تاريخ أسعار الفضة يقفز من أعلى مستوى له: من 84$ إلى 71$، لماذا انعكس السوق فجأة؟

28日白银在历史最高点$83,987/盎司触顶后，29日出现罕见的大幅回调。根据交易数据，白银价格从峰值猛跌9.2%，盘中最低跌至$71,877/盎司。到18时，跌幅收窄至8%，价格稳定在$72.8附近。芝加哥商品交易所3月期货合约报价$72,345/盎司。

الصين الطلب يثير إنذار العرض

هذه الارتفاعات المفاجئة في سعر الفضة وراءها حماس استثماري غير مسبوق من الصين. وفقًا لتقرير بلومبرج، فإن سعر الفضة في سوق شنغهاي كان أعلى بمقدار $8/أونصة من السوق الفوري في لندن — وهو أكبر فارق مسجل على الإطلاق. هذا الظاهرة غير الطبيعية أدت مباشرة إلى توقف صندوق الاستثمار الوحيد في الصين للفضة النقية عن استقبال عملاء جدد، على الرغم من التحذيرات المتكررة من المخاطر التي أصدرها سابقًا.

اتخذت الحكومة الصينية والجهات الفاعلة في السوق إجراءات من أجل كبح الطلب المفرط، بدءًا من تشديد قواعد التداول وحتى إصدار تحذيرات من مخاطر الأسعار، لكن كل ذلك لم ينجح في كبح حماس المستثمرين. من الجدير بالذكر أن الصين أعلنت في نهاية أكتوبر عن قيود على تصدير الفضة. علق إيلون ماسك على ذلك على منصة X قائلاً إن هذا “غير مناسب جدًا”، لأن الفضة لا غنى عنها في العديد من العمليات الصناعية.

سلسلة التوريد تواجه مخاطر محتملة

المخزون الحالي من الفضة يقترب من أدنى مستوياته التاريخية، مما يعني أن نقص العرض العالمي قد يمتد إلى العديد من الصناعات. أكبر الطلبات تأتي من مصنعي الألواح الشمسية، مشغلي مراكز البيانات (خاصة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي)، ومصنعي السيارات الكهربائية. إذا استمر تقييد العرض، فإن تكاليف هذه الصناعات الحيوية سترتفع بشكل ملحوظ.

لماذا أصبحت الفضة المفضلة الجديدة؟

على الرغم من التراجع الحاد في 29، إلا أن سعر الفضة منذ بداية العام ارتفع بأكثر من 150% — من حوالي $29/أونصة إلى المستويات الحالية. هذا النمو يعكس إعادة تقييم المستثمرين العالميين للفضة كأصل للتحوط. في ظل تصاعد التوترات الجيوسياسية وتوسع حجم الديون الأمريكية، يُنظر إلى الفضة مثل الذهب كأداة للملاذ الآمن.

بالإضافة إلى ذلك، فإن توقعات تراجع الدولار عززت الطلب على المعادن الثمينة. كلما ضعف الدولار، كانت المعادن الثمينة المقومة بالدولار أرخص للمشترين الأجانب، مما زاد من القوة الشرائية الدولية. كما شهد الذهب في 29 تراجعًا مماثلاً، من أعلى مستوى تاريخي عند $4546.46/أونصة في 28 إلى انخفاض بنسبة 3.5% ليصل إلى حوالي $4374.