التوترات الجيوسياسية تعزز جاذبية الفرنك السويسري، وانخفاض زوج USD/CHF عن مستوى 0.7900

تدهور الوضع الأمني العالمي يرفع من قيمة الملاذ الآمن للفرنك السويسري. بعد ارتفاع دام يومين، تراجع سعر صرف USD/CHF خلال جلسة آسيا يوم الثلاثاء ليقترب من 0.7880، مما يعكس حذر المستثمرين تجاه الأصول ذات المخاطر. هذا الاتجاه مرتبط بشكل وثيق بتصاعد الصراعات في عدة مناطق — حيث أعلنت موسكو أنها ستغير موقفها التفاوضي بسبب هجوم على مقر إقامة بوتين، وتواصلت الغارات الجوية على اليمن من قبل السعودية، وأعلنت إيران عن شن “حرب شاملة” على الولايات المتحدة وأوروبا وإسرائيل، وحذر ترامب من أن إعادة إيران لبرنامجها النووي ستواجه ضربات إضافية. في ظل هذه الدوامة الجيوسياسية، تعزز مكانة الفرنك السويسري كعملة ملاذ آمن تقليدية.

الدولار يواجه ضغوطًا، والمشاعر التحوطية تهيمن على السوق

أداء الدولار الضعيف أصبح عاملاً آخر يدفع هبوط USD/CHF. توقعات السوق باستمرار خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في 2026 تضعف الدولار بشكل مستمر. وفقًا لأحدث بيانات أداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي من CME، فإن احتمالية إبقاء الفائدة ثابتة في يناير تبلغ 83.9%، مرتفعة من 80.1% قبل أسبوع. في الوقت ذاته، تراجعت توقعات خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من 19.9% إلى 16.1%، مما يدل على تراجع ثقة السوق في إمكانية ارتفاع الدولار. في هذا السياق الكلي، يميل المستثمرون إلى الاحتفاظ بعملات يمكنها مقاومة المخاطر، والفرنك السويسري هو الخيار الأمثل لذلك.

البيانات الاقتصادية والتوجهات النقدية تصبح نقاط التركيز الرئيسية

من جانب سويسرا، ستصبح مؤشرات KOF الرائدة محور اهتمام لاحق، حيث يمكنها التنبؤ باتجاه النشاط الاقتصادي المستقبلي. كما أن إصدار محاضر اجتماع السياسة النقدية في ديسمبر من قبل الاحتياطي الفيدرالي يتوقع أن يوفر رؤى معمقة حول مستقبل السياسات في 2026. ستُعلن بيانات طلبات إعانة البطالة الأمريكية يوم الأربعاء، مما سيساعد المتداولين على تقييم الحالة الحقيقية لسوق العمل الأمريكي.

خصائص الملاذ الآمن لمصرفية الفرنك السويسري ومكانته السوقية

لفهم الاتجاه الحالي لـ USD/CHF، من الضروري فهم خصوصية الفرنك السويسري. يُعد الفرنك أحد أكبر عشر عملات تداولًا في العالم، ويزيد حجم تداولاته بكثير عن حجم اقتصاد سويسرا، مما يعكس اعتراف السوق الواسع بمكانته كملاذ آمن.

يُنظر إلى سويسرا كمقصد آمن بسبب مزايا نظامها الفريد: قاعدة اقتصادية مستقرة، قطاع تصدير قوي، احتياطيات مصرفية ضخمة، وسياسة الحياد التي تنتهجها منذ عقود خلال الصراعات العالمية. هذه العوامل تجعل المستثمرين يفضلون شراء الفرنك السويسري خلال فترات الضغوط السوقية. وعندما يواجه العالم حالة من عدم اليقين، غالبًا ما يرتفع الفرنك مقابل العملات التي تعتبر أكثر خطورة.

إطار سياسة البنك الوطني السويسري

يعقد البنك الوطني السويسري (SNB) اجتماعات سياسة كل ربع سنة، وهو أقل تكرارًا من اجتماعات البنوك المركزية الكبرى الأخرى. الهدف الأساسي لـ SNB هو الحفاظ على معدل تضخم سنوي أقل من 2%. عندما يتجاوز التضخم الهدف أو يتوقع أن يتجاوز، يميل البنك إلى رفع سعر الفائدة الأساسي لكبح ارتفاع الأسعار. عادةً، يكون ارتفاع أسعار الفائدة مفيدًا للفرنك السويسري لأنه يزيد من عائد حيازته، ويجذب رؤوس أموال دولية أكثر. على العكس، فإن دورة خفض الفائدة غالبًا ما تضعف الفرنك السويسري.

تأثير البيانات الاقتصادية وعلاقة اليورو على السوق

رغم استقرار الاقتصاد السويسري بشكل عام، إلا أن أي تقلبات حادة في النمو الاقتصادي، أو مستويات التضخم، أو ميزان الحساب الجاري، أو احتياطيات البنك المركزي قد تؤدي إلى تحركات في سعر الفرنك السويسري. بشكل عام، يُعد النمو الاقتصادي القوي، وانخفاض معدلات البطالة، وارتفاع ثقة المستهلكين عوامل تعزز الفرنك، في حين أن تدهور البيانات الاقتصادية قد يؤدي إلى تراجعه.

من المهم ملاحظة أن اقتصاد سويسرا، كاقتصاد مفتوح صغير، مرتبط بشكل وثيق بصحة اقتصاد دول منطقة اليورو المجاورة. الاتحاد الأوروبي هو الشريك الاقتصادي والسياسي الأهم لسويسرا، واستقرار السياسات الاقتصادية والنقدية في منطقة اليورو ضروري لاقتصادها. تظهر البيانات التاريخية أن العلاقة بين حركة اليورو والفرنك السويسري تتجاوز 90%، وتقترب من الارتباط الإيجابي المثالي. هذا يعني أن توجهات السياسات في منطقة اليورو غالبًا ما تؤثر مباشرة على سعر صرف USD إلى CHF.

حاليًا، يواجه USD/CHF ضغطًا من الناحية الفنية، وضعفًا من الناحية الأساسية، بالإضافة إلى ارتفاع علاوة المخاطر الجيوسياسية، مما يعزز من قوة الفرنك مقابل الدولار. على المستثمرين مراقبة إشارات السياسة من الاحتياطي الفيدرالي، والبيانات الاقتصادية السويسرية، وتطورات المخاطر العالمية بشكل مستمر.