devin Nunes، علنًا بممتلكات العملات الرقمية كركيزة لمدى استدامة الشركة على المدى الطويل. وأعرب نونيس عن ثقته في أن عمليات الخزانة البيتكوين ستُمول عمليات الاستحواذ المستقبلية والمبادرات الاستراتيجية، مؤكدًا على ربعين متتاليين من التدفقات النقدية التشغيلية الإيجابية على الرغم من الخسائر الرئيسية.

قال نونيس: “لدينا موارد مالية كبيرة مرتبطة بخزينة البيتكوين لدينا حتى ونحن نواجه تحديات الإيرادات على المدى القصير.” وأضاف: “مع توليد النقد من هذه الأصول الرقمية، نحن في وضع يمكننا من السعي لعمليات اندماج واستحواذ مستهدفة على الجواهر الملكية الاستراتيجية التي قيد التقييم حاليًا.”

التوقعات المستقبلية: محفظة العملات الرقمية كتحوط أو مشتت للانتباه؟

يراقب المحللون عن كثب ما إذا كانت ممتلكات TMTG الكبيرة من البيتكوين ستعوض بشكل ملموس الخسائر التشغيلية وتعيد إشعال شهية المستثمرين في الأرباع القادمة. عند التقييمات السوقية الحالية، تمثل محفظة العملات الرقمية وزنًا يقارب القيمة السوقية الإجمالية للشركة البالغة 3.67 مليار دولار—وهو تركيز يعزز كل من إمكانيات الارتفاع والمخاطر النزولية اعتمادًا على مسار سعر البيتكوين.

لقد زادت الانخفاضات الكارثية في مقاييس الأعمال التقليدية من أهمية أداء الأصول الرقمية، مما حول TMTG إلى مزيج غير تقليدي: جزء من مشروع وسائل التواصل الاجتماعي، وجزء من صندوق خزينة البيتكوين. يعتمد النجاح على قدرة القيادة على استقرار العمليات الأساسية بينما يحقق ارتفاع قيمة البيتكوين أرباحًا كافية لتمويل مبادرات النمو واستعادة ثقة المساهمين.