يقوى الدولار مع ارتفاع احتمالات خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وتظهر اقتصاد سويسرا ضعفا

يظهر سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الفرنك السويسري ارتفاعًا يوم الجمعة، حيث يتداول بالقرب من 0.8060 مع تسجيل مكسب قدره 0.15% في وقت التحليل. يعكس هذا التحرك ارتفاعًا أوسع على مدار الأسبوع للزوج، مدفوعًا بضعف مستمر في مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقترب من أسوأ أداء أسبوعي له منذ منتصف يوليو.

توقعات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تدفع ديناميكيات الدولار

يواصل المشاركون في السوق التمركز بشكل متزايد من أجل تيسير نقدي كبير من قبل الاحتياطي الفيدرالي خلال العام القادم. تكشف بيانات أداة CME FedWatch الأخيرة عن تحول كبير: زادت احتمالية خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر إلى 85%، وهو ارتفاع ملحوظ من أقل من 40% قبل شهر. يعكس هذا التقييم إعادة تسعير أثر بيانات مبيعات التجزئة الأمريكية الضعيفة التي صدرت هذا الأسبوع، بالإضافة إلى الرسائل التيسيرية الأخيرة من عدة أعضاء في مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

يضيف البعد السياسي طبقة أخرى من توقعات التيسير. ناقش دوائر السياسة احتمال أن يخلف كيفن هاسيت جيروم باول في منصبه في مايو القادم، مما زاد من رهانات السوق على مرحلة تيسير ممتدة حتى عام 2026. على الرغم من أن انتعاش عوائد سندات الخزانة يوم الجمعة قدم بعض الدعم للدولار، إلا أن هذه التوقعات الأساسية لا تزال تحد من أي قوة ملحوظة للدولار الأمريكي.

الضغوط الاقتصادية على الفرنك السويسري

من الجانب السويسري، يجد الفرنك نفسه بدون دعم معنوي بعد بيانات اقتصادية مخيبة للآمال. أظهرت بيانات الربع الثالث أن الناتج المحلي الإجمالي (GDP) السويسري انكمش بنسبة 0.5% على أساس فصلي، متجاوزًا توقعات الاقتصاديين بانخفاض قدره 0.4%. كما تباطأ النمو السنوي بشكل كبير ليصل إلى 0.5% فقط، وهو انحراف حاد عن الرقم السابق البالغ 1.3%.

من المتوقع أن يحافظ الضعف الاقتصادي على حذر البنك الوطني السويسري (SNB) بشأن تشديد السياسة. يتوقع المحللون أن يظل البنك عند سعر فائدة 0.00% وربما يمتد ذلك حتى عام 2027. ظهرت نقطة مضيئة واحدة من مؤشر KOF الرائد، الذي ارتفع إلى 101.7 من 101.03، متجاوزًا التوقعات بشكل طفيف — لكن هذا التحسن لا يمكنه تعويض الإشارة إلى التدهور الأوسع.

ترتيب قوة العملات

يكشف فحص أداء العملات الأوسع عن مشهد متمايز. أظهر الدولار الأمريكي أقوى أداء مقابل اليورو اليوم، بينما ارتفع الين الياباني أيضًا بشكل ملحوظ. من بين أزواج العملات الرئيسية، يستمر ديناميك الدولار مقابل الفرنك السويسري في تفضيل ارتفاع الدولار، على الرغم من أن الحساسية تظل مرتفعة لأي تغييرات في توقعات سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.

يعتمد مسار الزوج على ما إذا كانت الظروف الاقتصادية الكلية ستفاجئ وتستلزم إعادة تقييم سياسة الاحتياطي الفيدرالي. حتى تتضح هذه التطورات، يبدو أن الخلفية الأساسية تميل نحو استمرار احتمالات ارتفاع الدولار/الفرنك السويسري.